财通基金,易方达基金,嘉实基金,银华基金,中欧基金,工银瑞信,汇添富基金,宝盈基金,东方红资管,睿远基金,中信证券,华夏基金

一、2024年上半年主要产品增长情况

2024年1-6月,公司产品营收结构占比发生一定变化,东阿阿胶块占比有所下降,复方阿胶浆占比逐步提升,桃花姬阿胶糕占比保持稳定,公司各产品均实现稳健良性发展。

目前,公司经营总体保持稳定,各项工作按部就班稳步推进。市值管理的本质是企业内在价值管理,要从市值管理的角度合理看待公司经营业绩,虽然近期股价发生一定波动,但基本面没有任何变化,东阿阿胶高质量发展持续向好。

二、公司产品动销及库存情况

结合相关数据,上半年公司主要产品动销整体表现较好,库存处于良性状态。

(一)产品动销表现

OTC端,终端配送总体增长10%左右。其中,阿胶类实现个位数增长,复方阿胶浆增长20%以上,阿胶糕增长约20%左右。医疗端,终端纯销总体增长10%以上。

(二)渠道库存表现

阿胶块库存周期,3个月以内;复方阿胶浆库存周期,80天以内;阿胶糕渠道库存周期,10天左右。上述产品的渠道库存,均保持在良性区间的低分位水平。

三、消费降级对公司经营是否存在影响

当前,消费者对于健康关注度明显提升,滋补保健产品购买意愿并无明显减退,东阿阿胶主要产品均保持持续健康增长。综合第三方相关数据,2024年1-5月,东阿阿胶块和复方阿胶浆药店销售额实现同比一定增长;1-6月东阿阿胶块、复方阿胶浆、阿胶糕和阿胶粉线上销售GMV同比增长30%以上。

未来,公司将不断强化数字化运营,线上线下联动,通过跨界联名、熬胶服务以及优化合作等方式,积极拓展消费客群,持续提升顾客黏性,构建生意新增长模式。

四、医保政策对复方阿胶浆的影响及应对措施

近年来,针对复方阿胶浆这一气血双补独家产品,公司聚焦全产业链建设,全面启动了大品种发展战略,产品销售实现大幅增长。

对于医保政策变化等情况,公司及时研究综合研判,做好动态跟踪和综合应对。目前来看,医保相关政策对复方阿胶浆产品发展,未产生明显不利影响。

后续,公司将持续以消费者需求为中心,立足复方阿胶浆产品功效,从药物经济学角度出发,深挖临床疗效和综合价值,统筹落地有序营销经营策略,稳步推进产品增长。同时,针对不同区域、不同城市,借助大数据分析等方式,开展风险系统性评估,通过精准化营销布局,有效应对未来可能的影响。

五、公司面临的驴皮原料成本压力

目前,驴皮价格保持相对稳定。未来一定时期内,预计驴皮价格存在上升趋势。

未来,公司将持续优化驴皮原料供应保障机制,通过精益管理、优化产品结构等方式,多措并举,保障驴皮原料供应。

六、账面现金利用规划

目前,公司现金较为充裕。下一步,公司将积极采取有效措施,持续提升资金利用效率。

现金分红。在保持稳定现金分红标准的基础上,通过增加分红频次等方式,提升现金分红水平。未来,公司将综合考虑经营业绩与资本市场需求,系统拟定现金分红规划,持续提升投资者回报水平。

投资并购。对于并购方向以及选择标的,公司坚持与发展战略相契合,聚焦滋补大健康领域,固本拓新。目前正在构建科学立体的搜寻体系,涵盖产品品类拓展等方面,不断深化,以求突破。

七、股权激励进展情况

当前,股权激励等相关工作正处于有序推进过程中。后续进展,敬请关注公司披露公告。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，东阿阿胶在2024年上半年主要产品营收结构占比发生一定变化，东阿阿胶块占比有所下降，复方阿胶浆占比逐步提升，桃花姬阿胶糕占比保持稳定。公司各产品均实现稳健良性发展。目前，公司经营总体保持稳定，各项工作按部就班稳步推进。市值管理的本质是企业内在价值管理，要从市值管理的角度合理看待公司经营业绩，虽然近期股价发生一定波动，但基本面没有任何变化，东阿阿胶高质量发展持续向好。

二、未来新增增长点

根据调研记录，未来公司将不断强化数字化运营，线上线下联动，通过跨界联名、熬胶服务以及优化合作等方式，积极拓展消费客群，持续提升顾客黏性，构建生意新增长模式。此外，公司还将聚焦全产业链建设，全面启动大品种发展战略，以消费者需求为中心，立足复方阿胶浆产品功效，从药物经济学角度出发，深挖临床疗效和综合价值，统筹落地有序营销经营策略，稳步推进产品增长。

三、国内国际竞争情况及国产替代空间

根据调研记录，当前消费者对于健康关注度明显提升，滋补保健产品购买意愿并无明显减退，东阿阿胶主要产品均保持持续健康增长。综合第三方相关数据，2024年1-5月，东阿阿胶块和复方阿胶浆药店销售额实现同比一定增长；1-6月东阿阿胶块、复方阿胶浆、阿胶糕和阿胶粉线上销售GMV同比增长30%以上。未来，公司在国内外市场上的竞争压力将逐渐增大，需要不断提高产品质量和服务水平，以应对潜在的国产替代风险。

四、行业景气情况及公司销售情况

根据调研记录，目前行业景气情况良好，消费者对于健康关注度提高，滋补保健产品市场需求旺盛。公司在国内市场的销售情况表现较好，各主要产品的库存处于良性状态。此外，公司在海外市场的销售情况也呈现增长态势。整体来看，公司的市场表现较为稳健。

五、成本控制及定价能力

根据调研记录，公司目前的成本控制较为有效，各主要产品的库存周期均在合理范围内。然而，由于驴皮价格存在上升趋势，公司未来将面临一定的成本压力。此外，公司在定价方面具有一定的优势和灵活性，可以根据市场需求和产品特点进行调整。

六、商业模式及坏账情况

根据调研记录，公司的商业模式以品牌建设和产品研发为核心，通过线上线下销售渠道拓展市场份额。公司在财务方面表现稳健，未出现明显的坏账情况。然而，由于市场环境和经济形势的变化不确定性较大，公司仍需关注潜在的坏账风险。

七、研发投入及规划

根据调研记录，公司目前在研发方面的投入较为充足，且研发进度符合预期。未来公司将继续加大研发投入力度，以保持在行业中的技术领先地位。同时，公司还计划通过并购等方式拓展业务领域，进一步提升公司的市场竞争力。

八、护城河体现及分红情况

根据调研记录，公司的护城河主要体现在品牌知名度、产品质量和市场份额等方面。此外，公司在现金分红方面表现出较好的稳定性和透明度，未来将继续提升分红水平以回馈投资者。至于具体的分红计划和比例，需要关注公司的后续公告。