东吴证券,东莞证券,合晟资产

投资者提问及回复如下:

1、公司后续是否还有重大的资本开支计划?

答:基于近一两年的市场和行业环境,结合公司的转型发展战略的调整,公司主动减少了对污水处理、垃圾发电、固废等PPP、BOT、TOT类重资产项目的投资,目前暂无重大的资本开支计划。

2、公司目前融资成本如何?

答:公司借款以银行长期项目贷为主。目前长期借款年利率平均约为3.96%。公司正在逐步对前期利率较高的长期借款进行置换,预计未来融资成本会进一步降低。

3、可转债后续如何规划安排?是否有相关偿债计划?

答:目前距离公司可转债到期还有四年时间,公司有充裕的现金流,是持续盈利的。后续如债权人选择转股,公司是欢迎的,债权人不选择转股,公司有能力提前做好相应的资金筹划,按时履约兑付。

4、公司应收帐款如何构成?是否有应收账款方面的经营目标?

答:公司应收账款主要包括应收工程款、应收污水处理费和应收固废处理费,其中固废应收账款多为国家补贴。公司高度重视应收账款的管理,已经在内部设置了严格的应收账款回款考核体系,对于达到付款条件的款项加大回款考核力度,回款责任落实到人,相信今年的应收账款会有一定改善。

5、污水处理项目的提标改造一般由谁提出?

答:随着国家和地方污水处理出水标准不断提高,由政府提出。

6、公司污水处理项目分布情况?

答:公司污水处理项目多数分布在安徽及山东,在河南、浙江、辽宁也有分布。

7、污水处理项目如何进行调价?

答:特许经营合同中明确约定了水价的调价公式,一般由公司向政府提出申请,经过一定程序审批后进行调价。公司已有成功调价的项目案例。另一方面,污水处理水价也会因为项目改扩建、提标改造进行调整。

8、大股东未来是否考虑增持转债?

答:一直以来,大股东对公司的发展都给予了极大帮助和支持,这个建议我们也会传达给股东。

1. 产能信息及释放进度：
根据调研记录，中环环保在减少对重资产项目的投入后，暂无重大的资本开支计划。这意味着公司的产能释放进度可能会受到一定影响。然而，公司正在逐步对前期利率较高的长期借款进行置换，预计未来融资成本会进一步降低。

2. 未来增长点：
公司未来新的增长点主要集中在污水处理、固废处理等领域。随着国家对环境保护的要求不断提高，这些领域的市场需求将持续增长。此外，公司还在积极拓展海外市场，未来有可能在国际市场上实现更高的增长。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
在国内市场，中环环保面临来自同行业的竞争对手，如瀚蓝环境、碧水源等。然而，公司在技术研发、产品质量和服务方面具有一定优势，有望在竞争中占据一席之地。在国际市场，随着中国环保产业的崛起，国产替代的空间较大，公司有望抓住这一机遇，进一步扩大市场份额。

4. 行业景气情况：
环保产业整体处于一个良好的发展阶段，受益于政策扶持和市场需求的不断增长。然而，行业内部也存在一定的竞争和不确定性。公司在污水处理、固废处理等领域的技术和市场优势有望在未来应对行业风险。

5. 销售情况：
公司在国内市场拥有稳定的客户群体，包括政府、企事业单位等。同时，公司也在积极拓展海外市场，目前已经在一些国家和地区实现了项目落地。然而，具体销售情况需要结合公司未来的发展规划和市场表现来判断。

6. 成本控制：
公司通过逐步对前期利率较高的长期借款进行置换，预计未来融资成本会进一步降低。此外，公司在内部设置了严格的应收账款回款考核体系，对于达到付款条件的款项加大回款考核力度，回款责任落实到人。这有助于公司在成本控制方面取得更好的效果。

7. 定价能力：
公司在特许经营合同中明确约定了水价的调价公式，一般由公司向政府提出申请，经过一定程序审批后进行调价。这表明公司在定价方面具有一定的自主权和灵活性。

8. 商业模式：
中环环保主要通过提供污水处理、固废处理等环保服务来实现盈利。公司在技术研发、产品品质和服务方面具有优势，有望在竞争中脱颖而出。

9. 坏账情况：
由于调研记录中没有具体的坏账数据，无法对此进行分析。但可以推测，作为一家环保企业，中环环保的业务风险相对较低，坏账风险也相对较小。

10. 研发投入和规划：
公司在技术研发方面投入较大，以保持在市场竞争中的领先地位。未来，公司将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。

11. 护城河：
公司的护城河主要体现在其在污水处理、固废处理等领域的技术优势和品牌影响力。此外，公司在国内外市场的布局也为其提供了一定的竞争优势。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品包括污水处理、固废处理等服务。这些服务的主要依赖原材料为水、化学药剂等。

13. 题材：
环保产业是当前市场关注的热点题材之一，受到政策扶持和市场需求的双重驱动。中环环保作为该领域的一员，有望在未来受益于行业的发展。