浙商证券,兴全基金,泉果基金,德邦基金,华能信托

一、参观四期、五期工厂

二、提问

问:目前全球高空作业平台市场需求情况如何?

答:高空作业平台能够满足行业发展对于安全性、高效性的核心需求,是传统脚手架等登高设备的升级替代产品。成熟市场设备保有量大,产品结构完善,更新替换需求稳定;中国市场起步较晚,正处于成长期,人均保有量低但增速较快,主要为新增需求;新兴市场规模较小,但近年来增速较快,已成为全球高空作业平台的新增长区域。

问:高空作业平台主要是可以应用在哪些领域?

答:高空作业平台产品下游应用领域广泛且分散,主要应用于工业领域、商业领域和建筑领域,覆盖建筑工程、建筑物装饰与维护、仓储物流、石油化工、高铁机场等场景。

问:公司产品竞争走差异化路线,业内首家采用模块化设计,这个设计优势主要体现在哪里?

答:公司采用模块化设计,产品部件、结构件通用性强,不仅能有效缩短新品研发周期,也有利于降低公司产品生命周期中的采购、物流、制造和服务成本,还便于租赁公司降低维护维修成本和配件采购、仓储成本。租赁公司维修人员只需掌握一款产品的维修技能,便可轻松应对全系列产品的维修保养问题,提升维修效率;同样,只需配备一套易损件,即可轻松应对全系列不同高度设备的突发故障问题。

问:公司臂式产品的毛利率还能有进一步的提升空间吗?

答:2023年,臂式产品综合毛利率达30.52%,同比增加9.88个百分点。产品毛利率与客户结构、市场结构、原材料成本、汇率等因素有关,公司将继续增加境外市场销售以及高米数、高附加值、电动化臂式产品销售,并通过精益化管理、智能制造等方式提高生产效率,努力发挥臂式规模化优势。

问:公司整体盈利水平较高,未来有怎么样的经营计划?

答:市场方面,境外利润率优于境内市场,公司将积极加大海外市场销售力度,拓宽海外销售渠道;产品方面,公司将继续推动产品结构优化,提升电动化、差异化、高附加值产品的研发和销售;内控管理方面,公司将在保证质量的前提下进一步管控成本,继续加强工艺流程、品控要求、智能制造等方面工作,提高运营质量和效益。

问:公司是否有海外建厂的计划?

答:公司目前暂无海外建厂计划。

问:公司现在的生产情况如何,产能利用率有多少?

答:目前公司生产情况正常,可实现7分钟下线一台剪叉高空作业平台,半小时下线一台臂式高空作业平台。五期新产线尚处于爬坡阶段,逐步释放产能。其余产线均为满产状态。

问:公司收购CMEC股权是基于什么样的考虑?

答:CMEC公司旗下MEC品牌在北美市场具有知名度且有历史积淀,销售团队经验丰富,与当地租赁公司保持良好的合作关系,能够快速感知当地市场环境及客户需求的变化,而鼎力拥有业内领先的研发创新优势及强大的智能制造优势。该项收购能更好的发挥互补优势,增强协同性,符合公司长期战略规划。

一、产能信息分析：
从调研记录中可以看出，浙江鼎力的产能利用率较高，五期新产线正在逐步释放产能。目前公司生产情况正常，可实现7分钟下线一台剪叉高空作业平台，半小时下线一台臂式高空作业平台。其余产线均为满产状态。

二、未来增长点分析：
1. 国内市场：随着中国市场的不断发展，人均保有量虽然较低，但增速较快，主要为新增需求。公司将继续推动产品结构优化，提升电动化、差异化、高附加值产品的研发和销售。
2. 海外市场：成熟市场设备保有量大，产品结构完善，更新替换需求稳定；新兴市场规模虽小，但近年来增速较快，已成为全球高空作业平台的新增长区域。公司将积极加大海外市场销售力度，拓宽海外销售渠道。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析：
1. 国内竞争情况：由于中国市场起步较晚，市场竞争激烈，主要竞争对手包括国内外知名企业如徐工、中联重科等。公司需要在产品质量、技术创新、服务等方面不断提升自身竞争力，以争取更多市场份额。
2. 国外竞争情况：成熟市场的竞争较为激烈，但公司可以通过不断优化产品结构、提高产品质量和品牌知名度等方式，争取在国际市场上取得更好的业绩。
3. 国产替代空间：在国内市场，随着行业的发展和政策的支持，国产高空作业平台品牌逐渐崛起，有望在一定程度上替代进口产品。公司需要密切关注市场变化，抓住国产替代的机遇。

四、行业景气情况分析：
高空作业平台行业整体呈现稳健增长态势，随着城市化进程的加快以及基础设施建设的持续推进，市场需求将持续增加。同时，政府对安全生产的重视也将推动该行业的健康发展。

五、公司销售情况分析：
公司目前的销售情况良好，产能利用率较高。随着国内外市场的拓展，公司的销售额有望继续保持增长势头。此外，公司还通过收购CMEC股权等方式，进一步拓展海外市场，提高市场份额。

六、成本控制分析：
公司在内控管理方面表现出色，通过精益化管理、智能制造等方式提高生产效率，努力发挥臂式规模化优势。这有助于降低生产成本，提高公司的盈利水平。

七、商业模式分析：
公司采用模块化设计，产品部件、结构件通用性强，这有助于缩短新品研发周期，降低生命周期中的采购、物流、制造和服务成本。此外，租赁公司维修人员只需掌握一款产品的维修技能，便可轻松应对全系列产品的维修保养问题，提升维修效率；同样，只需配备一套易损件，即可轻松应对全系列不同高度设备的突发故障问题。

八、坏账情况分析：
根据调研记录，公司尚未出现坏账情况。这表明公司在应收账款管理方面较为谨慎，有利于降低公司的财务风险。

九、研发投入与进度分析：
公司高度重视研发投入，通过不断创新和技术升级，提高产品质量和性能。调研记录显示，公司仍在加大研发投入力度，推动产品结构优化和技术创新。这有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

十、护城河体现及分红计划分析：
公司的护城河主要体现在其领先的技术研发能力、高效的生产能力和良好的市场口碑。此外，公司还通过收购CMEC股权等方式，进一步拓展海外市场，提高市场份额。关于分红计划，调研记录中并未提及具体的信息，因此我们需保持谨慎态度，不要过于乐观。

十一、估值判断：
结合当前的经济环境，高空作业平台行业整体呈现稳健增长态势，市场需求将持续增加。公司作为行业内的领军企业，具有较强的技术实力和市场竞争力。然而，国际市场竞争激烈，以及行业内的政策调整等因素仍可能对公司的业绩产生影响。综合考虑各种因素，我们认为公司在未来一年的业绩预期较为稳定，但增速可能受到一定程度的制约。