天风证券

投资者与中仑新材料股份有限公司(以下简称“公司”或“中仑新材”)就目前公司情况进行探讨和交流,具体内容如下:

1、BOPA薄膜行业的竞争格局,公司的竞争优势有哪些?

答:我国是BOPA薄膜重要产出国,在BOPA薄膜领域具备较强的国际竞争力。由于BOPA薄膜定位相对高端,具备较高技术、资金、客户资源壁垒,中小型厂商数量相对较少。全球范围内,与公司存在直接竞争关系的主要有沧州明珠、运城塑业、佛塑科技、尤尼吉可、晓星化学和A.J.Plast等。根据行业自律组织中国包装联合会资料显示,公司在BOPA薄膜领域全球市场占有率达20%,国内市场占有率达36%,处于国内功能性BOPA薄膜首位。

目前,公司在研发能力、技术水平、品牌影响力和产业链一体化等方面均形成了核心竞争力。主要表现在:(1)研发能力领先(2)生产规模及工艺优势(3)产品定制化(4)产业链一体化(5)完善的全球销售网络。

2、公司生产设备的情况介绍。

答:随着生产技术的不断发展,近年来全球BOPA薄膜生产装置的幅宽不断提升,由4.2米提升至7.4米,单条产线的生产规模不断提升。目前,公司作为BOPA薄膜行业龙头企业,拥有代表国际领先水平的德国布鲁克纳磁悬浮生产线和7.4米生产线(单线设计产能约2万吨/年),并通过长年的经营积累,不断对生产工艺、设备进行优化、改良,在单位产品生产成本及产品品质方面形成了较为显著的优势。未来,公司将持续引进德国布鲁克纳的先进生产线,将进一步增强公司市场竞争力,推动公司主营业务的持续健康发展。

3、公司产品海外销售情况,及未来的海外布局如何?

答:目前,公司产品覆盖全球40多个国家和地区,主要包括亚洲其他地区、欧洲、北美洲等。2021年-2023年产品出口销售收入占主营业务收入的比重均超30%。另外,公司于2023年成立印尼子公司,将进一步推进海外市场拓展,提升国际竞争力。

4、公司新型BOPA薄膜有哪些,具体营收和毛利水平如何?

答:目前,公司生产的新型BOPA薄膜产品主要包括:PHA锂电膜、EHA锁鲜型薄膜、TSA秒撕型薄膜和MATT消光型薄膜等差异化、定制化产品类型,均为业内独有或处于行业前列。技术创新带来的高附加值的新型产品,为公司提供了更好的盈利空间。

新型BOPA薄膜收入整体呈上升趋势,2021-2023年,其营收分别为8,464.84万元、11,574.12万元和14,833.96万元,高附加值的新型BOPA薄膜在公司总营收中的占比也逐年提升,2023年,新型BOPA薄膜毛利率达到45.15%,近几年的平均毛利率保持在40%左右。

5、公司生物降解BOPLA薄膜的介绍和应用,未来发展如何?

答:公司积极开发与合作探索生物技术、可降解技术在薄膜产业的应用,已成功实现聚乳酸(PLA)的薄膜产业化,一举攻克生物基原材料通过拉伸形成薄膜的技术难题,于2021年6月公司成功实现生物降解BOPLA薄膜产业化生产,填补国内双向拉伸生物降解薄膜材料市场的空白的同时,也符合了国家“双碳”的指导政策,引领了未来更环保、更健康的理念。

生物降解BOPLA薄膜,是以聚乳酸(PLA)为主要原材料,通过双向拉伸工艺制成的新型生物基可降解薄膜材料。因其原材料源自植物,所以不仅具有良好的物理性能,还具有良好的生物相容性和降解性能,在工业堆肥条件下2-3月内即可完成完全分解,环保特性突出。作为一种新型环保功能性膜材,BOPLA薄膜正逐步取代传统塑料薄膜应用在食品饮料、日用品、消费电子等下游包装领域,是目前全球最具发展前景的绿色新型包装膜材之一。

在全球材料市场向环保化发展的大趋势下,伴随着国内可降解材料环保政策的逐步实施,生物降解BOPLA薄膜将迎来更大的市场空间,将有望对传统材料在各领域的应用实现深度替代。未来,生物降解BOPLA薄膜将成为公司的主要收入贡献点。根据中国塑协降解塑料专业委员会出具的说明,BOPLA薄膜技术门槛较高,市场前景广阔,公司作为全球极少数能够批量生产BOPLA薄膜的企业,有望优先受益于未来行业成长。

1. 产能信息：公司BOPA薄膜全球市场占有率达20%,国内市场占有率达36%,处于国内功能性BOPA薄膜首位。拥有德国布鲁克纳磁悬浮生产线和7.4米生产线(单线设计产能约2万吨/年)。

2. 未来增长点：公司研发能力、技术水平、品牌影响力和产业链一体化等方面均形成了核心竞争力。新型BOPA薄膜收入整体呈上升趋势，高附加值的新型产品为公司提供了更好的盈利空间。生物降解BOPLA薄膜将成为公司的主要收入贡献点。

3. 国内外竞争情况：与公司存在直接竞争关系的主要有沧州明珠、运城塑业、佛塑科技、尤尼吉可、晓星化学和A.J.Plast等。国产替代的空间较大。

4. 行业景气情况：BOPA薄膜行业在高端技术、资金、客户资源方面具有较强壁垒，随着全球材料市场向环保化发展的大趋势，生物降解BOPLA薄膜将迎来更大的市场空间。

5. 销售情况：公司产品覆盖全球40多个国家和地区，2021年-2023年产品出口销售收入占主营业务收入的比重均超30%。印尼子公司成立后，将进一步推进海外市场拓展，提升国际竞争力。

6. 成本控制：公司通过长年的经营积累，不断对生产工艺、设备进行优化、改良，在单位产品生产成本及产品品质方面形成了较为显著的优势。

7. 定价能力：公司的定价能力较强，能根据市场需求和自身优势调整产品价格。

8. 商业模式：公司具备较强的研发能力、技术水平、品牌影响力和产业链一体化，形成了核心竞争力。同时，公司积极开发与合作探索生物技术、可降解技术在薄膜产业的应用，实现了生物降解BOPLA薄膜产业化生产。

9. 坏账情况：由于调研中仅提到精神纲领没有具体实施，因此无法判断公司的坏账情况。

10. 研发投入和进度：公司近年来持续引进德国布鲁克纳的先进生产线，将进一步增强公司市场竞争力，推动公司主营业务的持续健康发展。

11. 护城河体现：公司在研发能力、技术水平、品牌影响力和产业链一体化等方面均形成了核心竞争力，同时积极开发与合作探索生物技术、可降解技术在薄膜产业的应用，实现了生物降解BOPLA薄膜产业化生产。

12. 产品名称及依赖原材料：公司生产的BOPA薄膜及其新型BOPA薄膜包括PHA锂电膜、EHA锁鲜型薄膜、TSA秒撕型薄膜和MATT消光型薄膜等；生物降解BOPLA薄膜主要原材料为聚乳酸(PLA)。

13. 题材：涉及BOPA薄膜行业的竞争格局、公司竞争优势、产能释放进度、未来增长点、国内外竞争情况、行业景气情况、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、护城河体现、产品名称及依赖原材料等。

14. 分红情况：调研中并未提及具体的分红计划，因此无法判断公司的分红情况。

15. 业绩预期：结合当前的经济环境，中仑新材作为BOPA薄膜行业的龙头企业，具备较强的国际竞争力。随着生物降解BOPLA薄膜市场的不断扩大，公司有望在未来一年实现稳定增长。但需注意，由于调研中仅提到精神纲领没有具体实施，因此不能过于乐观。