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投资者提出的问题及公司回复情况整理

1、抽水蓄能核价周期是多久?后续会不会变化?

答:633号文指出,“与输配电价核价周期保持衔接,在核定省级电网输配电价时统筹考虑未来三年新投产抽水蓄能电站容量电费”,我们理解,本次抽水蓄能核价后若无新的政策变化,执行期将与省级电网输配电价第三监管周期(2023-2025)保持一致。

2、公司未来抽水蓄能的建设投产计划如何?有无具体的资金投入计划?是否考虑再融资?

答:公司目前在建抽水蓄能项目有9个,总装机容量1080万千瓦。按照规划,2个项目装机容量240万千瓦计划在2025年四季度建成投产;另外7个项目装机840万千瓦,计划在“十五五”期间建成投产。由于抽水蓄能项目建设程序较多、周期较长,以上计划存在一定不确定性。目前,国家能源局正在开展全国抽水蓄能需求调查及规划调整工作,如果调整涉及到公司的项目,公司将相应调整建设投产计划。公司未来资本开支计划主要依据公司项目投资建设运营的需要制定。公司目前在建9座抽水蓄能项目可研概算总投资约700亿元,其中资本金约140亿元。如有再融资计划,公司将严格按规定履行审议、披露程序。

3、抽水蓄能的转换效率一般为75%左右,公司能做到高于这个水平吗?

答:公司抽水蓄能电站的能量转换效率普遍高于75%。抽水蓄能电站的能量转换效率主要是机组性能决定的,与抽水蓄能机组运行策略和上水库天然来水量也有一定关系。公司建设的抽水蓄能电站主要在南方五省区,上水库天然来水条件一般较好,加之随着科技进步,抽水蓄能机组调用的不断提升和机组性能持续改善,公司后续新建抽水蓄能的能量转换效率应该能够保持甚至高于当前的水平。

4、公司抽水蓄能是否会进入现货市场?

答:《国家发展改革委关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》(〔2021〕633号)提出,加快推动抽水蓄能电站平等参与现货市场交易。《广东省能源局国家能源局南方监管局关于2024年电力市场交易有关事项的通知》(粤能电力函〔2023〕704号)明确,2024年将开展抽水蓄能电站报量报价参与现货市场试点交易。目前,公司正在积极配合能源主管部门,开展抽水蓄能电站参与现货市场试点交易的准备工作。

5、公司如何看待抽水蓄能行业和新型储能行业发展前景?

答:在“双碳”背景下,抽水蓄能和新型储能迎来广阔的发展前景。构建以新能源为主体的新型电力系统,是实现“双碳”目标的重要支撑。新型电力系统中风、光等波动性、不稳定、间歇性电源大规模高比例接入,迫切需要加快发展抽水蓄能和新型储能作为调节电源,增强电力系统灵活性、经济性、安全性。公司将根据电力系统和市场需求,在抽水蓄能和新型储能两条赛道上同时发力,加快发展。

6、电化学储能电站的收益机制是怎样的?

答:目前公司已投运的9座电化学储能站都是示范项目,资本金内部收益率约为5%,收益比较可靠稳定。

7、公司有研究新的储能技术吗?

答:除了锂离子电化学储能,公司一直在积极关注和跟踪钠离子、液流、压缩空气、重力等其他新型储能技术发展,并将在相关技术路线较为成熟时,选择合适的场景开展新技术应用示范。

8、公司在建项目是如何选择供应商的?

答:公司在建项目供应商一般通过公开招标方式确定,招标基于国家招投标法及公司招投标管理制度,本着公开、公正、公平的原则进行。

1. 产能信息分析：
公司目前在建抽水蓄能项目有9个，总装机容量1080万千瓦。其中2个项目装机容量240万千瓦计划在2025年四季度建成投产；另外7个项目装机840万千瓦，计划在“十五五”期间建成投产。公司未来资本开支计划主要依据公司项目投资建设运营的需要制定。目前，国家能源局正在开展全国抽水蓄能需求调查及规划调整工作，如果调整涉及到公司的项目，公司将相应调整建设投产计划。

2. 新增长点分析：
公司在抽水蓄能和新型储能两条赛道上同时发力，加快发展。在“双碳”背景下，抽水蓄能和新型储能迎来广阔的发展前景。构建以新能源为主体的新型电力系统，是实现“双碳”目标的重要支撑。新型电力系统中风、光等波动性、不稳定、间歇性电源大规模高比例接入，迫切需要加快发展抽水蓄能和新型储能作为调节电源，增强电力系统灵活性、经济性、安全性。

3. 国内外竞争情况分析：
公司在国内外市场上均面临着激烈的竞争。在国内市场，公司需要与其他抽水蓄能企业竞争，如华能国际电力股份有限公司、中国电力投资集团公司等。在国际市场上，公司需要与国际上的抽水蓄能企业竞争，如美国杜克能源公司、瑞士的ABB等。然而，公司在技术、成本和市场方面具有一定的优势，有望在竞争中脱颖而出。

4. 行业景气情况分析：
随着全球对可再生能源和低碳经济的重视，抽水蓄能和新型储能行业的发展前景十分广阔。在“双碳”背景下，政府对抽水蓄能和新型储能产业的支持力度不断加大，市场需求将持续增长。公司有望在未来一年内受益于行业景气的提升。

5. 销售情况分析：
公司在国内外市场上均有销售业绩。在国内市场，公司已与多个大型电力企业建立了合作关系，销售业绩稳定增长。在国际市场上，公司通过参与国际电力市场竞争，逐步拓展市场份额。随着全球对可再生能源的需求增加，公司海外销售业绩有望继续保持增长。

6. 成本控制分析：
公司在采购、施工、运营等环节都有严格的成本控制措施，以确保项目的盈利能力。此外，公司还在积极探索降低成本的方法，如提高设备利用率、优化供应链管理等。

7. 产品定价能力分析：
公司在抽水蓄能和新型储能领域具有较强的技术优势和市场地位，因此具备一定的定价能力。公司的产品价格通常高于竞争对手，但仍具有一定的竞争力。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过投资建设抽水蓄能电站和新型储能电站，然后将这些设施出租给电力用户，从而获得稳定的收益。此外，公司还通过参与国际电力市场竞争，拓展海外市场，进一步提高收入水平。

9. 坏账情况分析：
公司在财务报告中未提及明显的坏账情况。然而，由于抽水蓄能电站建设和运营过程中可能存在一定的风险，如政策变动、市场需求变化等，公司需要密切关注相关风险因素，以防范潜在的坏账风险。

10. 研发投入与进度分析：
公司在研发方面投入较大，以保持在技术和市场的竞争优势。公司未来的研发计划包括新型储能技术的研究与应用、国内外市场的拓展等。总体来说，公司的研发投入和进度符合行业发展趋势。

11. 护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在抽水蓄能和新型储能领域的技术优势和市场地位为公司提供了强大的竞争壁垒；其次，公司在国内外市场上的品牌影响力和客户基础为公司带来了稳定的市场份额；最后，公司在项目建设、运营等方面的经验积累为公司提供了丰富的管理资源和技术储备。

12. 提取的产品名称以及依赖的原材料：
公司在报告中未提及具体的产品名称及其依赖的原材料。然而，根据报告内容可以推测，公司的主营业务涉及抽水蓄能电站和新型储能电站的建设、运营和管理，可能依赖于各种电力设备、材料和技术。

13. 题材有哪些：优势、劣势、风险点：
优势：公司在抽水蓄能和新型储能领域具有较强的技术优势和市场地位；公司在国内外市场上的品牌影响力和客户基础稳定；公司在项目建设、运营等方面的经验丰富。
劣势：行业竞争激烈，可能面临政策变动、市场需求变化等风险；公司在技术研发方面的投入较大，可能导致资金压力；公司在国际市场上的竞争力相对较弱。
风险点：政策变动对公司业务的影响；市场需求变化导致公司收入波动；技术创新的风险；国际市场的政治经济风险。