太平洋证券

一、投资者问答环节

1、目前国内宠物用品自主品牌的建设情况分享?

答:紧跟时代发展趋势,天元宠物加快了国内市场的开拓。依托自身研发优势,深入洞察宠物市场趋势,走多元化产品发展道路,通过对家居、户外等养宠场景的渗透,推出了“Petstar、天元宠物、纯眠、小兽星、新食代”等多个自主品牌,以适配消费者不断升级的人宠生活需求,致力于打造一个“人宠友好、健康向上”的全新生活方式。其中,Petstar是天元宠物旗下首个全品类宠物用品自主品牌,定位“人宠生活美学+”,主张人宠共生、相互陪伴、相互治愈。在2024它博会上,Petstar除了展示宠物窝垫、智能产品等爆款宠物用品之余,还展示了户外线产品,包括车载窝、双肩包、单肩包、户外防潮垫、行军床等等,设计感、品质感兼具,受到不少消费者青睐。

2、对未来代理宠食业务的发展规划和展望?

答:在宠物食品领域,各类宠物食品产品大致分为宠物粮食、宠物零食两大类。其中,宠物粮食的标准化、规模化生产程度较高,欧美国家在肉类原材料方面具有比较优势,且经过多年的经营积累、市场竞争,行业集中度已相对较高,市场份额尤其是高端产品的市场份额主要由国际品牌所占据。

考虑到宠物食品消费作为目前我国宠物产业的主要需求,公司采取食品带动用品的境内市场经营策略,以授权合作销售国际知名宠物粮食品牌产品为先导,建立并巩固境内线上与线下销售渠道。玛氏、雀巢等国际品牌宠物食品为高端宠物粮食产品,与境内宠物粮食及零食企业具有产品定位及品类的差异化。

公司主要通过进口引入了国际知名品牌,作为其分销商面向国内市场销售宠物食品业务,开拓境内销售渠道。以期通过食品带动用品,拓展国内线上与线下渠道,促进宠物食品与宠物用品协同销售。

3、产业基金的情况分享?

答:为持续完善公司宠物行业的投资布局,拓展投资渠道,推进公司战略发展,提升公司综合竞争实力,公司除在内部设立专职投资岗位、人员开展相关投资并购工作外,公司还计划通过参与设立并购基金等方式,以希望借助专业投资机构的投研能力和资源,寻找与公司业务具有协同效应的上下游标的企业,进而加快公司外延式发展步伐。

(1)出于寻找宠物用品产业上下游细分领域的核心技术、产品、品牌,寻求投资并购的标的之目的,公司参与投资了北京方圆金鼎投资管理有限公司管理的共青城金鲲股权投资合伙企业(有限合伙),成为其有限合伙人之一。该基金已于2022年12月7日备案完成,公司已实缴出资500万元投资该基金。

(2)为借助专业投资机构的专业资源及其投资管理优势,公司与深圳德成私募股权投资基金管理有限公司(普通合伙人)及付德才(有限合伙人)共同出资设立海南元成德元创业投资合伙企业(有限合伙),该基金预计规模3.01亿元,其中德成投资作为普通合伙人出资100万元,公司作为有限合伙人出资1.5亿元,付德才作为有限合伙人出资1.5亿元。该基金已于2023年6月12日备案完成。截止目前,公司已实缴出资2960万元。

公司将根据上述投资基金的后续进展情况、相关项目推进情况,严格按照相关法律法规及规范性文件的规定及时履行相关审议程序和信息披露义务。

4、关注到最近公司计划回购股份,公司本次回购股份的原因和目的是什么?

答:基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可,为建立完善公司长效激励机制,充分调动公司员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工利益紧密结合在一起,促进公司健康可持续发展,根据相关法律法规,经综合考虑公司财务状况,公司使用超募资金通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股(A股)股份,并在未来适宜时机用于员工持股计划或者股权激励。若公司未能在股份回购实施结果暨股份变动公告后3年内使用完毕已回购股份,尚未使用的已回购股份将予以注销。如国家对相关政策作调整,则本回购方案按调整后的政策执行。

一、产能信息分析及产能释放进度

根据调研记录，天元宠物依托自身研发优势，深入洞察宠物市场趋势，走多元化产品发展道路。公司推出了多个自主品牌，如Petstar、天元宠物、纯眠、小兽星、新食代等，以适配消费者不断升级的人宠生活需求。然而，调研中并未提及具体的产能信息和产能释放进度，因此无法对产能进行具体分析。但从公司的发展战略来看，未来产能的提升和释放将有助于公司在竞争中保持优势地位。

二、未来增长点分析

1. 国内市场拓展：天元宠物加快了国内市场的开拓，通过多元化产品发展道路，满足不同消费者的需求。此外，公司还计划通过食品带动用品，拓展国内线上与线下渠道，促进宠物食品与宠物用品协同销售。

2. 国际合作：公司已授权合作销售国际知名宠物粮食品牌产品为先导，建立并巩固境内线上与线下销售渠道。未来，公司还可以通过参与设立并购基金等方式，寻找与公司业务具有协同效应的上下游标的企业，进而加快公司外延式发展步伐。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析

1. 竞争情况：国内宠物用品市场竞争激烈，主要竞争对手包括中宠股份、佩蒂股份等。然而，由于天元宠物在产品研发、品牌建设等方面的优势，以及其在国内市场的快速拓展，有望在竞争中占据一定份额。

2. 国产替代空间：尽管欧美国家在肉类原材料方面具有比较优势，且经过多年的经营积累、市场竞争，行业集中度已相对较高，市场份额尤其是高端产品的市场份额主要由国际品牌所占据。但随着国内宠物用品产业的不断发展，国产品牌在产品质量、价格等方面逐渐具备竞争力，有望在一定程度上替代进口品牌。

四、行业景气情况分析

当前，随着人们生活水平的提高，越来越多的家庭选择养宠物，宠物用品市场需求持续增长。此外，随着宠物健康意识的提高，宠物保健品、医疗器械等细分领域也将迎来发展机遇。综合来看，宠物用品行业的景气情况较好。

五、公司销售情况分析(国内+海外)

1. 国内销售情况：公司通过食品带动用品的境内市场经营策略，拓展国内线上与线下销售渠道。然而，调研中并未提及具体的销售数据，因此无法对其进行具体分析。

2. 海外销售情况：公司已授权合作销售国际知名宠物粮食品牌产品为先导，建立并巩固境内线上与线下销售渠道。未来，公司还可以通过参与设立并购基金等方式，寻找与公司业务具有协同效应的上下游标的企业，进一步拓展海外市场。

六、成本控制分析

调研中并未提及公司的成本控制安排，因此无法对此进行具体分析。但从公司的发展战略来看，未来将继续加强对成本的控制，以提高盈利能力。

七、产品定价能力和商业模式分析

调研中未提及产品的定价能力和商业模式的具体细节。然而，从公司的发展战略来看，未来将继续优化产品定价策略和商业模式，以提高公司在市场上的竞争力。

八、坏账情况分析

调研中未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行具体分析。但从公司的发展战略来看，未来将继续加强对风险的管理，以降低坏账风险。

九、研发投入和进度分析

调研中未提及公司的研发投入和进度。然而，从公司的发展战略来看，未来将继续加大研发投入，以保持技术领先地位，提高产品质量和创新能力。

十、护城河体现及分析

调研中未提及公司的护城河体现和分析。然而，从公司的发展战略来看，未来将继续加强品牌建设和知识产权保护等方面的工作，以构建强大的护城河。