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公司于2024年7月8日发布第二季度运营简报,于7月11日上午在广西防城港核电基地参加控股股东旗下上市公司集中路演,就公司基本情况及上半年运营情况与投资者进行沟通,通过现场参观进一步加深了投资者、分析师对公司稳健经营的了解。具体情况如下:

公司目前管理9个核电基地,28台在运核电机组,10台已核准待FCD及在建核电机组,其中包括控股股东委托管理的位于惠州和苍南的6台机组。公司管理的在运、已核准待FCD和在建机组装机容量达到4,381万千瓦,装机规模保持国内领先。

核电具有清洁低碳、稳定高效的特点,2024年上半年全国核利用小时数为3100小时,高于同期火电、风电、光伏等电源,随着我国新能源占比的逐步提高,适当提升核电占比有利于电力系统的安全性和稳定性。截至5月底,我国核电占比仍然较低,国内在运核电机组装机约占全国发电装机的1.9%。2024年1-5月,全国核电发电量约占全国发电量的4.8%,低于全世界10%的平均水平。

公司实施长期稳健的股息政策,根据已发布2021-2025年分红规划,公司2021-2025年度分红将在2020年的基础上保持比例适度增长。公司2023年度分红比例为44.26%,较上年提升了0.17个百分点,含税每股分红为人民币0.094元,较上一年度增长8.05%,持续履行五年分红规划承诺。

2024年上半年,公司实现上网电量为1060.10亿千瓦时,同比增长0.09%,机组平均利用小时数3659小时,同比下降88小时,主要原因是2024年上半年机组大修天数多于去年同期。

2024年上半年,公司市场化比例约为52.4%,较去年同期略有降低,市场化交易平均含税电价较去年同期同口径平均含税市场化电价略有下降,总体保持平稳,市场化电价的变动受不同地区市场化电价及电量波动的综合影响。

截至2024年6月30日,公司共管理10台已核准待FCD及在建机组,均采用“华龙一号”技术,其中包括控股股东委托管理的6台机组,各项目建设按计划稳步推进。

问答交流主要内容如下:

1、未来华龙一号项目建设周期是否会缩短?

答:防城港3号机组首循环运行情况良好,首次大修也于今年二季度顺利完成。随着防城港4号机组于今年5月商运,公司华龙一号示范项目防城港二期项目已经全面建成投产。公司将在示范项目基础上总结经验,推进设计、施工改进优化,力争合理缩短建设周期。

2、三代项目经济性如何?

答:相较于二代核电技术,三代核电技术设备更多、功率更大、设计寿命更长。公司华龙一号三代核电技术较为成熟,随着华龙一号机组批量化建设,未来项目造价有进一步下降空间,具备经济性方面的竞争优势。

3、公司各省区市场化电量电价变动趋势。

答:公司所在的各省区中,位于福建的核电机组已全部进入市场化交易,辽宁、市场化交易比例总体保持稳定,广东和广西2024年市场化交易比例有所下降。从电价趋势看,公司所在各省区核电市场化电价与当地核电核准电价基本相当。

4、四代核电技术研发进展?

答:公司围绕国家战略需求,加紧先进核能技术研发攻关,力争早日实现新技术应用。我国目前以核准建设三代压水堆核电为主,公司10台已核准待FCD及在建机组全部采用三代“华龙一号”技术,公司将积极推进在建项目的高质量建设,实现公司高质量发展,为股东提供更好回报,助力国家“双碳”目标实现。

5、公司当前燃料成本是否受到天然铀价格的影响?

答:公司下属各电站与控股股东所属的中广核铀业发展有限公司(简称“铀业公司”)签订了长期燃料组件总包供应合同,可确保核燃料供应稳定并控制价格波动风险。通过长贸、矿山开采、现货组合的方式保障铀矿供应是全球核电站通用做法。据了解,铀业公司通过自有矿山、长贸合同等方式可以保障公司核燃料所需天然铀供应。

1. 产能信息分析：公司目前管理9个核电基地，28台在运核电机组，10台已核准待FCD及在建核电机组，装机容量达到4,381万千瓦。其中，防城港3号、4号机组已投产，防城港二期项目全面建成投产。未来，公司将在示范项目基础上推进设计、施工改进优化，力争合理缩短建设周期。

2. 新增长点分析：随着我国新能源占比的逐步提高，适当提升核电占比有利于电力系统的安全性和稳定性。公司围绕国家战略需求，加紧先进核能技术研发攻关，力争早日实现新技术应用。目前，公司10台已核准待FCD及在建机组全部采用三代“华龙一号”技术，具备经济性方面的竞争优势。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：国内在运核电机组装机约占全国发电装机的1.9%,与世界平均水平相比仍有较大差距。随着国家对新能源政策的支持以及核能技术的发展，国产核电设备替代进口设备的潜力较大。此外，公司在国内市场具有较高的市场份额，竞争力较强。

4. 行业景气情况分析：2024年上半年，全国核利用小时数为3100小时，高于同期火电、风电、光伏等电源。随着我国新能源占比的逐步提高，适当提升核电占比有利于电力系统的安全性和稳定性。当前，核电行业的景气程度较好。

5. 公司销售情况分析：2024年上半年，公司实现上网电量为1060.10亿千瓦时，同比增长0.09%。市场化比例约为52.4%,较去年同期略有降低。总体来看，公司销售情况稳定。

6. 成本控制分析：公司下属各电站与控股股东所属的中广核铀业发展有限公司签订了长期燃料组件总包供应合同，可确保核燃料供应稳定并控制价格波动风险。铀业公司通过自有矿山、长贸合同等方式可以保障公司核燃料所需天然铀供应。

7. 产品定价能力分析：公司具有较强的产品定价能力，根据已发布2021-2025年分红规划，公司2023年度分红比例为44.26%,较上年提升了0.17个百分点，含税每股分红为人民币0.094元，较上一年度增长8.05%。

8. 商业模式分析：公司以核电运营为主业，同时涉及核燃料采购、核设备制造等相关业务。公司在国内外市场具有较高的竞争力，未来有望进一步拓展业务领域。

9. 坏账情况分析：公司与铀业公司签订长期燃料组件总包供应合同，可确保核燃料供应稳定并控制价格波动风险。此外，公司在核燃料采购、核设备制造等方面具有较强的议价能力，降低坏账风险。

10. 研发投入与进度分析：公司持续加大核能技术研发投入，推动先进核能技术的应用和推广。目前，公司已成功研发出多款先进核电技术，具备良好的发展前景。

11. 护城河体现分析：公司在核电行业具有较高的市场份额和竞争力，拥有多个在运和在建核电基地。此外，公司已在核燃料采购、核设备制造等方面形成较为完善的产业链布局。

12. 产品名称及依赖原材料分析：公司在报告中未提及具体的产品名称及依赖原材料。但从报告中可以看出，公司在核电站建设和运营过程中需要大量的核燃料、核设备等原材料，这些原材料的价格波动可能对公司的业绩产生一定影响。

13. 题材分析：报告涉及的主题包括核电行业发展、公司在行业的竞争地位、未来发展规划等。这些题材对于投资者了解公司的基本面和未来发展前景具有重要意义。

14. 分红情况分析：根据报告显示，公司2023年度分红比例为44.26%,较上年提升了0.17个百分点；含税每股分红为人民币0.094元，较上一年度增长8.05%。公司连续多年保持分红承诺，具备较高的现金分红能力。

综合以上分析，结合当前的经济环境判断，预计公司未来一年的业绩表现较好。然而，需要注意的是报告中仅提及了发展战略规划和分红计划等内容，并未具体描述实施细节，因此对于具体的业绩预期还需要保持谨慎态度。