国寿资产

问题一:2024年公司的发电量情况?

2024年上半年,公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时,同比增加0.84%;其中煤电完成388.17亿千瓦时,同比减少7.90%,气电完成110.67亿千瓦时,同比增加31.75%,风电完成25.92亿千瓦时,同比增加4.94%,水电完成1.10亿千瓦时,同比增加15.79%,生物质完成2.73亿千瓦时,同比减少8.08%,光伏完成10.45亿千瓦时,去年同期为0.50亿千瓦时。

问题二:公司的各电源种类占比?

截止2024年上半年,公司拥有可控装机容量3,845.11万千瓦,其中控股装机3,609.23万千瓦,参股权益装机235.88万千瓦。其中:燃煤发电控股装机容量1,989万千瓦,占比55.11%;气电控股装机容量1,019.10万千瓦,占比28.24%;风电控股装机容量339.50万千瓦,占比9.41%;光伏控股装机容量238.35万千瓦,占比6.60%;水电控股装机容量13.28万千瓦;生物质控股装机容量10万千瓦;上述风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计601.13万千瓦,占比16.66%。

此外,东莞宁洲厂址替代电源项目2号机组于2024年7月17日实现并网投产,公司气电控股装机容量于本月增加82.8万千瓦。

问题三:公司的机组在建情况及预计投产情况?

目前公司在建煤电项目800万千瓦,预计将于2025年至2027年陆续投产;在建气电项目约270万千瓦,预计将于2024年至2025年陆续投产;在建新能源项目约325万千瓦;上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

问题四:公司2024年的预算电量及投资计划?

2024年,公司合并报表口径上网电量预算目标值1,223.15亿千瓦时;根据电源项目实际推进情况,结合项目里程碑节点,2024年度公司计划投资240.07亿元(其中资本金出资部分约28.71亿元),主要用于火电、新能源、技改和科技开发、参控股资本金注入、收购项目等。

(注:上述生产经营计划不代表公司对2024年度的盈利预测,能否实现取决于电力市场及煤炭、天然气市场状况变化等多种因素,存在较大的不确定性,请投资者特别注意。)

问题五:公司如何保障发展资金需求?后续融资计划?

为保障十四五发展资金需求,公司多措并举拓宽融资渠道。2023年公司全资子公司广东省风力发电有限公司以公开挂牌方式增资扩股引入6家战略投资者,市场化募集资金45亿元。后续公司将一方面以债务融资为基础,持续加强金融机构信贷合作,充分利用直接融资渠道,不断充实上市公司整体金融资源。另一方面以权益融资为突破,灵活采用多种方式进行多渠道的权益性融资,为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。

1. 产能信息分析：
粤电力A在2024年上半年累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时，同比增长0.84%。其中，煤电完成388.17亿千瓦时，同比减少7.90%;气电完成110.67亿千瓦时，同比增长31.75%;风电完成25.92亿千瓦时，同比增长4.94%;水电完成1.10亿千瓦时，同比增长15.79%;生物质完成2.73亿千瓦时，同比减少8.08%;光伏完成10.45亿千瓦时。公司拥有可控装机容量3,845.11万千瓦，其中燃煤发电控股装机容量占比最大，为55.11%,其次是气电，占比28.24%,风电、光伏和水电分别占比9.41%、6.60%和13.28%。

2. 未来增长点分析：
粤电力A的未来增长点主要集中在新能源领域，如风能、太阳能等。公司在建及预计投产的新能源项目约325万千瓦，预计将在未来几年内逐步实现投产，推动公司业务增长。此外，随着国家对可再生能源的政策支持和市场需求的不断扩大，新能源领域的发展前景广阔。

3. 国内外竞争情况分析：
在国内市场，粤电力A与国家电网、华能国际电力发展股份有限公司等大型国有企业竞争。在国际市场，粤电力A与美国康索尔能源公司、法国道达尔能源公司等跨国能源公司竞争。虽然面临一定的竞争压力，但粤电力A凭借其在新能源领域的优势和丰富的资源储备，有望在市场竞争中占得一席之地。

4. 行业景气状况分析：
当前，全球正处于经济复苏的关键时期，各国政府纷纷加大对基础设施建设的投入，以拉动经济增长。在这样的背景下，电力需求持续增长，为能源企业提供了良好的市场环境。然而，随着全球气候变化问题日益严重，各国政府对环保要求不断提高，新能源产业的发展将成为未来能源行业的发展趋势。粤电力A作为新能源领域的龙头企业，有望在这一趋势中受益。

5. 销售情况分析：
粤电力A在国内市场的销售情况较好，尤其是在广东地区。公司在海外市场的销售情况相对较弱，主要集中在东南亚地区。随着公司在国内市场和新能源领域的不断拓展，未来销售收入有望保持稳定增长。

6. 成本控制分析：
粤电力A通过多渠道拓宽融资渠道，加强金融机构信贷合作，充分利用直接融资渠道，不断充实上市公司整体金融资源，以保障发展资金需求。此外，公司还通过灵活采用多种方式进行多渠道的权益性融资，降低财务成本。

7. 产品定价能力分析：
粤电力A的产品定价能力较强，主要体现在火电、新能源等领域。公司在新能源领域的投资较大，有利于提高市场份额和盈利能力。然而，随着新能源市场竞争加剧，公司需要不断优化产品结构，提高产品附加值，以保持较高的盈利水平。

8. 商业模式分析：
粤电力A的商业模式主要包括发电、输电和销售三个环节。公司在发电领域具有较强的技术优势和资源储备，同时在输电和销售环节也具备一定的竞争力。此外，公司还通过投资、并购等方式拓展产业链，进一步提高盈利能力。

9. 坏账情况分析：
粤电力A的坏账风险相对较低。公司在资产质量方面较为稳健，不良贷款率较低。此外，公司在新能源领域的投资有助于降低信用风险，提高盈利能力。

10. 研发投入与规划分析：
粤电力A在研发方面的投入较大，有利于提升公司的技术水平和核心竞争力。公司计划在未来几年内加大新能源领域的研发投入，推动技术创新和产品升级。此外，公司还计划通过收购、兼并等方式拓展产业链，进一步提高盈利能力。

11. 护城河体现：
粤电力A的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在新能源领域的技术优势和资源储备为其提供了较强的竞争优势；其次，公司在发电、输电和销售环节的整合能力有助于提高运营效率；再次，公司在海外市场的布局有助于降低地域风险；最后，公司在新能源领域的投资有助于降低信用风险。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品包括火力发电机组、燃气发电机组、风电机组、光伏发电组件等。这些产品的主要依赖原材料包括煤炭、天然气、钢材、硅料等。

13. 题材：
粤电力A的题材主要包括新能源、清洁能源、绿色能源等。这些题材受到国家政策的支持和市场关注度较高。