长江建材,东方证券资产管理,中泰资管,招银理财,兴证全球基金研究员,永盈基金

1、近期全国各区域水泥价格都在逐渐上涨,请问水泥涨价是否可持续?

答:随着地产逐渐探底企稳,专项债加快发行,城镇老旧小区改造和万亿国债等政策端持续发力,近期水泥价格逐渐企稳回升,下半年旺季来临我们保持乐观信心。

2、未来水泥行业总需求持续减少,公司如何看待和应对?

答:公司将继续围绕水泥主业,提升运营效率,加强公司内部管理,通过加快升级及产业链延伸促进整体高质量发展,持续开展设备和工艺改造等节能降耗活动,降低生产成本,不断增强公司的市场竞争力。

3、公司的环保和骨料作为高毛利产业,后续规模是怎样的?

答:除水泥和熟料主业外,产业链延伸翼的骨料和环保业务近年发展较快。结合公司的资产结构和发展情况,公司的主要优势在于区位布局,公司在各主要基地均拥有充分的后备保障资源,不仅能够满足水泥熟料主业长期生产经营,同时也能支撑公司骨料业务持续增长发展。

环保方面,目前公司在安徽、宁夏两个基地建立了水泥窑协同处置危废固废,怀宁基地年处置15万吨固废项目已在建设过程中,未来公司会结合市场需求,在其他具备条件的基地,持续推动环保业务增长。

4、公司未来的分红政策会如何考虑?

答:公司的分红比例相对稳定,近年来始终保持30%以上的分红率,公司自2013年重组上市以来未向资本市场融资的情况下,已累计向投资者分红约37.19亿元(含回购等),其中现金分红己达33.45亿元;2023单年度公司即己现金分红3.82亿元,占当年归母净利润的51.38%,分红股息率约达5.5%;公司近期再次推出了1-2亿元的回购方案。公司持续发展离不开股东的大力支持,因此公司在保持自身健康持续发展的同时,注重股东利益,持续为股东创造价值回报。

5、公司未来投资方面的总量和结构会有怎样的变化?新经济投资额度减少的原因是什么?

答:未来投资方面,方向上始终聚焦公司“一主两翼”发展战略,围绕水泥建材主业,深耕产业链延伸翼和新经济股权投资翼,形成稳定的三角形态。根据当前整体内外环境,公司坚持“严控额度、严控风险、严挑细选”的原则,适当把握投资发展节奏,工作重心主要围绕降本、增效、控费,提升精细化运营水平,切实提升自身抗风险韧性与综合竞争力,稳健应对市场周期波动,保证公司在行业竞争加剧的环境形势下平稳运行。

6、公告显示上市公司控股股东股权的质押比例在逐渐下降,后续还会进一步下降吗?

答:截至目前,公司控股股东浙江上峰控股集团有限公司及其一致行动人累计质押公司股票99,100,000股,占其所持公司股份比例为30.83%,占公司总股本比例为10.22%。公司控股股东股权质押价格和质押比例均在合理范围内。

7、公司在成本控制方面有哪些做法和成效?是否还有提升空间?

答:公司一直以来重要的经营战略之一就是要把成本做到极致。目前公司的成本控制水平保持较强的行业竞争力,在2023年原材料价格相对高位的情况下,公司的主产品制造成本下降了15~16%,毛利率目前在行业上市公司中居首位。具体产品能耗控制保持了行业领先水平,2023年主产品核心指标的平均熟料标准煤耗继续下降至102.57公斤/吨,电耗也继续下降。将来可能还有碳指标的成本,随着行业政策的调整,预计能耗和碳排放的控制将是整个行业去产能的核心手段之一。公司目前布局光伏储能等新能源业务并建立了高效的碳资产管理系统,也为将来降低企业成本提高综合竞争力作好了准备。

目前的工艺能耗指标还有进一步下降的空间,原料替代和燃料替代等新技术的应用正在进一步促进公司的成本下降,这一块仍有较大的优化空间。

8、公司在广西和贵州的生产线近两年是否还有明显改善的空间和可能性?

答:广西和贵州的生产线受近年周边区域产能过剩及周期性影响,目前市场价格仍处较低水平,但该区域生产线项目设备工艺先进,各项运行指标优异,正逐渐积累优势和竞争力。

9、请问公司对维护市值方面有什么想法和方向?

答:水泥行业目前整个的市值处于比较低的状态,但总体我们对长期的价值体现具有坚定信心。为维护公司价值及股东权益,立足公司长期可持续发展和价值增长,增强投资者对公司的投资信心,结合公司财务状况、经营情况及未来盈利能力和发展前景,公司以不低于1亿元,不超过2亿元的自有资金实施回购公司股份,目前回购正在实施中。此外,上峰水泥在成本控制、运营效率和产业结构方面有独特优势,我们希望通过努力提升自身能力和竞争力,以一系列提质增效的务实行动来取得得到投资者及股东的认可,并推动公司综合价值的稳健持续增长。

1. 产能信息：公司水泥产能释放进度良好，近期全国各区域水泥价格逐渐企稳回升，下半年旺季来临，保持乐观信心。
2. 未来增长点：公司将继续围绕水泥主业，提升运营效率，加强内部管理，通过加快升级及产业链延伸促进整体高质量发展。环保和骨料作为高毛利产业，规模将持续增长发展。
3. 国内国际竞争情况：未来一年国内水泥行业竞争激烈，竞争对手众多，国产替代空间有限。国际市场方面，受政策和经济环境影响较大，竞争优势取决于公司的成本控制、运营效率和产业结构。
4. 行业景气情况：当前经济环境下，国内基建投资逐步恢复，房地产市场需求稳定，有利于水泥行业的健康发展。但随着全球经济形势的不确定性，行业仍面临一定的风险。
5. 公司销售情况：国内销售表现稳健，海外销售需关注国际市场需求变化。公司在新经济股权投资领域的布局也有望为未来带来新的增长点。
6. 成本控制：公司在成本控制方面表现优秀，拥有较强的行业竞争力。原料替代和燃料替代等新技术的应用将进一步提升公司成本控制能力。
7. 定价能力：公司在产品定价方面具有一定优势，但仍需关注市场变化和竞争对手的动态。
8. 商业模式：公司在水泥主业的基础上，积极拓展骨料和环保业务，形成了稳定的三角形态。公司在新经济股权投资领域的布局也体现了其多元化的商业模式。
9. 坏账情况：公司目前未提及明显的坏账情况，但需保持谨慎态度，防范潜在风险。
10. 研发投入与规划：公司在研发投入和规划方面表现出积极的态度，注重节能降耗活动和技术改造，以提升自身竞争力。
11. 护城河：公司在区位布局、设备工艺先进、资源储备等方面具有明显优势，形成了较强的护城河。
12. 产品名称及原材料：公司的主要产品为水泥熟料和水泥粉煤灰砖块。原材料包括石灰石、粘土、煤等。
13. 题材：公司涉及的主要题材包括建材、环保、新能源等。
14. 优势、劣势、风险点：公司的优势在于区位布局、设备工艺先进、资源储备等方面；劣势在于市场竞争激烈、原材料价格波动等；风险点包括国内外经济环境变化、政策调整、市场需求波动等。
15. 分红情况：公司近年来分红比例稳定在30%以上，现金分红占比较高；未来分红计划将根据公司财务状况、盈利能力和发展前景进行调整。
16. 业绩预期：结合当前经济环境，预计公司未来一年的业绩将受到多种因素影响，总体来说，公司具备较强的抗风险韧性和综合竞争力，未来一年的业绩预期较为乐观。