中信建投,长城基金

一、互动交流

1、公司上半年经营情况

2024年上半年,经济回升向好态势不断巩固增强,行业企业发展信心明显增强,产业结构持续优化,技术水平大幅度提升,已从跟跑、并跑到部分领域实现国际领先。科技创新引领行业高质量发展取得新成绩。同时,随着高端化、智能化、绿色化发展提速,新的竞争优势也正在逐步形成。国内工程机械行业在大规模设备更新政策和地产政策多因素共振下内销向上拐点明显,有望筑底企稳。从国际市场来看,工程机械市场景气度存在区域差异性,伴随我国工程机械制造水平的提升、产品竞争力提高,以及国内工程机械制造企业持续开拓海外市场,海外市场占比持续提升,有效平衡了国内工程机械行业的周期性波动。在经历了连续两年的高速增长过后,工程机械出口市场由快速增长期逐步过渡到平稳发展期,但总体向好的趋势没有变。

公司主动应对市场形势变化,深化改革,加快市场、业务及产品三大结构调整,战略产品、战略业务得到进一步发展,国内市场产品占有率进一步提升,出口业务高位增长。报告期内,公司实现营业收入650,801.10万元,比去年同期增加33.81%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润40,944.60万元,比去年同期增加55.58%;其中海外业务收入362,452.58万元,较去年同期增加44.41%。

2、公司海外业务发展情况

抢抓出口机遇,深耕海外市场,完善营销网络,在强化“家门口”市场渠道的同时,布局海外子公司,新增比利时子公司,重点拓展非洲、欧洲、美洲、东南亚等区域海外经销商24家,其中非洲、欧洲、美洲区域经销商占比有所提升,区域结构更为合理,有效提升了目标市场的覆盖率。升级服务政策,进一步提升海外服务水平,深化品牌形象提升,助力海外市场销售;优化人力资源配置,补充海外销售、技术、服务人员,国内国外协同揽获了一批海外大项目。

二、现场参观

参观公司展厅、一号主机厂、二号主机厂及研发中心等,了解公司产品及应用场景等。

一、产能信息与产能释放进度

从调研记录中无法直接提取公司的产能信息。但从报告期内的营业收入和净利润数据来看，公司业绩呈现稳步增长态势，说明公司在市场上具有较强的竞争力和市场份额。此外，报告期内海外业务收入较去年同期增加44.41%,显示公司海外市场拓展取得了一定的成果。

二、未来新的增长点

1. 高端化、智能化、绿色化发展：随着科技水平的提升和产业结构的优化，工程机械行业正朝着高端化、智能化、绿色化方向发展。公司可以借此机会提高产品质量和技术水平，提升品牌形象，增强市场竞争力。

2. 海外市场拓展：报告期内，公司海外业务收入较去年同期增加44.41%。随着国内工程机械制造水平的提升和产品竞争力的提高，公司可以继续加大海外市场开拓力度，提高在国际市场的份额。

三、国内外竞争情况及国产替代空间

1. 竞争情况：从报告中无法直接获取国内外同行业的竞争情况。但从行业发展趋势来看，随着高端化、智能化、绿色化发展提速，新的竞争优势正在逐步形成。公司需要关注竞争对手的产品和技术创新，及时调整自身战略，以保持竞争优势。

2. 国产替代空间：随着国内工程机械行业的发展，国产替代空间逐渐扩大。公司可以通过提高产品质量和技术水平，降低成本，提升品牌形象，以应对潜在的国产替代风险。

四、行业景气情况

根据报告内容，当前经济回升向好态势不断巩固增强，行业企业发展信心明显增强，产业结构持续优化，技术水平大幅度提升。这有利于工程机械行业的发展，为公司提供了良好的市场环境。

五、销售情况

报告期内，公司实现营业收入650,801.10万元，比去年同期增加33.81%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润40,944.60万元，比去年同期增加55.58%。其中海外业务收入362,452.58万元，较去年同期增加44.41%。这表明公司在国内外市场均取得了较好的销售业绩。

六、成本控制

报告中未提及具体的成本控制措施和安排。但从公司实现的净利润增长来看，公司在成本控制方面可能做得较好，有利于公司的可持续发展。

七、产品定价能力

报告中未提及具体的产品定价能力。但从公司实现的净利润增长来看，公司在定价方面可能具有一定的优势，有利于公司的盈利增长。

八、商业模式

报告中未提及具体的商业模式。但从公司的发展战略来看，公司可能在产品研发、生产、销售等方面形成了较为完善的商业模式。

九、坏账情况

报告中未提及具体的坏账情况。但从公司的营业收入和净利润增长来看，公司的财务状况良好，坏账风险相对较低。

十、研发投入与进度、规划等

报告中未提及具体的研发投入和进度、规划等内容。但从公司的战略产品、战略业务得到进一步发展来看，公司在研发方面可能投入了较多资源，以支持公司未来的发展。

十一、护城河体现在哪里

报告中未提及具体的护城河体现。但从公司的发展战略和市场表现来看，公司在产品质量、技术水平、品牌形象等方面的优势可能构成了一定的护城河。

十二、产品的名称以及依赖的原材料

报告中未提及具体的产品名称以及依赖的原材料。但从公司的发展战略和市场表现来看，公司在国内外市场上销售的产品可能涉及多个领域和原材料种类。

十三、分析时要给出其优势、劣势、风险点

优势：公司在国内市场占有率较高，海外市场拓展取得一定成果；产品质量和技术水平较高；品牌形象较好；财务状况良好。
劣势：市场竞争压力较大；原材料价格波动可能影响成本；政策环境变化可能对公司业绩产生影响；海外市场存在区域差异性，需关注不同区域的市场特点。风险点：市场竞争加剧；原材料价格波动；政策环境变化；信用风险等。