中国国际金融股份有限公司

公司董事会秘书滕万军就公司基本情况、生产经营情况等进行了座谈交流。主要交流内容如下:

1.公司煤炭业务情况

目前,公司拥有8对煤炭生产矿井,核定年产能1624万吨;2个在建矿井,1个在建露天矿,在建年产能690万吨。2023年公司实现煤炭产品产量1,967.68万吨、销量1,926.73万吨。公司下属天宝煤业红沙梁露天煤矿,根据联合保供机制需要,2023年实现一定煤炭产量,因处于浅层剥采和试运转阶段,煤炭热值较低。

公司煤种以动力煤和配焦煤为主,主要是坑口销售,其中,动力煤以签订长协销售为主,销售合同签订和执行遵守政府电煤保供规定和要求;配焦煤按照市场价格销售,公司煤炭销售以省内为主。

2.甘肃省发改委发布甘肃省出矿环节中长期合同交易价格区间为420-620元/吨(5500千卡,含税),对公司的影响。

2024年以来公司电煤长协量和占比均呈下降趋势,后期公司将根据市场供需变化,持续丰富、优化产品和销售结构,同时通过增量、提质、控本,促进在建项目投产见效等措施,确保煤炭主业持续稳定发展。

3.公司电力业务情况

2023年公司售电量37.79亿度,2024年计划发电量40.50亿度。目前公司运行电厂主要为白银热电公司,白银热电拥有2*350MW超临界燃煤空冷热电联产机组,配套脱硫、脱硝等设施,上网电量和机组利用小时等指标居省内前列,单位煤耗较低。同时为白银市冬季居民供热提供热源,为园区周边企业提供工业蒸汽。该公司以前年度主要亏损点是居民供热业务,管网公司结算价格较低,目前正在积极申请调整供热价格。白银热电每年跟公司签署长协合同,公司根据煤炭市场形势变化决定长协销售量,白银热电也会根据市场形势进行外购。

新区热电公司主要负责兰州新区热电联产项目,该项目新建2×350MW超临界空冷燃煤发电供热机组,两机一塔,同步建设脱硫脱硝装置,配套建设330KV配电装置、输煤铁路专用线、管状带式输送机、灰场、供热管网等,设计年发电量33.02亿度,供热量1362.41万吉焦。目前已完成1号锅炉桩基静载实验。

庆阳煤电公司主要负责庆阳2×660MW煤电项目,该项目规划新建2台660MW超超临界空冷燃煤发电机组,设计年发电量70亿度,目前项目已履行完成审议程序,正在进行前期相关工作。

4.煤电一体化情况

根据国家关于加大政策支持力度进一步推进煤电联营工作的通知等政策规定,对新规划建设煤矿、电厂项目优先实施煤电联营,同时鼓励煤炭企业和火电企业通过煤电一体化等方式,加快实施煤电联营。近年来,公司加快煤炭、电力项目建设,符合国家产业政策和甘肃省发展规划要求,能够进一步优化公司产业布局,做强做优煤电主业,有利于在煤炭市场价格波动、市场竞争激烈的大环境下,提高公司整体盈利能力和抗风险能力。

5.近期公司股价波动情况

近期,受资本市场多方面因素影响,公司股票价格下降幅度较大,出现非理性下跌,低于每股净资产,股价与公司内在价值出现偏离。目前,公司生产经营正常,煤炭、电力、化工等业务板块运行稳定,未发现影响公司持续经营的重大事项。公司将持续做好生产经营,加快项目建设力度,进一步维护公司价值,同时加大市值管理力度,维护投资者权益。

1.产能信息及产能释放进度：
公司拥有8对煤炭生产矿井，核定年产能1624万吨；2个在建矿井，1个在建露天矿，在建年产能690万吨。2023年公司实现煤炭产品产量1,967.68万吨、销量1,926.73万吨。目前公司正在加快项目建设力度，未来产能有较大释放空间。

2.公司未来新的增长点：
根据公司规划，未来将进一步优化产品和销售结构，通过增量、提质、控本等措施，促进在建项目投产见效。此外，公司将加大煤电一体化发展力度，提高整体盈利能力和抗风险能力。

3.国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
国内煤炭市场竞争激烈，主要竞争对手包括山西焦化、陕西煤业、中煤能源等。公司在国内外市场均有竞争力，但国产替代的空间仍然存在。

4.所在行业的景气情况：
受政策影响，煤炭行业近年来受到关注。随着国家对环保、能源安全的要求不断提高，煤炭行业将逐步向高质量、高效益的方向发展。同时，新能源产业的发展也在一定程度上对煤炭行业产生影响。

5.公司的销售情况：
2023年公司售电量37.79亿度，2024年计划发电量40.50亿度。公司电力业务运行稳定，但需关注居民供热业务的亏损问题。

6.公司的成本控制：
公司在成本控制方面表现良好，通过优化资源配置、提高生产效率等方式降低成本。

7.产品的定价能力：
公司在产品定价方面具有一定优势，但需关注市场供需变化对定价的影响。

8.商业模式：
公司采用煤炭、电力、化工等多元化业务模式，有利于降低单一业务的风险，提高整体盈利能力。

9.是否存在坏账情况：
调研中未提及具体坏账情况，需保持谨慎态度。

10.研发投入和进度、规划：
公司加大研发投入力度，推动项目建设和技术创新。具体研发投入和进度、规划未在调研中提及。

11.公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在品牌、技术、管理等方面。

12.提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称包括动力煤、配焦煤、热电联产等。依赖的原材料主要包括煤炭、电力等。

13.题材有哪些：
题材包括产能释放、新增长点、竞争态势、国产替代、行业景气、销售情况、成本控制、定价能力、商业模式、坏账情况、分红计划等。

14.分析优劣势、风险点：
优势包括多元化业务、品牌影响力等；劣势包括居民供热业务亏损、市场竞争激烈等；风险点包括市场需求变化、政策调整等。

15.分红情况如何以及将来的分红计划：
调研中未提及具体的分红情况和计划，需保持谨慎态度。