德邦证券,太平基金,中欧基金,鹏华基金,建信基金,博时基金

一、调研的主要问题:

1、2024年半年度业绩大幅增长的原因?

回复:原料价格受供需关系影响出现小幅下降,产品盈利能力有所改善;随着经济复苏,需求逐步改善,产品价格开始出现回暖迹象,部分产品价格同比上升,特别是叔丁醇、顺丁橡胶、甲乙酮、MTBE等产品价格的上涨,对公司半年度业绩做出重要贡献;公司国外贸易板块加大海外市场拓展,区域业务量和交易价格上涨,半年度收入和利润同比增长为公司上半年业绩增长贡献力量。山东能源集团成为公司控股股东后,公司借助股东优势压降融资成本,强化内部产业协同,经营效能持续提升。公司最大限度发挥产业链柔性生产优势、规模优势和成本优势,坚持以市场为导向、利润为目标、价格为龙头的精细化管理理念,持续开展增收节支、降本挖潜、清仓利库等活动,确保经营效益最大化。

2、MMA下游应用及价格趋势?

回复:MMA主要应用在聚合和共聚领域,可以通过本体聚合制得有机玻璃。用于生产有机玻璃、高档油漆、高端显示屏及其他家用电器、装饰材料等。甲基丙烯酸甲酯的下游产品,聚甲基丙烯酸甲酯树脂(PMMA)被广泛应用于各种照明器材、光学玻璃、仪器仪表、光导纤维、飞机座舱玻璃、防弹玻璃等领域。目前MMA产品价格在15700元/吨左右,高位盘整。公司建有20万吨/年MMA装置,目前一条线10万吨/年MMA装置满负荷生产中,另外一条线正在做开车准备。

3、山东能源集团入主后对公司的影响及赋能如何?

回复:山东能源集团拥有雄厚的资金实力、坚实的煤炭及石油化工产业基础、全面的国际物流贸易网络、完善的风险管控体系以及丰富的上市公司管理经验。山能新材料及其母公司山东能源集团成为上市公司控股股东后,充分尊重上市公司独立性,支持公司推动战略发展规划,完善产业链战略布局,在上市公司治理规范化,强化内部资源协同,目前已实现丙烯、催化剂等产品的内部供应,降低融资成本,安全管理、提升经营效能等方面给予上市公司多方位支持。

4、2024年上半年产品出口情况?

回复:2024年上半年出口产品26.5万吨,同比增长25%,创汇同比增长30%。公司产品出口量的不断增长,一方面体现出公司产品在国际市场上较强的竞争优势,另一方面通过国内外市场的均衡供应提升公司产品的盈利能力。

5、公司目前在建项目有哪些,未来是否会有新的资本支出?

回复:公司目前在建项目主要是20万吨/年异壬醇项目,目前已开工建设,预计明年建成投产。在国内市场,由于技术壁垒较高,我国异壬醇行业起步时间较晚,2015年才有国内首套异壬醇生产装置出现,为茂名石化与巴斯夫合资建设的18万吨/年的异壬醇装置。异壬醇是DINP(邻苯二甲酸二异壬酯)的重要原材料。DINP(邻苯二甲酸二异壬酯)是一种性能优异、应用广泛的增塑剂,主要由苯酐与异壬醇酯化反应制备而成,具有耐低温性能高、耐老化性能强、透明度高、挥发性低、环保性好、浸渍持久性高等优点,与目前市面上常见的增塑剂DOP(邻苯二甲酸二辛酯)相比,其综合性能更优异。目前DINP已被广泛应用于电线、电缆、汽车、地坪、建筑、玩具膜、pvc皮革、pvc地板革、鞋材、封边条、假发、橡胶、涂料等领域。近年来,在国民生活水平不断提升以及化工产业绿色发展趋势不断攀升背景下,DINP应用领域得以快速发展,市场规模不断扩大,进而带动异壬醇市场需求不断增加。

目前随着公司新的战略规划的不断推进,公司将结合新建项目的投资进度、可转债剩余额度及当前向金融机构的融资成本等因素综合考虑规划资本支出方案。公司也正在按照“强链、延链和补链”的发展思路,寻找产业链协同的并购标的,以实现新的产业增量跨越,提升公司的核心竞争力和盈利水平。

6、原料来源及原料价格变动情况?

回复:随着公司生产规模的不断扩大,公司原料来源渠道也多样化,包括但不限于中石化、青岛炼化管输,地炼汽运及进口等,采购过程中始终坚持货比三家,以性价比最优为前提,以实现降本增效为目的。受国际原油价格波动及下游需求等因素影响,目前原料价格仍然处于高位。

一、产能信息及产能释放进度

1. 原料价格受供需关系影响出现小幅下降，产品盈利能力有所改善；随着经济复苏，需求逐步改善，产品价格开始出现回暖迹象，部分产品价格同比上升。

2. 公司国外贸易板块加大海外市场拓展，区域业务量和交易价格上涨，半年度收入和利润同比增长为公司上半年业绩增长贡献力量。

3. 公司最大限度发挥产业链柔性生产优势、规模优势和成本优势，坚持以市场为导向、利润为目标、价格为龙头的精细化管理理念，持续开展增收节支、降本挖潜、清仓利库等活动，确保经营效益最大化。

二、未来新的增长点在哪里

1. MMA下游应用及价格趋势：MMA主要应用在聚合和共聚领域，可以通过本体聚合制得有机玻璃。目前MMA产品价格在15700元/吨左右，高位盘整。公司建有20万吨/年MMA装置，目前一条线10万吨/年MMA装置满负荷生产中，另外一条线正在做开车准备。随着MMA市场需求的不断扩大，公司有望在这个领域实现新的增长。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

1. 国内竞争：随着国内化工产业的发展，异壬醇行业起步较晚，但市场需求逐渐增加。公司需要关注国内外同行业的竞争态势，提高自身产品的竞争力。

2. 国外竞争：公司在国际市场上具有较强的竞争优势，但仍需关注国际市场的动态变化，防范潜在的竞争对手。

3. 国产替代空间：随着国内环保政策的实施，部分传统化学品的生产受到限制，国产替代的需求逐渐增加。公司可以借助山东能源集团的资源优势，加大研发投入，开发具有竞争力的新产品，以满足国产替代的需求。

四、所在行业的景气情况

1. MMA行业：随着有机玻璃、高档油漆、高端显示屏及其他家用电器、装饰材料等领域的市场需求不断扩大，MMA行业的需求也将持续增长。

2. 异壬醇行业：随着国民生活水平不断提升以及化工产业绿色发展趋势不断攀升，异壬醇市场需求将持续增加。

五、公司的销售情况

1. 国内销售情况：公司在国内市场拥有较大的市场份额，产品在多个领域得到广泛应用。随着市场需求的不断扩大，公司在国内市场的销售有望继续保持增长。

2. 海外销售情况：公司通过加大海外市场拓展力度，实现区域业务量和交易价格的上涨。随着全球经济复苏，公司海外销售有望继续保持增长。

六、公司的成本控制是如何安排的

1. 公司通过货比三家的方式采购原材料，以实现性价比最优为前提，降低成本。

2. 公司加强内部产业协同，提高生产效率，降低生产成本。

七、产品的定价能力如何

1. 公司坚持以市场为导向、利润为目标、价格为龙头的精细化管理理念，关注产品价格的变化趋势，适时调整产品价格。

2. 随着市场需求的回暖，部分产品价格同比上升，有助于提高公司的盈利能力。

八、商业模式分析

1. 公司充分发挥产业链柔性生产优势、规模优势和成本优势，实现降本增效。

2. 公司通过与山东能源集团的合作，优化资源配置，提高经营效能。

九、坏账情况分析

暂无相关信息。

十、研发的投入和进度、规划等等分析

1. 公司目前正在进行20万吨/年异壬醇项目的研发和建设工作，预计明年建成投产。公司还在规划其他项目的研发和建设工作。

2. 随着新的战略规划的不断推进，公司将结合新建项目的投资进度、可转债剩余额度及当前向金融机构的融资成本等因素综合考虑规划资本支出方案。公司也正在按照“强链、延链和补链”的发展思路，寻找产业链协同的并购标的，以实现新的产业增量跨越，提升公司的核心竞争力和盈利水平。