国投证券,鹏扬基金,汇添富基金,申万医药

问题一:乌灵胶囊在各等级医院销售占比情况?还有哪些省份没有集采?

答:乌灵胶囊目前已经覆盖13000多家医院,其中50%以上是一级医院和社区卫生中心,但是销售收入占比还是以二级和三级医院为主。根据米内网发布的年度中国医药市场发展蓝皮书显示,近两年乌灵胶囊在城市公立医院和县级公立医院市场份额排名均为第一,在城市社区卫生中心和乡镇卫生院的排名在第四、第五左右。因此,公司今后也会进一步发挥乌灵胶囊作为国家基本药物的优势,更加重视基层医疗机构的开发,努力提升销售占比。

乌灵胶囊还没被纳入集采的省份包括上海、浙江、山东、甘肃、湖北、四川、安徽、黑龙江、西藏等省份。

问题二:MCI对应哪些科室?公司研发端有在做MCI方面的研究吗?

答:MCI的患者主要在神经科、精神科、老年科等科室,社区卫生中心在全科(老年科)会更多一些,MCI患者的筛查工作主要在社区进行,中国的AD患者不超过1000万,但是中国MCI患者约有3877万人口,MCI患者如果发展到AD会是非常重大的家庭负担和社会问题,因此国家现在也鼓励在社区开展相关的科普教育和公益筛查,让MCI患者通过早筛、早诊、早治来减少AD的发生。

乌灵胶囊的说明书中本身就已经有“健忘”这一适应症,目前主要是销售端在进行推广,MCI患者更有意愿坚持按疗程长期服用的,依从性会更好,这一块增量市场公司也希望通过销售端来进行挖掘研究。在研发端,公司也在进行乌灵胶囊改良型新药的开发,目前在做AD药效学的研究。

问题三:乌灵胶囊主要的用户画像?

答:从乌灵胶囊的销售区域看,浙江、上海、广东、北京等经济发展程度较好的区域销售占比相对更高一些,经济越发达的地区,社会竞争压力相对较大,存在失眠、焦虑、抑郁等情绪问题的人群也较多,对心理疾病也会更加关注和重视。从乌灵胶囊的消费群体看,学生到老年人各个年龄段都可能出现失眠、焦虑、抑郁等情绪问题,所以消费群体的范围比较广泛。

问题四:公司今年上半年院外端的增长情况如何?

答:公司院外端主要包括OTC端和互联网端的销售,销售占比10%多一点。今年上半年由于OTC端总体基数较小,增速相比院内端快一些。公司非常重视OTC端的销售,公司接下来的重点是希望通过做好院外端的承接工作,同时加强消费者的健康科普教育,把院外端的销售占比提升至少到20%。同时,公司也布局了试点地区,探索通过和慢病管理、MCI等结合的形式来加快院外端市场的拓展。

问题五:灵泽片未来的增长潜力如何?

答:首先,灵泽片是国家基本药物,未来还是继续会加快新医院的开发同时深耕已经开发的医院,由于大环境的影响,今年很多医院的药事管理委员会还未召开,对灵泽片的医院端开发进程有一定影响;灵泽片属于专科用药,公司更多的是以医院为单位进行覆盖。其次,灵泽片市场容量还是不错的,特别在治疗良性前列腺增生症患者的夜尿频多,效果较为明显,临床上认可度较高;作为国医名师的组方,已经进了12个临床指南、专家共识及教材专著的推荐,在学术端有较强的支撑。最后,灵泽片自2018年进入国家基药以来,销售势头很好,从2019年的1000多万到2021年度含税销售突破了1亿元,去年含税销售突破2亿元,今年上半年也有30.84%的增长,公司对灵泽片第一步的销售目标是5亿,未来力争打造成10亿的大品种。

问题六:今年上半年新增医院的销售量对我们业绩贡献情况如何?

答:一般来说,新增的医院从开发到销售上量有一个逐步的过程,有些医院的部分科室和医生对我们产品的认知度本身比较高,这部分的医院上量就相对较快。有些医院的医生原先对我们产品的了解度不够,需要我们通过学术推广等方式来加强医生的教育工作。同时,乌灵胶囊属于多科室用药的产品,在临床上广泛应用于精神科、神经内科、中医科、耳鼻喉科、皮肤科、消化科、心内科、肿瘤科、内分泌科等科室,但很多新增医院目前只开发了一至两个科室,整体销售上量有一个过程。

问题七:公司核心产品在全国未来可供拓展的医院数量大概有多少?

答:全国的医疗机构数量包括基层医院和社区卫生中心这样各等级的医疗机构超一百万个,公司核心产品作为国家基本药物和国家医保品种,在各级医疗机构的覆盖依然有很大空间。

产能信息分析：
根据调研记录，乌灵胶囊已经覆盖13000多家医院，销售收入占比以二级和三级医院为主。公司今后会进一步发挥乌灵胶囊作为国家基本药物的优势，更加重视基层医疗机构的开发，努力提升销售占比。目前还没有提及具体的产能释放进度。

未来增长点分析：
1. 基层医疗机构的开发和提升销售占比；
2. MCI患者的筛查和治疗市场的挖掘；
3. 灵泽片在治疗良性前列腺增生症患者市场的拓展。

国内国际竞争情况分析：
1. 相同产业竞争情况：国内市场上有多家公司在研发和销售失眠、焦虑、抑郁等症状的药品，如复方甘草口服液、安神补脑液等。公司在产品定价、营销策略等方面需要与竞争对手保持竞争力。
2. 国产替代空间：随着国家对中医药的重视，以及民众对中医药的认可度逐渐提高，国产替代的空间较大。公司可以通过加强研发、提高产品质量和服务水平等方式，提升市场地位。

行业景气情况分析：
当前经济环境下，随着人们生活水平的提高和对健康的关注度加大，心理健康领域的市场需求有望持续增长。公司可以通过不断创新产品、优化营销策略等方式，抓住行业发展的机遇。

公司销售情况分析：
1. 国内销售情况：公司已覆盖13000多家医院，但销售收入占比仍以二级和三级医院为主。未来将更加重视基层医疗机构的开发，提升销售占比。
2. 海外销售情况：调研记录中未提及相关数据。

公司成本控制分析：
调研记录中未提及具体的成本控制安排。

产品定价能力分析：
公司尚未提及产品的定价能力。

商业模式分析：
公司通过研发、生产和销售中药制剂为主要业务，采用传统的经销商模式进行产品销售。未来可能会加强电商渠道的建设，提高线上销售额。

坏账情况分析：
调研记录中未提及具体的坏账情况。

研发投入和进度分析：
公司正在进行乌灵胶囊改良型新药的开发，以及AD药效学的研究。同时，公司也在研发其他新产品。目前还未提及具体的研发投入和进度规划。

公司护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其独特的产品优势、品牌知名度以及丰富的临床应用经验。此外，公司还拥有国家基本药物资质和国家医保品种身份，这有助于公司在市场竞争中占据优势地位。

分红情况分析：
调研记录中仅提及“精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度不要过于乐观”，因此无法判断公司的分红情况以及未来的分红计划。

未来一年业绩预期：
结合当前的经济环境，预计公司未来一年的业绩将受到市场变化、政策调整等多种因素的影响。但从调研记录来看，公司在各等级医院的销售占比仍有提升空间，新产品的研发进展也较为顺利，这些因素都有助于公司未来业绩的增长。然而，由于调研内容较为简略，具体的业绩预期还需要进一步观察市场变化和公司的具体表现。