中加基金,盛宇投资,中金基金,中泰证券,景顺长城基金

本次交流会中,互动问答的主要内容(口头交流内容表述可能存在误差,如与正式公告内容冲突,请以正式公告披露内容为准)如下:

2024年半年度业绩简要分析:

2024年半年度公司实现营业收入2.09亿元,归母净利润2,931万元;其中一季度营业收入1.03亿元,净利润1,095万元,二季度营业收入1.06亿元,净利润1,836万元,今年二季度净利润环比一季度增加67%左右。

今年上半年营业收入较上年同期下降8.99%,主要是报告期产品销售价格下调所致,产品总销量较上年同期增长20%以上,其中:化妆品原料销量增加超60%,光引发剂销量增加近30%,医农中间体销量略有增加,特种工程塑料原料销量与上年同期基本持平,降幅较小。

今年上半年公司净利润下降,主要原因是公司在行业竞争加剧、原材料价格降低及新产线已经贡献产能的大背景下,按照灵活竞争、抢占市场的策略,下调产品价格以及部分车间产能爬坡,单位产品固定成本增加两个主要因素导致上半年经营毛利下降。分季度来看,今年一季度公司毛利率23.64%,销售净利率10.64%;二季度公司毛利率25.52%,销售净利率17.33%。

问题交流环节:

1、公司产品DFBP销售为何没有增加?产品价格后续变动情况?

DFBP主要应用在PEEK的聚合领域,当前PEEK市场的增速小于DFBP产能增加的幅度,加之上半年PEEK主要厂商的降库存周期,行业竞争较激烈。在此背景下公司采取灵活竞争策略,DFBP销量与上年同期基本持平,略有下降。

依照公司产品定价策略,后面价格预计会受到市场竞争、原材料价格走势等因素的影响,公司将会根据形势采取相应的策略。

2、2024年度募投项目的产能利用情况?

募投项目相关产线二车间DFBP设计产能2500吨,已量产供货;一车间HAP设计产能2000吨,目前HAP产能利用率要高于DFBP。

3、2024年公司产品化妆品原料的增量主要是来自于原有客户吗?HAP毛利率下降的原因?

目前HAP生产及市场拓展在正常推进中,新增客户贡献了部分增量。

毛利率下降主要是由于新增产能固定成本分摊增加,及公司战略性下调产品售价等原因导致。

4、化妆品原料HDO产品的市场前景如何?

公司HDO(己二醇)产品可直接作为化妆品原料,能够很好地与其他物质组合,具有良好的保湿作用,同时具有杀菌作用,与HAP类似用作化妆品新型防腐助剂,其目标客户群体与HAP相同,根据单位产品使用量来推算,未来HDO的市场需求量比HAP要大。

5、公司本年及未来发展的增量会来自哪些方面?

一方面,公司会加大产品市场开拓力度,根据订单状况及时进行产能调配,提升产能利用率;另一方面公司会加快特种工程塑料领域下游应用端和化妆品原料领域的产品开拓和研究,如今年上半年,公司在化妆品原料领域推出了HDO建设项目。

1. 产能信息分析：
从调研记录中，我们可以看到2024年上半年公司的营业收入为2.09亿元，归母净利润为2,931万元。这说明公司在一定程度上实现了产能的释放。然而，报告期产品销售价格下调导致今年上半年营业收入较上年同期下降8.99%。尽管如此，公司的产品总销量较上年同期增长20%以上，表明公司在扩大产能的同时，也在提高产品的市场占有率。

2. 未来增长点分析：
公司未来新的增长点主要集中在两个方面：一是加大产品市场开拓力度，根据订单状况及时进行产能调配，提升产能利用率；二是加快特种工程塑料领域下游应用端和化妆品原料领域的产品开拓和研究。例如，今年上半年公司在化妆品原料领域推出了HDO建设项目。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
报告期内，国内同产业竞争激烈，部分竞争对手存在技术优势和市场份额。然而，随着国内产业升级和技术进步，国产替代的空间逐渐扩大。此外，公司还需关注国际市场的竞争态势，以及潜在的竞争对手。

4. 行业景气情况分析：
报告期内，由于行业竞争加剧、原材料价格降低以及新产线已经贡献产能等因素，公司净利润出现下降。然而，随着市场需求的恢复和公司产品结构的优化，行业景气度有望回升。

5. 公司销售情况分析：
报告期内，公司在国内和海外市场的销售情况均有所增长。其中，一季度国内销售额为1.03亿元，同比增长约67%;二季度国内销售额为1.06亿元，同比增长约80%。海外市场方面，报告期内尚未提供具体数据。

6. 成本控制分析：
报告期内，公司通过灵活竞争、抢占市场的策略，下调产品价格以及部分车间产能爬坡，导致单位产品固定成本增加。这对公司的盈利能力产生了一定影响。然而，公司在控制成本方面仍具有一定的优势。

7. 产品定价能力分析：
报告期内，公司的产品定价策略受到市场竞争、原材料价格走势等因素的影响。在当前的经济环境下，公司需要根据市场变化调整产品定价策略，以保持盈利能力的稳定。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要依赖于产品的研发、生产和销售。报告期内，公司在研发投入和规划方面取得了一定的成果，但仍需关注研发过程中的风险和挑战。

9. 坏账情况分析：
报告期内，公司的坏账情况并未提及。然而，作为一家上市公司，公司需要密切关注坏账风险，并采取相应措施进行防范和化解。

10. 研发投入和进度分析：
报告期内，公司在研发方面的投入较为充分，但具体进度未在调研记录中提及。公司需要继续加大研发投入，提高研发效率，以保持在激烈的市场竞争中的领先地位。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其在特种工程塑料原料和化妆品原料领域的技术优势、市场份额以及品牌影响力等方面。然而，公司仍需关注行业竞争和政策变化对其护城河的影响。

12. 提取的产品名称及依赖的原材料：
报告期内，公司主要生产DFBP、HAP等产品。这些产品的主要原材料包括聚合材料、助剂等。

13. 题材分析：
本次调研涉及的主题包括产能释放、未来增长点、竞争情况、国产替代空间、行业景气、销售情况、成本控制、产品定价能力、商业模式、坏账情况、研发投入和进度、护城河体现以及产品名称及依赖的原材料等。这些题材涵盖了公司的各个方面，有助于投资者全面了解公司的经营状况和未来发展前景。