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一、业绩预告情况介绍

2024年上半年,归母净利润预计亏损区间1.5-1.8亿元,与去年同期相比,显著减亏,减亏幅度在76.75%至80.62%之间。其中第二季度实现盈利。

公司的饲料和种业业务经营保持正常。其中,饲料业务受生猪产能去化等影响,销量略有下降,饲料整体同比下降不到10%,饲料产业降本增效,控制应收规模,利润贡献保持稳健,有力支撑公司整体业务。

受季节性因素影响,种业利润尚未体现,目前还在加强期,预计2024年种植季玉米种业种植推广面积同比有所增加,增幅15-20%,整体制种面积玉米和水稻均保持稳健,其中主营水稻业务的龙粳种业在2024年5月份实现了并表,持股比例66.59%,2023年营收将近1亿元。

生猪业务方面,2024年上半年控股及参股公司生猪销量累计284.82万头,销售收入累计46.31亿元,其中控股公司26.5亿元,参股公司19.8亿元。得益于生猪市场行情的回暖以及公司生猪生产指标的不断改善,生猪业务在二季度实现了盈利,对公司的业绩改善起到了积极作用。

二、问答

1.公司2024年转基因种子性状费的收取进展?

公司已收到部分性状许可费的预收款,整体性状收费标准约8-10元/亩,根据不同情况有优惠策略,收入的确认预计在三季度财报体现。

2.关于性状向种子的导入工作,目前是否有与种子公司持续推进?

该项工作属于性状公司主要推动的工作,属于商业化过程中会持续进行的常态化工作。

3.业绩预告中提到生猪业务减亏,请问是上半年同比口径,还是季度环比口径?

生猪业务2024年上半年同比2023年上半年是显著减亏的,同时2024年二季度实现了盈利,环比一季度而言经营和业绩都有较大改善。

4.公司预期全年出栏情况?

预计2024年出栏量600万头左右,上半年已出栏280多万头,基于目前的猪苗投入,下半年出栏320万头左右。

5.生猪管理人员薪酬是否包含在生猪养殖成本中?公司将如何减少不同养猪平台的生产成绩参差,如何改善?

公司当前披露的生猪养殖成本涵盖了生猪管理人员薪酬。公司对不同养猪平台的权益不同,所处区域不同,生产经营水平存在差异,我们也非常重视这个情况,改进举措主要围绕两个方面。一方面,公司生猪业务数字化管理系统经过4年多的开发改进,预计今年下半年全面上线,可以实现从母猪生产到肥猪出栏的全流程批次化管理,可以实现批次化对标分析、批次化核算,有利于各个猪场向优秀标杆猪场看齐,学习先进经验。另一方面,公司针对部分停产但硬件条件不错的猪场,实施委托管理模式,内部调动优秀平台进行重点帮扶,盘活闲置资产。

6.从公司内部来看,生猪养殖成本快速下降的原因?

从内部来看,2024年1-6月,公司的母猪生产成本、育肥的各项生产指标、期间费用均在不断改善中。5月的生猪养殖成本约14.7元/公斤,6月的生猪养殖成本略有增加,但并非受生产成绩影响,生产成绩和生产指标都是向好的,主要原因是6月的生猪出栏有所减少,期间费用分摊相对高一些。整体来看,目前生猪养殖成本的下降是全方位的,从母猪场的非瘟防控到育肥场的生产管理,尤其是品种的改善都比较明显,猪苗成本对比年初而言进步很大,6月自产猪苗成本约330元/头,当前约320元/头。

一、产能信息分析

1. 产能释放进度：根据调研记录，2024年上半年公司饲料和种业业务经营保持正常，其中饲料销量略有下降，但降本增效控制应收规模，利润贡献保持稳健。种业方面，预计2024年种植季玉米种业种植推广面积同比有所增加，增幅15-20%,整体制种面积玉米和水稻均保持稳健。生猪业务在二季度实现了盈利，对公司的业绩改善起到积极作用。综合来看，公司的产能释放进度较为稳定。

2. 未来增长点：公司未来新的增长点主要集中在饲料和种业业务。饲料业务受生猪产能去化等影响，销量略有下降，但饲料产业降本增效，控制应收规模，利润贡献保持稳健。种业方面，随着种植季的推进，玉米和水稻种植面积的增加以及龙粳种业并表后营收的提升，有望为公司带来新的增长点。

二、竞争情况分析

1. 国内竞争：公司在饲料和种业业务领域面临一定的同行业竞争，如新希望、正邦科技等。但从调研记录来看，公司饲料和种业业务的经营保持正常，竞争力较强。此外，国内生猪养殖行业在政策扶持下逐步恢复，有利于公司生猪业务的发展。

2. 国际竞争：公司在国际市场上主要与美国的史密斯菲尔、德国的科尼斯顿等跨国公司进行竞争。然而，由于这些公司在中国的市场份额较小，且受到政策限制，因此对公司的竞争力影响有限。

三、国产替代空间分析

1. 饲料行业：随着国内生猪产能的去化，饲料市场需求逐渐增加。公司在饲料行业具有较强的竞争力，通过降低成本、提高品质等方式，有望在国产替代过程中占据一定份额。

2. 种业行业：公司在种业行业具有较强的品牌优势和技术实力，随着国内种子市场的不断扩大，国产替代的空间较大。同时，公司通过加强研发投入、优化产品结构等方式，提高自身在国产替代过程中的竞争力。

四、景气情况分析

1. 行业景气：从调研记录来看，公司的饲料和种业业务经营保持正常，且在国内外市场上具备较强的竞争力。随着国内生猪产能的逐步恢复以及政策扶持，行业景气度有望逐步提升。

2. 公司景气：尽管公司2024年上半年业绩预告呈现亏损态势，但随着生猪业务的盈利以及国内市场景气的提升，公司未来的业绩有望得到改善。此外，公司在成本控制、产品定价能力、商业模式等方面具有一定优势，有助于应对市场变化和挑战。

五、销售情况分析

1. 国内销售情况：公司在国内市场的销售情况良好，特别是饲料业务。随着国内生猪产能的逐步恢复以及政策扶持，公司在国内市场的销售有望进一步提升。

2. 海外销售情况：公司在海外市场的销售情况尚不明朗，需要关注后续发展情况。然而，考虑到公司在国际市场上的竞争对手较少以及中国饲料和种业产品的市场潜力，海外市场有望成为公司未来业绩的重要增长点。

六、成本控制分析

1. 饲料成本控制：公司通过降低生产成本、提高生产效率等方式，实现饲料成本的控制。此外，公司还通过优化原材料采购、改进生产工艺等方式降低饲料成本。

2. 其他成本控制：公司在种业业务方面通过优化品种结构、提高单产等方式降低成本；在生猪业务方面通过提高管理水平、降低生产成本等方式实现成本控制。

七、产品定价能力分析

公司通过不断优化产品结构、提高产品质量等方式，提高其在市场中的定价能力。此外，公司还通过与客户建立长期合作关系、提供优惠政策等方式，稳定市场份额和价格水平。

八、商业模式分析

公司的商业模式主要包括饲料生产、种业研发、生猪养殖及销售等环节。公司在各个环节都注重降低成本、提高效率、优化产品结构等方面的工作，以实现盈利目标。

九、坏账情况分析

从调研记录来看，公司的坏账风险相对较低。公司在各个业务环节都采取了严格的财务管理措施，以降低坏账风险。此外，公司在与客户合作时也采取了一系列措施，如信用担保、分期付款等，以减少坏账损失。

十、分红情况分析

目前尚未公布具体的分红计划和比例。然而，公司在未来可能会根据自身的盈利状况和股东的需求，制定合理的分红方案。在此之前，投资者应保持谨慎态度，避免过于乐观的预期。