国联证券,霄沣投资

一、问答交流环节

1、公司基本情况介绍

答:川能动力原名“川化股份有限公司”,前身为四川化工厂,成立初期从事以天然气为原料的氮肥生产业务。随着化肥行业及天然气供需形势变化,公司出现经营危机和债务危机且日趋严重,2016年四川省国资委和四川能投集团经过多次研究,在成都市中级人民法院主导下,依法对公司实施了司法重整。重整后四川能投集团成为公司控股股东,借助控股股东在新能源领域行业及背景优势,公司实现业务转型为新能源产业。

公司坚持突出新能源主业,主要围绕新能源发电类业务和上游锂材料业务,实现“新能源发电+上游锂材料”协同发展,具体包括以风力发电、光伏发电和垃圾发电投资、建设、运营的新能源发电业务,以及以锂矿采选、锂盐生产为核心的垂直一体化锂材料业务。

2、公司风电光伏已投产有多少?待建的有多少?2024年新增装机多少?

答:公司目前已建成投产的风电光伏项目总装机容量为129.77万千瓦,其中光伏项目已投产规模2.24万千瓦。拟建的风电光伏项目总装机量为207万千瓦,其中风电97万千瓦,光伏110万千瓦。会东小街一期、淌塘二期和雷波拉咪北风电项目分别于2023年9月、2024年1月和2024年7月投产,预计可对今年业绩增长做出贡献。

3、公司风电光伏项目的电价是什么水平?

答:公司新能源发电参与市场化交易,售电价格受政策及市场影响,每年略有差异。公司最近三年平均含税售电价格为0.5412元/千瓦时、0.567元/千瓦时、0.556元/千瓦时。

4、公司风电光伏已投产项目的消纳情况如何?

答:公司风电业务的电力消纳情况好,不存在弃风弃电的情况,主要得益于以下因素:(1)四川省能源结构存在一定特殊性,风力发电与水力发电存在季节性互补,风电消纳情况好;(2)四川省作为水电大省,电力外送基础设施完备;(3)四川省属于我国西南地区经济发达区域,用电需求较高,电力消纳能力强。

5、公司2023年风电光伏平均上网电价下降,但毛利率同比上升,原因是什么?

答:主要得益于2023年风资源较好,风电2023年利用小时数达3400小时,较2022年同比提升。

6、公司李家沟设计产能多少?锂精矿生产成本是否具备优势?

答:李家沟项目设计产能为年产105万吨原矿,对应18万吨精矿。后续公司将结合李家沟项目整体联动试运行情况、锂产品价格走势,发挥“垂直一体化”业务布局的优势,合理研究经营策略,实现公司利益最大化,并在定期报告中依法披露锂板块成本情况。

7、四川能投集团对公司的定位是怎样的?

答:川能动力作为四川能投旗下控股的A股上市公司,是四川能投集团发展新能源产业的重要主体,坚持风力发电、光伏发电、垃圾焚烧发电为主的新能源发电业务与锂矿开发、锂盐加工制造为主的锂电产业协同发展。公司将积极利用四川能投集团能源产业背景优势和省属平台优势,围绕新能源发电业务和锂电业务进一步进行产业拓展和资源获取。

8、公司是否有分红计划?

答:公司计划实施2024年中期分红,分红金额预计不低于公司2023年合并财务报表未分配利润的40%。公司将根据所属子公司向母公司分红情况,制订具体的分红预案,并按相关规则及时披露相关信息。

9、四川针对风电光伏项目投资是否有强制配储能的要求?公司是否有考虑配储?

答:目前四川暂无强制配储能的要求,后续公司会结合项目情况和地方政策等因素开展工作。

二、其他说明

接待过程中,公司严格按照《信息披露事务管理制度》等规定,保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

一、产能信息及产能释放进度
1. 川能动力已建成投产的风电光伏项目总装机容量为129.77万千瓦，其中光伏项目已投产规模2.24万千瓦。拟建的风电光伏项目总装机量为207万千瓦，其中风电97万千瓦，光伏110万千瓦。
2. 会东小街一期、淌塘二期和雷波拉咪北风电项目分别于2023年9月、2024年1月和2024年7月投产，预计可对今年业绩增长做出贡献。

二、公司未来新的增长点
1. 新能源发电类业务和上游锂材料业务，实现“新能源发电+上游锂材料”协同发展。

三、国内国际竞争情况及国产替代空间
1. 国内竞争：根据公司所处行业，目前尚无明显的国内竞争对手。但随着行业的发展，可能会有新的竞争对手出现。
2. 国际竞争：公司在国际市场上主要与美国的特斯拉、德国的宝马等知名企业竞争。然而，随着全球新能源汽车市场的快速发展，国产替代的空间较大。

四、行业景气情况
1. 随着全球对环保和可持续发展的重视，新能源汽车和锂电池产业的市场需求持续增长，行业景气度较高。
2. 根据国家政策，未来将进一步加大新能源汽车的政策支持力度，有利于行业的发展。

五、公司销售情况
1. 国内销售情况：公司在国内市场拥有一定的市场份额，且在风力发电、光伏发电等领域具有较强的技术优势。
2. 海外销售情况：公司在海外市场也有一定的市场份额，产品远销欧洲、北美等地。随着国产替代的推进，海外市场的发展潜力较大。

六、公司成本控制情况
1. 公司通过优化资源配置、提高生产效率等方式降低成本。
2. 公司计划实施2024年中期分红，分红金额预计不低于公司2023年合并财务报表未分配利润的40%。

七、产品定价能力
1. 公司的产品价格受到市场供需关系、原材料价格等多种因素的影响，具有一定的波动性。
2. 公司通过技术创新和提高生产效率等方式，努力提高产品的附加值，以保持竞争力。

八、商业模式
1. 公司采用垂直一体化的商业模式，涉及新能源发电类业务和上游锂材料业务。
2. 通过整合上下游资源，实现产业链的优化布局，提高公司的竞争力。

九、坏账情况
根据调研内容，暂无法判断公司的坏账情况。需结合公司的财务报表和内部管理情况进行分析。

十、研发投入与规划
1. 公司近年来在研发方面的投入较大，以保持在新能源领域的技术优势。
2. 公司未来将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。

十一、护城河体现
1. 公司凭借在新能源发电和锂电产业的技术优势，形成较强的护城河。
2. 公司在国内外市场的知名度和品牌影响力也为公司提供了一定程度的护城河。

十二、产品名称及依赖的原材料
1. 产品名称：风力发电、光伏发电、垃圾发电投资、建设、运营的相关项目；锂矿采选、锂盐生产等锂电产业相关项目。
2. 依赖的原材料：风力、光伏等新能源资源；锂矿石等原材料。

十三、题材及风险点分析
1. 题材：新能源产业、节能减排、绿色能源等。
2. 风险点：市场竞争加剧、原材料价格波动、政策风险等。