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一、公司介绍上半年经营情况及最新业务情况

(一)整体经营情况及财务状况

2024年上半年,公司实现营业收入27亿元,实现归母净利润2.35亿元。分业务板块来看:

(1)生猪养殖业务实现营业收入16.97亿元,收入占比约63%;实现归母净利润9,481万元,其中二季度单季盈利约1.34亿元。

(2)房地产业务实现营业收入6.38亿元,收入占比约24%;实现归母净利润1.73亿元。

(3)饲料、禽养殖等其他业务继续稳步运营,上半年收入占比分别约为12%和1%,合计实现归母净利润约650万元。

从财务状况来看,截至2024年二季度末,公司资产负债率约为64%,较上年末的68%有所下降,整体偿债能力有所增强,资产结构得到进一步优化。

(二)生猪养殖业务最新情况

2024年7月,公司销售生猪16.19万头(其中仔猪2.39万头),销售收入3.42亿元;商品猪销售均价19.77元/kg。2024年1-7月,公司累计销售生猪120.79万头(其中仔猪14.62万头),累计销售收入20.32亿元。

成本方面,基于饲料原料价格的下降、公司饲料营养配方的优化及生产成绩的持续改善,生猪养殖成本呈稳步下降趋势,上半年育肥完全成本为14.84/kg,较2023年下半年下降1.88元/kg,7月最新完全成本为14.4元/kg。

二、问答环节主要交流问题

Q1:公司最新生产成本情况及降本举措?

A1:2024年7月,公司育肥猪完全成本约14.4元/kg;断奶仔猪成本约330元/头。降本的重点一方面是继续通过精细化管理提升猪群健康度,尤其是徐闻、贺州等项目均已在复制高州项目的优秀管理模式,育肥成活率仍有较大提升空间;另一方面,在精准营养、饲料配方优化及繁育性能等方面持续优化,提高整体生产效率。

Q2:公司生猪销售价格及均重?

A2:公司所处粤港澳大湾区的猪肉产品市场价格普遍高于全国平均水平,具有较明显的区域价格优势。2024年7月,公司育肥猪销售均价为19.77元/kg,出栏均重约122kg。

Q3:公司最新母猪存栏情况?

A3:截至2024年7月底,公司母猪存栏约11.72万头,其中基础母猪约10.17万头,后备母猪约1.55万头。

Q4:本年度公司主营业务结构变化?

A4:公司主业聚焦生猪养殖业务,生猪产能持续释放,生猪养殖业务收入持续提升,同时因公司剩余的房地产项目持续去化减少,从今年上半年开始,公司生猪养殖业务收入已远超过房地产业务收入,收入占比达到63%,成为公司收入贡献的主力。

Q5:公司未来三年出栏规划及实现路径?

A5:公司规划2025-2027年的生猪出栏目标分别为300万头、420万头、600万头。短中期而言,公司主要通过满产满负、轻资产扩张等方式提升产能;中长期而言,公司规划通过资本市场融资等方式推进储备项目的建设和投产,发展优质产能。

Q6:如何看待后续猪价的高度和节奏?

A6:目前生猪市场呈现供需两旺的态势,但与上年同期相比,生猪供给量有明显下降,因此近期猪价整体趋势向上,后续猪价的高度主要取决于供需变化情况。从出栏节奏来看,公司未发现大规模阶段性压栏的情况。公司对于后续猪价保持谨慎乐观。

1. 产能信息分析：
根据调研记录，京基智农的生猪养殖业务实现营业收入16.97亿元，占公司总收入的63%。2024年上半年育肥完全成本为14.84元/kg,较2023年下半年下降1.88元/kg。截至2024年7月底，公司母猪存栏约11.72万头。

产能释放进度方面，报告中并未提及具体的数据。但从已知的信息来看，公司的生猪养殖业务收入持续提升，且剩余的房地产项目持续去化减少，使得生猪养殖业务收入占公司收入贡献的主力。

2. 公司未来新的增长点：
报告中提到，公司未来三年的出栏规划分别为300万头、420万头、600万头。短中期而言，公司主要通过满产满负、轻资产扩张等方式提升产能；中长期而言，公司规划通过资本市场融资等方式推进储备项目的建设和投产，发展优质产能。因此，公司在生猪养殖业务的基础上，未来将进一步扩大产能，提高市场竞争力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
报告中未提及具体的国内外竞争情况和国产替代空间。但从国内市场来看，猪肉需求仍具有较大的潜力，尤其是在农村地区。此外，随着国内生猪养殖行业的技术进步和产业链完善，部分企业有望在国内市场竞争中占据一定份额。

4. 行业景气情况：
报告中提到，目前生猪市场呈现供需两旺的态势，但与上年同期相比，生猪供给量有明显下降，因此近期猪价整体趋势向上。从这一信息来看，行业景气程度较高。然而，报告中也提到了对后续猪价保持谨慎乐观的态度，这可能意味着行业仍存在一定的不确定性风险。

5. 公司销售情况：
报告中提到了公司各业务板块的营收情况。生猪养殖业务实现营业收入16.97亿元，占公司总收入的63%;房地产业务实现营业收入6.38亿元，占公司总收入的24%;饲料、禽养殖等其他业务合计实现归母净利润约650万元。整体来看，公司的主营业务表现较好。

6. 公司成本控制：
报告中提到，公司在生猪养殖过程中通过精细化管理提升猪群健康度、精准营养、饲料配方优化及繁育性能等方面持续优化，以降低成本。此外，报告中还提到了基于饲料原料价格的下降以及生产成绩的持续改善，使得生猪养殖成本呈稳步下降趋势。

7. 产品定价能力：
报告中未提及公司的产品定价能力。但从已知的信息来看，公司在粤港澳大湾区的市场价格普遍高于全国平均水平，具有较明显的区域价格优势。这可能意味着公司在产品定价方面具有一定优势。

8. 商业模式：
报告中提到了公司的商业模式主要包括生猪养殖业务、房地产业务和饲料、禽养殖等其他业务。公司在这些业务领域均取得了一定的成果，显示出较强的盈利能力。

9. 坏账情况：
报告中未提及公司的坏账情况。但从已知的信息来看，公司的财务状况良好，资产负债率逐年下降，整体偿债能力有所增强。这可能表明公司在坏账风险方面较为可控。

10. 研发投入和进度：
报告中未提及公司的研发投入和进度。但从已知的信息来看，公司在生猪养殖技术和管理方面持续创新和优化，以提高生产效率和降低成本。这可能有助于公司在未来的市场竞争中保持领先地位。

11. 护城河体现：
报告中未提及公司的护城河体现。但从已知的信息来看，公司在生猪养殖领域具有较强的品牌影响力和技术优势，这可能构成一定的竞争壁垒。

12. 产品名称及依赖原材料：
报告中未提及具体的产品名称及依赖的原材料。但从已知的信息来看，公司的生猪养殖业务涉及饲料原料等供应，这可能意味着公司在一定程度上受到原材料价格波动的影响。

13. 题材：公司的业务涉及生猪养殖、房地产、饲料加工等多个领域，具有较强的多元化发展战略。此外，公司还在不断扩大产能和发展优质产能，以应对未来的市场变化和竞争压力。这些因素都可能成为投资者关注的题材。