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一、公司简介:

公司董事会秘书刘立女士对公司2024年半年度报告进行简单解读,并就公司发展情况、经营情况进行简要介绍。

二、投资者问答:

问:公司下半年整体预期如何?

答:目前从排产来看,7、8月份本身也是淡季,排产量略低。在经济不景气的情况下,政策刺激的反响不大。

问:公司曲轴业务的产品结构占比是怎样的?

答:曲轴业务收入占公司总收入的62.27%,连杆业务收入占公司总收入的23.14%。其中,重卡曲轴收入占总收入的40%左右,中型发动机曲轴收入占总收入将近5%,轻型发动机曲轴收入占总收入12%左右;船轴列在大机曲轴内,其收入占总收入的4%左右。

问:公司乘用车曲轴的价值量、盈利能力与较大的商用车曲轴比怎么样?

答:乘用车曲轴价值一般在四百元左右,跟排量有关。大的重卡曲轴价值在两三千元,差距较大,价格差异主要在原材料成本。

利润方面,由于轿车曲轴产量相对重卡产量偏小,其成本摊销相对多一些,且重卡产线自动化程度较高,人工成本、物料消耗相对较低,重卡曲轴毛利率在26%左右,轿车曲轴毛利率在19%左右。

问:公司大马力曲轴有怎么样的战略定位?

答:公司中重卡曲轴的市占率应该在60%左右,已经很高,后续提升空间不大,市场份额相对固定。未来轿车曲轴、船机曲轴业务是有机会提升市场份额的,由于大马力曲轴的生产设备需要根据产品长度匹配,之前由于量少,配套设备较少,从去年开始公司陆续增加加工设备,前期成本分摊会较高,毛利率和净利率略低,未来随着产量增多,希望赶上重卡曲轴毛利率。

问:公司泰国建厂的初衷是什么?

答:主要是应对关税和经济封锁等问题,国外商用车前几大客户占据60%左右的市场,这都是我们的客户,此外,公司可以泰国工厂为基点,向印度及中东市场、东南亚市场开拓。

问:公司现有产能利用率是怎样的,未来产线方面有什么规划?

答:曲轴产能为260万只,连杆产能为760万只,产能高峰在2021年和2022年,当时产能比较紧张,目前产能是足够的,能够满足国内重卡110万辆到120万辆甚至再高一点。

曲轴和连杆产线基本完成了布局,不会进行大规模的投资,会有小规模的改造。

问:空气悬架市场竞争激烈,请问公司空气悬架的价格怎么样?

答:整车厂把空气悬架定位为底盘的配件,且目前很少加装电子控制系统,所以其利润空间基本上就是铸锻件的毛利报价空间,毛利率控制在25%左右。

前期空气悬架的乘用车部分涉入较少,主要做了空气弹簧的售后市场和CDC的国外售后市场。目前公司下半年建立三条产线,乘用车空气弹簧生产线、乘用车CDC减振器和CDC电磁阀装配生产线,希望明年切入到乘用车的悬架业务。

问:公司空气悬架的产能大概是多少?

答:产线搭配来做的,规划是一百万套的产能。

问:公司新业务电子转向系统明年量产的收入或利润有怎样的预期?

答:明年的产量会很小,因为毕竟它是一个安全件,目前整个商用车市场都没有用电子转向系统,都是用液压或者电子液压转向系统,这是一个新产品,从试制到最后小批量的过程速度肯定没有那么快,现在市场是相对空白的,所以未来的空间还是很大的。

问:今年商用车国内整体电动化渗透率其实还是比较超预期的,请问公司如何看待电动化的渗透率?

答:今年上半年商用车电动化渗透率很快,但主流还是柴油发动机。目前国外各整车厂都在试制氢气发动机,可能未来氢气发动机也是一个较大的趋势,其中以氢气作为燃料的动力方式是需要发动机的,对我们是一个正向的趋势,纯电的动力方式不需要发动机,公司重点还是发展底盘悬架业务。

三、其他事项

无

1. 产能信息及产能释放进度分析：
公司曲轴业务的产能为260万只，连杆业务的产能为760万只。目前产能已经足够满足国内重卡110万辆到120万辆甚至再高一点的需求。在经济不景气的情况下，政策刺激的反响不大，排产量略低。但未来产线方面不会有大规模的投资，会有小规模的改造。

2. 公司未来新的增长点：
公司未来新业务电子转向系统和电动化悬架业务有望提升市场份额。随着新能源车市场的快速发展，电动化悬架业务有很大的发展空间。而电子转向系统作为商用车的新趋势，公司也将加大研发投入，争取在明年量产收入或利润有较好的预期。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间分析：
公司在国内市场与多家同行业公司竞争，如重汽、解放等。在国际市场上，公司主要竞争对手是德国的BOSCH、日本的DENSO等。随着国产替代的推进，公司在一定程度上可以降低成本，提高竞争力。但在技术积累和品牌建设方面，仍需不断提升。

4. 所在行业的景气情况分析：
当前，商用车行业整体处于调整期，受政策、市场需求等多因素影响，行业增速放缓。但随着新能源车的发展和政策扶持，行业将逐步走向成熟。公司在底盘悬架业务方面具有较强的竞争力，有望在未来市场竞争中占据有利地位。

5. 公司的销售情况：
公司在国内市场销售情况较好，特别是在重卡领域占有较高的市场份额。在海外市场方面，公司通过泰国建厂等方式拓展市场，但销售规模相对较小。未来随着新业务的拓展，公司海外市场销售有望进一步提升。

6. 公司的成本控制是如何安排的：
公司在生产过程中注重成本控制，通过优化生产工艺、提高设备利用率等方式降低成本。此外，公司还通过引进先进技术和设备，提高生产效率，降低生产成本。

7. 产品的定价能力如何：
公司在产品定价方面，根据市场需求、原材料成本等因素进行合理定价。在保证盈利的前提下，公司力求为客户提供具有竞争力的产品价格。

8. 公司的商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过提供高质量的产品和服务，满足客户需求，从而实现盈利。公司在底盘悬架业务方面具有较强的技术实力和品牌影响力，有望在未来市场竞争中占据有利地位。

9. 公司是否存在坏账情况：
由于调研记录中没有提及具体的坏账情况，无法对此进行判断。但作为上市公司，公司应加强对应收账款的管理，防范潜在的坏账风险。

10. 公司研发的投入和进度、规划：
公司在研发方面投入较大，以满足市场需求和拓展新业务。未来公司将继续加大研发投入，推动新产品的研发和产业化进程。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其在底盘悬架领域的技术实力、品牌影响力以及丰富的生产经验等方面。这些优势使得公司在市场竞争中具有较强的抵御风险的能力。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
调研中提到的产品包括曲轴、连杆、空气悬架等。其中，曲轴主要依赖于锻钢材料；连杆主要依赖于高强度钢材；空气悬架则依赖于液压系统等零部件。

13. 题材有哪些：分析时要给出其优势、劣势、风险点：
优势：公司在底盘悬架领域具有较强的技术实力和品牌影响力；新业务电子转向系统和电动化悬架业务有望提升市场份额；公司在国内外市场有一定的销售网络。
劣势：市场竞争激烈，特别是在传统燃油车领域；部分产品依赖进口原材料；在新技术研发和产业化方面仍有较大的挑战。
风险点：原材料价格波动；政策变化对市场需求的影响；新业务的市场接受度等。