Schroder Investment Mangement,兴华基金管理,POINT72,华泰证券(上海)资产管理,宽远资产,中泰证券(上海)资产管理,中金公司,南方基金管理,博时基金管理,大成基金管理,农银汇理基金管理,上银基金管理,淡水泉(北京)投资管理,华宝基金管理,永赢基金,Pinpoint Asset Management,Power Corporation of Canada,易方达基金管理,中国人寿养老保险,华夏基金管理,大家资产管理

董事会秘书叶继德先生与投资者对公司2024年半年度业绩等情况进行了深入的问答交流。

主要问题具体如下:

公司内外销上半年的整体情况以及下半年的预期?

内销方面,面对复杂的市场环境与消费者更理性的市场需求,公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势实现了优于行业的表现,营业收入较同期略有增长。同时,在线上渠道竞争持续加剧的情况下,公司在传统电商平台如天猫、京东保持稳定发展,在新兴渠道抖音保持增长。下半年,公司将在传统优势品类与新兴品类方面持续发力进行创新,推出更有竞争力的新品,以期能为公司销售带来持续的增长点。

外销方面,去年同期公司主要外销客户处于去库存阶段,本期随着欧美市场去库存后需求回升,公司主要外销客户的订单较同期增长明显,营业收入实现了快速增长。公司前期披露2024年度日常关联交易预计金额为62亿元,公司将努力达成这一目标;后续将根据订单实际执行情况进行调整。未来公司外销业务的增长主要取决于主要外销客户现有品类全球销售的有机增长,公司希望外销业务未来能保持相对平稳的增长。

公司今年是否还会保持较高的分红率?

公司基于多年来稳健经营的状况,前期积累了较高的未分配利润,结合公司自身的资金使用安排,因此,为更好地回报股东,公司自2021年度起实施了相对较高比例的现金分红方案,但每年分红情况还需视当年资本开支及经营现金流情况决定。

面对当前相对低迷的小家电和炊具市场,公司未来发展趋势?

在当前宏观环境与消费意愿仍较为低迷的情况下,公司始终以产品创新与研发作为核心战略,在传统优势品类与新兴品类方面都会持续发力进行创新,保持稳健、可持续的发展态势。公司炊具与小家电业务在线上、线下渠道均已占据了相对领先的市场份额。未来,公司将持续洞察消费者需求、产品使用场景及使用痛点进行产品创新及迭代,不断丰富产品品类,提升品类竞争力,在行业中保持领先地位。

公司当前利润率水平如何?

在当前消费低迷的市场竞争环境下,公司实际毛利率受到了一定的影响;但公司采取了积极的措施,持续提高营销效率并严格控制各项费用支出,同时在研发创新上继续加大投入,丰富产品品类,推出了更多有竞争力的产品。因此,在当前消费市场整体承压的大环境下,公司维持了相对稳定的利润率水平。

1. 产能信息分析：根据调研记录，苏泊尔在内销和外销方面都取得了较好的业绩。公司通过持续创新和强大的渠道竞争优势实现了优于行业的表现。下半年，公司将在传统优势品类与新兴品类方面持续发力进行创新，推出更有竞争力的新品，以期能为公司销售带来持续的增长点。

2. 未来增长点：公司未来新的增长点主要在于产品创新与研发。在当前宏观环境与消费意愿仍较为低迷的情况下，公司将持续洞察消费者需求、产品使用场景及使用痛点进行产品创新及迭代，不断丰富产品品类，提升品类竞争力，在行业中保持领先地位。

3. 国内外竞争情况：在国内市场，面对复杂的市场环境与消费者更理性的市场需求，公司在传统电商平台如天猫、京东保持稳定发展，在新兴渠道抖音保持增长。在国外市场，随着欧美市场去库存后需求回升，公司主要外销客户的订单较同期增长明显，营业收入实现了快速增长。

4. 行业景气情况：当前宏观环境与消费意愿仍较为低迷，但公司始终以产品创新与研发作为核心战略，在传统优势品类与新兴品类方面都会持续发力进行创新，保持稳健、可持续的发展态势。

5. 销售情况：公司内销方面，营业收入较同期略有增长；外销方面，营业收入实现了快速增长。公司在传统优势品类与新兴品类方面持续发力进行创新，推出更有竞争力的新品，以期能为公司销售带来持续的增长点。

6. 成本控制：公司采取了积极的措施，持续提高营销效率并严格控制各项费用支出，同时在研发创新上继续加大投入，丰富产品品类，推出了更多有竞争力的产品。因此，在当前消费市场整体承压的大环境下，公司维持了相对稳定的利润率水平。

7. 定价能力：公司通过持续创新和强大的渠道竞争优势实现了优于行业的表现，同时在研发创新上继续加大投入，丰富产品品类，推出了更多有竞争力的产品。这有助于提高公司的定价能力。

8. 商业模式：公司以产品创新与研发作为核心战略，在传统优势品类与新兴品类方面都会持续发力进行创新，保持稳健、可持续的发展态势。这有助于公司在激烈的市场竞争中保持竞争优势。

9. 坏账情况：调研记录中未提及具体的坏账情况，需要保持谨慎态度不要过于乐观。

10. 研发投入和进度、规划：公司自2021年度起实施了相对较高比例的现金分红方案，但每年分红情况还需视当年资本开支及经营现金流情况决定。这表明公司在研发方面的投入和规划得到了充分的重视。

11. 护城河体现：公司的护城河主要体现在其多年来稳健经营所积累的品牌知名度、技术实力和渠道优势等方面。

12. 产品名称及依赖原材料：调研记录中未提及具体的产品名称及依赖原材料情况。

13. 题材：题材包括但不限于市场份额、竞争优势、产品创新、研发投入、分红政策、成本控制等方面。

14. 分红情况和将来的分红计划：公司基于多年来稳健经营的状况，前期积累了较高的未分配利润，结合公司自身的资金使用安排，因此，为更好地回报股东，公司自2021年度起实施了相对较高比例的现金分红方案，但每年分红情况还需视当年资本开支及经营现金流情况决定。后续将根据订单实际执行情况进行调整。

15. 未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：国内市场竞争激烈，公司需要不断创新和提高自身竞争力；国际市场竞争同样激烈，公司需要关注主要外销客户的需求变化和全球销售的有机增长。国产替代空间取决于公司能否在国内市场上保持领先地位并在国际市场上实现突破。

16. 分析时要给出其优势、劣势、风险点：优势包括品牌知名度、技术实力和渠道优势等；劣势包括面临复杂的市场环境和消费者需求变化等；风险点包括国内外市场竞争加剧、原材料价格波动等。

17. 结合当前的经济环境判断未来一年的业绩预期：在当前经济环境下，苏泊尔面临着一定的挑战，但凭借其多年来稳健经营所积累的优势和创新能力，未来一年的业绩预期仍然值得期待。但需要注意的是，国内外市场的不确定性以及原材料价格波动等因素可能对业绩产生影响。