野村东方国际证券,淡水泉投资

来访者在公司会议室就关注问题与公司进行了交流,交流主要内容包括:

1.公司上半年整体经营情况

2024年上半年,公司积极推动产品、业务、市场结构优化,其中天然气重卡发动机产品占比同比大幅提升,并强化落实降本增效措施,盈利能力显著增强。公司预计实现归母净利润约人民币54.6-62.4亿元,同比增长40%-60%;扣非后归母净利润约人民币50.6-57.8亿元,同比增长40%-60%。

2.公司对天然气重卡发动机业务的展望

天然气供给充足,供需关系预期稳定,基础设施建设相对完善,油气价差明显,推动天然气重卡渗透率逐步提升。公司持续提高产品及市场竞争力,并于5月23日发布了全新一代13L/15L/17L燃气动力产品。该系列产品具有更强劲、更节气、更高效、更可靠、更舒适的优异性能,推动公司产品优势进一步扩大。下半年,公司将打好新老产品组合拳,继续发挥领先优势,持续引领行业转型升级。

3.公司智慧物流业务表现

公司智慧物流业务2024年一季度延续良好发展势头,收入利润双双增长,调整后息税前利润增至2.3亿欧元。两大细分业务的盈利能力显著提高,调整后息税前利润率达7.9%,较去年同期提升2.3个百分点。其中,工业车辆和服务延续了前几季度的良好发展势头,利润显著提升;供应链解决方案受服务业务增长及项目管理优化等因素推动,盈利水平明显改善。

产能信息分析：
根据调研记录，潍柴动力在2024年上半年积极推动产品、业务、市场结构优化，其中天然气重卡发动机产品占比同比大幅提升。公司预计实现归母净利润约人民币54.6-62.4亿元，同比增长40%-60%;扣非后归母净利润约人民币50.6-57.8亿元，同比增长40%-60%。这表明公司在产能释放方面取得了一定的进展。

未来增长点分析：
潍柴动力在未来新的增长点可能在于其天然气重卡发动机业务。由于天然气供给充足，供需关系预期稳定，基础设施建设相对完善，油气价差明显，这些因素都有助于推动天然气重卡渗透率逐步提升。此外，公司还持续提高产品及市场竞争力，并发布了全新一代13L/15L/17L燃气动力产品，这将有助于进一步扩大公司的产品优势。

国内外竞争情况分析：
在相同产业中，潍柴动力面临着来自国内外的竞争。国内竞争对手可能包括其他重卡制造商，而国外竞争对手则可能来自具有较强市场份额和技术实力的企业。然而，随着国产替代空间的扩大，潍柴动力有望在国内市场上保持领先地位。

行业景气情况分析：
根据调研记录，潍柴动力的智慧物流业务在2024年一季度延续良好发展势头，收入利润双双增长。这表明整个行业的景气情况较好，有利于公司的业绩表现。

销售情况分析：
潍柴动力在国内和海外市场的销售情况均表现出良好的增长势头。公司预计实现归母净利润约人民币54.6-62.4亿元，同比增长40%-60%;扣非后归母净利润约人民币50.6-57.8亿元，同比增长40%-60%。这表明公司在销售方面取得了显著的成果。

成本控制分析：
调研记录中并未提及潍柴动力的具体成本控制安排，因此无法对其成本控制情况进行评价。

定价能力分析：
调研记录中未提及潍柴动力的定价能力情况，因此无法对其定价能力进行评价。

商业模式分析：
调研记录中未提及潍柴动力的具体商业模式，因此无法对其商业模式进行评价。

坏账情况分析：
调研记录中未提及潍柴动力的坏账情况，因此无法对其坏账情况进行评价。

研发投入和进度分析：
调研记录中未提及潍柴动力的研发投入和进度情况，因此无法对其研发投入和进度进行评价。