申万宏源资管,国信自营,陆家嘴国际信托,民生证券,永赢基金

1.参观公司展厅和部分生产车间

2.公司超导腔项目和板带材技术改造项目进展如何?

答:公司超导腔、板带材技术改造项目设备、产线调试和试生产运行已全面完成,火法项目大部分设备已完成安装调试并进入满负荷生产状态,三项技术改造项目已为公司贡献产能,部分设备正按照定增计划稳步推进中。

3.公司对未来市场预期如何?

答:随着国家5G、智能化、工业互联网、国家大科学装置等高新技术领域和国防军工领域的快速发展,钽电容器、高温合金、靶材、化工防腐、国防军工、铌超导腔等领域出现了越来越多的新需求,进而带动行业快速发展。

钽电容器方面。传统领域随着电子汽车行业、工业和消费应用领域电气化程度的不断提高,对钽电容器的带动作用不可忽视;新兴应用领域随着我国电子产业链发展的日渐完善以及民用市场高频通信技术发展,市场需求将迎来增长。

高温合金方面。燃气轮机与航空发动机是高温合金最主要的应用领域,两者同属于高端技术核心装备。随着我国技术的日趋成熟,国产替代将促使钽铌产品在国内高温合金领域迎来快速增长。

靶材方面。半导体、消费电子市场规模的扩大给靶材市场提供了广阔的发展空间。钽靶、铌靶分别作为半导体溅射靶材和平板显示靶材的重要组成部分,在行业快速增长及国产替代的背景下将迎来快速发展。

化工防腐方面。钽铌由于优异的金属特性,其板带制品是环保领域高端耐腐蚀设备的首选,在航空航天、海洋工程、化工医药、生物医疗等领域逐步走向规模化应用。

国防军工方面。随着国防建设、装备更新升级以及国产替代趋势到来,国防军工行业领域将迎来快速增长,进而带动对钽铌产品需求的增加。

铌超导腔方面。发行人的超导材料制品及铌超导腔作为粒子加速器的核心部件,被广泛应用于同步辐射光源、自由电子激光、散列中子源等大科学装置。随着国际、国内大科学装置的建设,超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。

综上所述,在政策、市场等多因素共同作用下,公司认为下游产品市场发展前景广阔。

4.公司主要产品之一的钽粉有何市场优势?

答:东方钽业生产的钽粉具有品种齐全、质量稳定、技术含量高等优点,目前钽粉主要用于制作钽电容器等下游产品,公司将通过研发高技术含量产品、加强生产成本控制能力等方式持续增强产品的市场竞争力。

5.公司产品原料主要来源是哪些?

答:公司产品原料主要来自钽铌矿石冶炼,公司通过湿法冶炼生产氟钽酸钾、氧化钽等原料进行进一步生产加工,同时,公司根据生产情况适时采购部分中间原材料保障公司正常生产运营。

产能信息分析：
根据调研记录，公司的超导腔项目和板带材技术改造项目已经完成设备、产线调试和试生产运行，火法项目大部分设备已完成安装调试并进入满负荷生产状态。这表明公司已经释放了一定的产能。未来部分设备将按照定增计划稳步推进中，说明公司有进一步扩大产能的计划。

未来增长点分析：
1. 钽电容器：随着电子汽车行业、工业和消费应用领域电气化程度的不断提高，对钽电容器的带动作用不可忽视；新兴应用领域随着我国电子产业链发展的日渐完善以及民用市场高频通信技术发展，市场需求将迎来增长。
2. 高温合金：燃气轮机与航空发动机是高温合金最主要的应用领域，两者同属于高端技术核心装备。随着我国技术的日趋成熟，国产替代将促使钽铌产品在国内高温合金领域迎来快速增长。
3. 靶材：半导体、消费电子市场规模的扩大给靶材市场提供了广阔的发展空间。钽靶、铌靶分别作为半导体溅射靶材和平板显示靶材的重要组成部分，在行业快速增长及国产替代的背景下将迎来快速发展。
4. 化工防腐：钽铌由于优异的金属特性，其板带制品是环保领域高端耐腐蚀设备的首选，在航空航天、海洋工程、化工医药、生物医疗等领域逐步走向规模化应用。
5. 国防军工：随着国防建设、装备更新升级以及国产替代趋势到来，国防军工行业领域将迎来快速增长，进而带动对钽铌产品需求的增加。
6. 铌超导腔：随着国际、国内大科学装置的建设，超导材料制品及铌超导腔的需求量正呈现快速增长趋势。

竞争情况分析：
公司在钽电容器、高温合金、靶材、化工防腐、国防军工、铌超导腔等领域具有较强的市场竞争力。在产品方面，公司生产的钽粉具有品种齐全、质量稳定、技术含量高等优点。在原料方面，公司主要依赖于钽铌矿石冶炼，同时根据生产情况适时采购部分中间原材料保障公司正常生产运营。

分红情况和研发投入分析：
调研记录中并未提及具体的分红计划和研发投入数据，因此无法对此进行分析。

商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过生产和销售各类钽化合物产品来实现盈利。公司在多个领域具有竞争优势，如钽电容器、高温合金等，这有助于公司在市场上占据一定份额。

坏账情况分析：
调研记录中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。

景气情况分析：
从调研内容来看，公司所涉及的多个领域在未来一年内都有很大的发展空间，如5G、智能化、工业互联网、国家大科学装置等高新技术领域和国防军工领域的快速发展。这表明整个行业的景气情况较好。然而，需要注意的是，当前的经济环境较为复杂，可能会对公司的业绩产生一定的影响。因此，在评估公司未来一年的业绩预期时，需要综合考虑各种因素。