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一、公司简要介绍

公司2001年成立,2003年第一台多导睡眠检测仪上市,2007年第一台CPAP睡眠呼吸机上市,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年BMC新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022年11月1日公司在深交所创业板上市成功。

公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,销往全球100多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE认证。

公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建。主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。

二、提问环节

1、RH协议的独家经销权主要体现在哪些方面?

独家经销期限:协议生效日2024年8月1日起5年(之前协议为3年),除非根据协议或相关法律提前终止。

在经销期限内,RH拥有在经销区域内营销、转售和分销公司产品的独家权利,主要如下:

(1)独家经销产品:公司的睡眠呼吸障碍(SDB)治疗设备、双水平气道正压通气(STBPAP)治疗设备及耗材。其中肺病机(双水平气道正压通气治疗设备-STBPAP)为新增产品。

(2)独家经销区域:美国及其海外属地、加拿大。其中加拿大区域为新增市场。

在加拿大经销区域,RH将向公司提供50,000美元,用于完成销售协议内所涉产品所需的注册手续;在满足向加拿大市场销售公司产品的监管要求及实际可行性后,RH应在24个月内完成10,000台设备,如RH未能达到上述销售指标,则RH应放弃其在加拿大市场的独家经销权;公司保留加拿大市场联合品牌产品的权利,所有产品均应同时显示公司标志与RH标志。

2、RH协议中新增肺病机的市场空间?

RH协议中新增的肺病机设备(双水平气道正压通气治疗设备-STBPAP)市场空间占美国整体呼吸机市场的5%左右,该产品的毛利率相对较高。

3、本次RH协议的采购形式、定价方式、采购数量是否较上次协议存在变动?

采购形式、定价标准、采购数量基本无实质变化。

(1)采购形式:如需购买协议内经销产品,应在采购订单规定的请求发货日期前至少45天内以书面形式下达采购订单。

(2)定价标准:由于定价、制造情况和市场条件可能随时间而变化,双方同意在本协议期限内根据需要对产品定价进行审查和讨论。

(3)采购数量:双方同意召开会议并协商确定RH在年度内完成协议内所涉产品的可接受数量(以下简称“销售目标”)。睡眠呼吸障碍(SDB)治疗设备、双水平气道正压通气(STBPAP)治疗设备与耗材应单独计算。RH应尽最大努力达到销售目标,并提供有意义的销售预测。

4、加拿大家用呼吸机市场空间多大?预计多久完成注册?

加拿大市场每年大概新增15万台。根据目前情况预计,1年左右可以完成相关注册手续,具体进展依据实际情况而定。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，公司专注于为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案。主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供呼吸健康慢病管理服务。公司已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建。

二、未来增长点分析

1. 国内市场：随着我国老龄化进程加快，呼吸健康市场需求持续增长。公司在家用无创呼吸机等领域具有较高的市场份额，未来有望在慢病管理、新产品研发等方面实现更多增长。

2. 国际市场：公司销往全球100多个国家和地区，已取得多项NMPA、FDA、CE认证。随着公司产品在国际市场的认可度不断提高，未来国际市场有望成为公司新的增长点。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析

1. 竞争情况：公司是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，但在国内市场竞争激烈，与国内外其他知名企业如鱼跃医疗、和睦家医院等存在竞争关系。在国际市场，公司面临着来自欧美等发达国家的竞争对手的压力。

2. 国产替代空间：随着国内医疗器械产业的快速发展，国产品牌在产品质量、技术水平等方面逐渐接近甚至达到国际领先水平。在一定程度上，国产品牌的崛起对公司的市场份额构成一定的威胁，但同时也为公司带来了更多的竞争机会和发展空间。

四、行业景气情况分析

随着人们生活水平的提高和对健康的关注度不断加强，呼吸健康领域的市场需求持续增长。特别是在新冠疫情期间，呼吸机等医疗器械的需求大幅度上升，进一步推动了行业的景气度。然而，随着行业竞争的加剧，公司需要不断加大研发投入和创新力度，以保持在市场中的竞争优势。

五、公司销售情况分析

根据调研记录，公司在国内外市场均有较好的销售表现。在国内市场，公司已具备较高的市场份额；在国际市场，公司的产品已获得多项认证，销售网络逐步拓展。然而，公司的销售情况仍受到市场竞争、产品品质、价格等因素的影响，未来需要进一步提高销售额和市场份额。

六、成本控制分析

公司在成本控制方面采取了一系列措施，如优化生产流程、降低原材料采购成本等，以提高公司的盈利能力。此外，公司还通过与供应商建立长期合作关系、优化库存管理等方式降低成本。在未来，公司需要继续关注成本控制，以应对可能的市场变化和竞争压力。

七、产品定价能力分析

公司在产品定价方面具备一定的灵活性，可以根据市场需求和竞争对手的情况调整产品价格。此外，公司还通过提高产品品质、技术创新等方式提升产品的附加值，从而影响定价策略。在未来，公司需要综合考虑市场需求、成本因素、竞争对手等因素，制定合理的定价策略。

八、商业模式分析

公司的商业模式主要是通过销售医疗器械产品来实现盈利。公司在国内外市场均有良好的销售表现，但仍面临激烈的市场竞争和监管风险。为了保持竞争优势，公司需要不断加大研发投入和创新力度，拓展新的业务领域和市场渠道。

九、坏账情况分析

根据调研记录，公司尚未涉及坏账情况的相关讨论。然而，作为医疗器械企业，公司需要关注应收账款的管理，防范潜在的坏账风险。

十、研发投入与进度分析

公司在研发方面投入较大，涉及多款医疗器械产品的研发和生产。未来，公司需要继续加大研发投入，推动新产品的上市和技术创新，以保持在市场中的竞争优势。

十一、护城河体现在哪里

公司的护城河主要体现在以下几个方面：

1. 技术优势：公司在呼吸健康领域拥有较高的技术水平和创新能力，为公司提供了较强的市场竞争力。

2. 品牌优势：公司在国内外市场均具有较高的知名度和美誉度，品牌影响力较强。

3. 产品线优势：公司已初步完成家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建，产品线较为完善，能够满足不同客户的需求。

4. 销售网络优势：公司在国内外市场建立了较为完善的销售网络，有利于产品的销售和推广。

十二、提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料

调研中提到的产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机等。这些产品的原材料主要包括金属、塑料、电子元器件等。