乾惕投资,中信证券华南,西部利得基金,光大证券,天风证券,德邦基金,中邮基金,鹏华基金,国泰君安,东方财富证券,西部证券,金友创智,德邦证券,华安证券,银华基金,东北证券,财通证券,大成基金,方正自营,前海高达,民生证券,华泰证券,国联证券,国金证券,易方达,和泰人寿,川陀投资,中青资本

一、新品介绍

公司石英硅晶新材料产品主要包括以下两大类:

1、高纯石英砂,目前公司已拥有用于生产光伏级石英坩埚的内、中、外层高纯砂,并已开始投产。

2、超纯超细硅微粉系列产品,该项目即将投产。

二、解读“有限的高纯砂,无限的硅微粉”

(一)“有限”的高纯砂:

1)市场需求有限:高纯石英砂可用于生产半导体、光伏级石英坩埚,以及硅化合物、催化剂载体、光纤预制棒、纳米材料,以及石英管、棒、砣、锭等高纯石英制品。据公开的研报等信息了解到,目前光伏及半导体级石英坩埚用砂约在十万吨级,高纯石英制品用砂也有大约十万吨级的需求量,市场的容量有限。

2)供应商有限:因资源的稀缺性约束及提纯技术门槛高,能长期稳定专业做好该产品的供应商有限,长期来看也只会是有限的几家。

(二)无限的硅微粉:

1)市场应用领域广阔:硅微粉因其优越的性能,能应用到的领域较广,比如电子电工和半导体工业、电工绝缘材料、电子油墨、覆铜板、芯片封装等领域、TFT-LCD电子显示玻璃基板等多领域。

2)市场需求无限:根据公开资料了解,电子材料超细硅微粉每年需求量在百万吨级,TFT-LCD液晶玻璃基板用硅微粉50-60万吨/年,其它领域用硅微粉千万吨级/年,未来随着AI人工智能、新能源等领域的发展,硅微粉的需求量将会进一步扩大。

(三)公司“三化”发展战略:

1)一体化(矿+研发+精细加工):我们将通过整合矿山资源、研发能力和精细加工环节,形成完整而高效的产业链。自有脉石英矿的资源优势结合先进的研发技术,使我们能够生产出高质量的石英产品,并不断优化生产工艺,提升产品附加值。

2)规模化(百万吨级/年):公司在广西建设的大型生产基地,将实现年产百万吨的生产能力。这不仅提升了公司的生产规模和市场供应能力,还通过规模效应降低了生产成本,增强了公司的市场竞争力。

3)高端化:公司专注于高端产品的研发和生产,主要产品包括高纯砂、TFT石英粉、超纯超细硅微粉和板材砂粉等。这些产品在半导体电子、光伏、新能源和化工等高科技领域具有广泛的应用前景。我们将持续提升产品的纯度和性能,以满足市场对高端材料的需求。

三、就参会机构人员关注的问题进行了回复交流,具体问题如下:

1、请问中旗高纯石英砂矿石来源?

答:您好!目前,公司生产的坩埚级高纯石英砂原材料为进口矿石。

2、你好,请问公司有测算过硅微粉的利润水平吗?

答:中旗主要生产超纯超细硅微粉、TFT石英粉及板材砂粉,利润水平因应用场景、客户需求量、市场行情而异。

3、请问光伏用高纯砂产品在送样吗?

答:公司生产的用于光伏石英坩埚的中层及外层砂已投产并实现销售;公司高纯砂内层砂现正在试产,已向下游客户开始送样,经过客户制作坩埚后测试,产品参数稳定,透明层表现出色,总杂质含量低且杂质分布适宜,下游客户验证结果良好,已在36-40英寸坩埚测试使用。

4、请问公司的TFT粉有没有跟下游客户对接?

答:广西硅晶项目TFT石英粉与下游客户进行了充分的沟通,客户的认可与支持为公司提供了明确的市场方向,也增强了公司在石英硅晶新材料领域实现进口替代的决心。

一、产能信息及释放进度

公司石英硅晶新材料产品主要包括高纯石英砂和超纯超细硅微粉。目前，公司已投产用于生产光伏级石英坩埚的内、中、外层高纯砂，以及即将投产的超纯超细硅微粉系列产品。公司广西生产基地将实现年产百万吨的生产能力。

二、未来增长点

1. 高纯石英砂市场：随着半导体、光伏等行业的发展，高纯石英砂的需求量将进一步扩大，市场容量有限，供应商有限，为公司提供了良好的增长空间。

2. 超纯超细硅微粉市场：电子材料超细硅微粉每年需求量在百万吨级，TFT-LCD液晶玻璃基板用硅微粉50-60万吨/年，其它领域用硅微粉千万吨级/年，随着AI人工智能、新能源等领域的发展，硅微粉的需求量将会进一步扩大，为公司提供了广阔的市场空间。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

1. 国内竞争情况：目前光伏及半导体级石英坩埚用砂约在十万吨级，高纯石英制品用砂也有大约十万吨级的需求量。市场容量有限，供应商有限。公司在高纯石英砂市场具有较强的竞争优势。

2. 国外竞争情况：由于资源的稀缺性约束及提纯技术门槛高，能长期稳定专业做好该产品的供应商有限，长期来看也只会是有限的几家。公司在国际市场上具有较强的竞争优势。

3. 国产替代空间：随着国家对半导体、光伏等行业的重视，国产替代的趋势日益明显。公司在高纯石英砂和超纯超细硅微粉市场具有较强的国产替代空间。

四、行业景气情况

随着国家对新能源、半导体、电子材料等领域的重视，相关行业的景气度较高。这为公司的石英硅晶新材料产品提供了良好的市场需求。

五、公司销售情况

1. 国内销售情况：公司生产的用于光伏石英坩埚的中层及外层砂已投产并实现销售；公司高纯砂内层砂现正在试产，已向下游客户开始送样，经过客户制作坩埚后测试，产品参数稳定，透明层表现出色，总杂质含量低且杂质分布适宜，下游客户验证结果良好，已在36-40英寸坩埚测试使用。

2. 海外销售情况：公司超纯超细硅微粉系列产品即将投产，随着产品投放市场的进度，海外销售也将逐步展开。

六、成本控制

公司通过整合矿山资源、研发能力和精细加工环节，形成完整而高效的产业链。自有脉石英矿的资源优势结合先进的研发技术，使公司能够生产出高质量的石英产品，并不断优化生产工艺，提升产品附加值。此外，公司通过规模化生产降低生产成本，增强市场竞争力。

七、定价能力

公司专注于高端产品的研发和生产，主要产品包括高纯砂、TFT石英粉、超纯超细硅微粉和板材砂粉等。这些产品在半导体电子、光伏、新能源和化工等高科技领域具有广泛的应用前景。公司将持续提升产品的纯度和性能，以满足市场对高端材料的需求。

八、商业模式

公司采用“矿+研发+精细加工”的三化发展战略，通过整合矿山资源、研发能力和精细加工环节，形成完整而高效的产业链。公司专注于高端产品的研发和生产，以满足市场对高端材料的需求。

九、坏账情况

由于公司产品的市场需求广泛且供应商有限，因此坏账风险相对较低。

十、研发投入与进度

公司目前已经投产的高纯石英砂产品和即将投产的超纯超细硅微粉项目均涉及研发工作。公司将继续加大研发投入，提升产品性能和附加值，以满足市场需求。

十一、护城河体现

公司的护城河主要体现在以下几点：

1. 优质的原材料供应：公司拥有自有脉石英矿资源优势，结合先进的研发技术，能够生产出高质量的石英产品。

2. 丰富的产品线：公司主要产品包括高纯砂、TFT石英粉、超纯超细硅微粉和板材砂粉等，涵盖了半导体电子、光伏、新能源和化工等多个高科技领域。

3. 稳定的客户群体：公司在国内外市场上拥有稳定的客户群体，包括半导体电子、光伏等行业的知名企业。

4. 先进的研发技术和生产工艺：公司拥有先进的研发技术和生产工艺，能够满足市场对高端材料的需求。

十二、分红情况及未来分红计划

关于分红情况及未来分红计划，根据调研内容仅有精神纲领没有具体实施的回复要谨慎对待过于乐观的态度，不要轻易做出判断。建议结合当前的经济环境判断公司未来一年的业绩预期。