J.P. MORGAN,POLYMER CAPITAL MANAGEMENT(HK)LIMITED,MANULIFE ASSET MANAGEMENT,PLEIAD INVESTMENT ADVISORS LIMITED,GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT

一、主要问题及回答:

问:近期招商进展怎么样?

答:二季度的招商进展顺利,后续公司会继续大力推进招商工作。今年公司放了比较多精力在加盟招商上,更多往下沉或者空白城市招商,同时充分运用“AI设计工厂”作为抓手来帮助新商,通过降低新商前期对于设计服务能力的获取难度,来提高前期运营确定性。

问:请介绍一下公司的AI设计工厂。

答:AI设计工厂是AI人工智能驱动的云端虚拟设计工厂。AI设计工厂重构了设计服务流程,从传统单店承接全部设计服务,转变为店面承接需求,AI设计工厂集中设计交付产物,店面拿到交付产物做销售的创新模式。AI机器人完成客户个性化需求分析、空间拆解、单空间智能设计、设计产物合并包装、销售PPT准备等关键工作。AI设计为主,人工辅助方案审核和调整,高效高质量的完成全套可下单、可生产的设计方案。我们认为,AI设计工厂会是改变未来终端商业模式的重要抓手。我们相信,开展“人工智能+”行动,打造家居行业的AI设计工厂有巨大的行业价值和市场潜力。相信“人工智能+”的成功应用,将在当前的红海市场中再次创造出一片蓝海市场,以人工智能为引擎的新质生产力,将促进家居行业的高质量发展。

问:公司认为还有哪些方面可以降低成本,改善利润?

答:目前直营门店还在持续进行优化和转加盟店,通过结构调整和优化降低刚性费用,同时还在通过持续加强公司各类销售费用和管理费用管控,提升利润。生产制造团队持续推出各类降本项目,通过生产管理系统重构、生产流程优化与精益管理相结合,推动工厂降本增效。此外,公司也在持续进行组织变革,去中台化,让更多的人从中台、后台走向前台,充分激发组织中每个个体的活力和创造力,这里边也还有很大的提升空间。

问:越来越多家居品牌着力开拓海外市场,公司是如何规划出海的?

答:公司在近期宣布启动新的海外招商,出海的主攻方向为品牌出海,寻找优质的合作伙伴共同开拓当地市场,希望通过品牌出海带动定制家具的生产和出口,同时通过供应链的整合,为海外客户提供一体化的解决方案。6月,Mocof携手尚品宅配的新店在马来西亚槟城已经开始试业。今年公司将围绕中东、东南亚、非洲等地区加速出海,后续还将在菲律宾、越南、沙特等多个国家落地海外品牌Sunpina。

一、产能信息及分析：
尚品宅配在调研记录中提到，公司二季度的招商进展顺利，今年公司将更多精力放在加盟招商上，向下沉或空白城市招商。同时，公司充分运用“AI设计工厂”作为抓手来帮助新商，降低新商前期对于设计服务能力的获取难度，提高前期运营确定性。

产能释放进度方面，目前尚无明确数据。但从公司计划在全球范围内加速出海，以及推出新的海外招商来看，公司未来有望实现较快的产能扩张。

二、未来增长点分析：
1. 国内市场：尚品宅配将继续深化在家居行业的布局，通过优化直营门店和加盟店结构，降低刚性费用，提升利润。此外，公司还将继续加强各类销售费用和管理费用管控，提高盈利能力。
2. 海外市场：公司已启动新的海外招商，主攻品牌出海。通过寻找优质合作伙伴共同开拓当地市场，带动定制家具的生产和出口。同时，通过供应链整合，为海外客户提供一体化解决方案。公司在中东、东南亚、非洲等地区加速出海，预计未来海外市场的增长将为公司带来更多机会。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析：
1. 竞争情况：尚品宅配所处的家居行业竞争激烈，尤其是在国内市场上，面临众多品牌的竞争。然而，公司通过AI设计工厂等创新手段，提高产品设计质量和服务效率，有望在竞争中脱颖而出。
2. 国产替代空间：随着国内家居市场竞争加剧，一些传统家居企业可能会面临较大的压力。而尚品宅配凭借其独特的AI设计工厂和高品质的产品，有望在一定程度上填补市场空白，提高国产品牌的市场份额。

四、行业景气情况分析：
当前经济环境下，家居行业整体呈现稳健发展态势。随着消费者对家居品质和个性化需求的不断提高，家居市场仍有较大的发展空间。尚品宅配通过不断创新和优化产品和服务，有望抓住行业发展的机遇。

五、公司销售情况分析：
1. 国内销售情况：尚品宅配在国内市场的销售情况良好，通过优化直营门店和加盟店结构，以及加强各类销售费用和管理费用管控，公司的盈利能力逐步提升。
2. 海外销售情况：公司已启动新的海外招商，预计未来海外市场的销售额将持续增长。此外，公司还在全球范围内加速出海，进一步拓展海外市场份额。

六、成本控制分析：
尚品宅配通过结构调整和优化直营门店和加盟店，降低刚性费用；同时通过持续加强公司各类销售费用和管理费用管控，提升利润。此外，公司生产制造团队持续推出降本项目，推动工厂降本增效。公司还在进行组织变革，去中台化，激发组织中每个个体的活力和创造力。

七、商业模式分析：
尚品宅配的商业模式主要依赖于高品质的产品和服务。公司通过AI设计工厂实现产品设计的高效高质量输出，提高客户满意度和忠诚度。此外，公司还通过品牌出海、供应链整合等策略，拓展业务领域，提高市场竞争力。

八、坏账情况分析：
由于调研记录中仅提及精神纲领而未具体实施相关信息，因此无法判断公司的坏账情况。但从公司目前的经营状况来看，盈利能力逐步提升，风险相对较小。

九、研发投入与规划分析：
尚品宅配在研发方面的投入和规划尚未在调研记录中明确提及。但从公司对AI设计工厂的重视程度来看，未来仍有可能加大研发投入，以保持在家居行业的技术领先地位。

十、护城河体现及分析：
尚品宅配的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在家居行业具有较高的品牌知名度和美誉度；其次，AI设计工厂等创新手段为公司提供了技术壁垒；最后，公司在海外市场的拓展有望进一步提升市场份额和竞争力。

十一、分红情况及未来分红计划分析：
调研记录中未提及尚品宅配的分红情况以及未来的分红计划。但从公司目前的盈利能力和发展规划来看，未来有望实现稳定的分红回报。

综上所述，尚品宅配在家居行业具有较强的竞争力和发展潜力。公司在产品设计、品牌出海等方面拥有明显的优势；同时，通过不断创新和优化经营策略，公司有望在未来一年实现业绩预期。然而，由于调研记录中缺乏具体实施信息，部分内容无法做出准确判断。因此，在结合当前经济环境进行综合分析时，需谨慎对待部分结论。