中邮证券,长江证券,宝盈基金

一、介绍公司基本情况

二、公司就投资者在调研中提出的问题进行了回复,主要内容整理如下:

(一)公司控股股东的变化对公司经营情况的影响。

2021年,四川九洲投资控股集团有限公司(以下简称“九洲集团”)成为公司的控股股东。九洲集团与公司具有较高的产业关联度和良好的资源互补性,能与公司形成高度战略协同关系。自加入九洲集团后,公司凭借着九洲集团雄厚的背景以及丰富的管理运营经验等资源,进一步提升公司综合竞争力,拓宽公司业务空间。

(二)目前公司产品主要应用于哪些领域?

公司的印制电路板具有高精度、高密度、高可靠性的特点,已广泛应用于汽车电子、新能源及电源、计算机与通讯、工控医疗、多媒体与显示等领域。其中,汽车电子目前为公司第一大业务应用领域。

(三)公司在汽车电子领域主要客户有哪些?

在汽车电子领域,公司凭借着良好的品牌影响和过硬的品质保障,已与大陆汽车(Continental)、法雷奥(Valeo)、均胜电子(Preh)、安波福(Aptiv)、李尔公司(Lear)、小鹏汽车、宏景智驾等国内外优秀企业形成了稳定友好的合作关系;且在2023年与斯坦雷(Stanley)、矢崎(YAZAKI)、比亚迪、零跑汽车等国内外知名企业并建立了良好的合作关系。

(四)公司近几年的毛利率均逐年提高的原因。

近年来,公司毛利率逐年提高的主要原因是公司持续优化产品结构,提升高附加值产品的占比,有效提高了产品的整体收入水平。同时,公司积极推进降本增效工作,结合全年的经营目标,实施全面预算管理,严格控制各项费用支出;建立降本增效激励机制,强化全员成本控制意识,激发全员智慧,鼓励改进和创新,在保证客户产品质量的前提下取得了较好的降本效果。

(五)公司在管理团队方面的优势?

公司核心管理团队基本保持稳定,凝聚力强,主要管理人员及各类专业人才均具备良好的职业素养,拥有丰富的行业经验,具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。同时,公司拥有完善的人才储备与成长机制,通过外部引入和内部培养等方式,储备了大量的专业人才,为公司长远发展奠定了坚实的人才基础。

(六)公司在泰国建设生产基地的规划及其进展如何?

为更好地满足公司业务发展需要,公司与全资子公司依顿(香港)电子科技有限公司共同投资在泰国设立新公司并投资新建PCB生产基地;项目建设完成后,将进一步优化公司业务布局,拓展业务发展空间,有效提升公司市场竞争力、海外市场占有率及公司整体的抗风险能力。目前,泰国建厂项目仍处在备案阶段。

(七)原材料上涨对公司生产经营的影响?

公司日常生产所用的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、树脂片、油墨等,上述原材料的价格波动会对本公司的经营业绩产生一定的影响。公司通过扩大供应渠道、优化供应链管理、提升技术工艺水平、严格控制成本、及时调整产品售价等措施,尽最大可能降低原材料价格波动对企业造成的风险。

(八)请谈谈下半年PCB行业的发展。

随着汽车电子、5G通讯、新能源、云计算、大数据、人工智能、物联网等领域的发展,PCB产业将保持稳定发展的态势。根据Prismark报告最新预测,2024年起PCB市场规模将恢复稳定增长,2023年-2028年全球PCB行业产值的年复合增长率为5.4%。同时,PCB下游市场中汽车将保持较高的增速,2023-2028年的复合增长率为5%。我们认为下半年PCB行业有望保持稳健增长的乐观趋势。

注:调研过程中公司严格遵照《公开信息披露管理制度》等规定,未出现未公开重大信息泄露等情况。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，公司印制电路板的产能具有高精度、高密度、高可靠性的特点，已广泛应用于汽车电子、新能源及电源、计算机与通讯、工控医疗、多媒体与显示等领域。其中，汽车电子目前为公司第一大业务应用领域。然而，调研记录中并未提及具体的产能数据以及产能释放进度。

二、未来新增长点

公司未来新的增长点主要在于：
1. 拓展海外市场，提高国际市场份额；
2. 加大研发投入，开发新产品和技术，满足市场需求；
3. 拓展业务领域，如工业自动化、物联网等新兴领域。

三、国内外竞争情况及竞争对手分析

1. 国内竞争情况：国内PCB行业竞争激烈，主要竞争对手包括沪电股份、胜宏科技、东山精密等。这些公司在产品品质、技术创新能力等方面与公司存在一定差距。
2. 国际竞争情况：随着全球经济一体化的发展，国际市场竞争日益激烈。公司在国际市场上的主要竞争对手包括台湾的仁宝电脑、美国的美泰玩具等。这些公司在产品质量、成本控制等方面具有一定优势。

四、国产替代空间分析

随着国家对半导体产业的重视，国产替代空间逐渐扩大。公司作为国内领先的印制电路板生产企业，有望在国产替代过程中受益。然而，国产替代仍需面临技术瓶颈、产业链完善等问题，因此国产替代空间仍需谨慎评估。

五、行业景气情况分析

PCB行业整体处于稳定发展阶段，受益于5G、新能源汽车、物联网等新兴产业的发展。预计未来几年行业将保持稳健增长态势。然而，原材料价格波动、环保政策等因素可能对行业发展产生影响，需要关注。

六、公司销售情况分析

调研记录中提到了公司在国内外市场的客户情况，表明公司销售渠道较为稳定。然而，具体销售数据尚未披露，无法对公司的销售情况进行深入分析。

七、公司成本控制分析

公司通过优化产品结构、降低原材料成本、实施全面预算管理等措施，实现了成本的有效控制。此外，公司还建立降本增效激励机制，激发全员成本控制意识，进一步提高成本控制效果。

八、产品定价能力分析

调研记录中未提及公司的定价策略和能力。定价能力是企业核心竞争力之一，对于公司的盈利能力和市场地位具有重要影响。需要进一步了解公司的定价策略和能力。

九、商业模式分析

公司采用的是传统的制造业模式，即通过研发、生产、销售实现盈利。然而，随着市场竞争加剧和产业环境变化，公司需要不断创新商业模式，提高竞争力。

十、坏账情况分析

调研记录中未提及公司的坏账情况。坏账风险是企业财务风险的重要组成部分，需要关注公司的应收账款周转率、信用政策等指标，以评估坏账风险。