摩根士丹利,中金公司,瑞银证券,长江证券,天风证券,太平洋证券,中信证券,汇丰银行

公司2024年上半年风电机组产品对外销售情况?
答:2024年上半年度,公司实现对外销售容量5,151MW,同比下降10.9%。其中:4MW以下销售容量25MW,占比0.5%;4MW(含)-6MW销售容量2,105MW,占比40.9%;6MW及以上销售容量3,021MW,占比58.6%。
公司2024年上半年业绩情况,及分版块收入、毛利率情况?
答:2024年上半年,公司实现营业收入202.02亿元,综合毛利率为18.25%,归属母公司净利润13.87亿元,基本每股收益0.3187元,加权平均净资产收益率为3.73%。其中,风机及零部件销售板块收入为127.68亿元,占比63.2%,毛利率为3.75%;风电场开发板块收入为44.01亿元,占比21.79%,毛利率为56.44%;风电服务板块收入为23.74亿元,占比11.75%,毛利率为24.77%;其他业务收入为6.59亿元,占比3.26%,毛利率为20.55%。
2024年上半年,公司风机在手订单情况?
答:2024年上半年,公司在手订单保持稳步增长。截至2024年6月30日,外部待执行订单总量为24,597.87MW,分别为:4MW以下机组766.92MW,4MW(含)-6MW机组10,062.80MW,6MW及以上机组13,768.15MW;公司外部中标未签订单为10,991.36MW,包括4MW(含)-6MW机组1,591.00MW,6MW及以上机组9,400.36MW;公司在手外部订单共计35,589.23MW,同比增长26.40%;其中海外订单量为5,173.12MW,同比增长12.44%;此外,公司另有内部订单2,768.61MW。
2024年上半年,公司自营风电场装机及转让等情况?
答:截至2024年6月底,公司国内外自营风电场权益装机容量合计8,143MW,其中38%位于西北地区,23%位于华东地区,20%位于华北地区,9%在南方地区,4%位于东北地区,国际地区占比6%。2024年1-6月,公司国内外风电项目新增权益并网装机容量1,079MW;同时销售风电场规模225MW。截至2024年6月30日,公司国内风电场权益在建容量3,689MW,其中西北地区占比47%,华东占比28%,华北占比24%。
2024年上半年,公司自营风电场的平均利用小时数为1,268小时,比行业平均高134小时。
2024年上半年,公司国际业务拓展情况?
答:公司积极拓展国际市场,在摩洛哥、菲律宾、格鲁吉亚、纳米比亚等其他市场也相继获得业务突破;截至目前,公司业务已遍及全球6大洲,42个国家。截至2024年上半年,国际业务累计装机7,421MW,其中在北美洲、大洋洲、亚洲(除中国)及南美洲的装机量均已超过1GW;截至2024年6月30日,公司海外在手外部订单共计5,173MW。

1. 产能信息分析：
公司2024年上半年实现对外销售容量5,151MW,同比下降10.9%。其中，4MW以下销售容量25MW,占比0.5%;4MW(含)-6MW销售容量2,105MW,占比40.9%;6MW及以上销售容量3,021MW,占比58.6%。这表明公司在不同功率等级的风电机组产品上都有市场需求，但高功率等级的产品需求相对较少。

2. 新增长点分析：
根据公司的业绩情况和分版块收入、毛利率情况，风机及零部件销售板块收入占比最高，达到63.2%,毛利率为3.75%;风电场开发板块收入占比21.79%,毛利率为56.44%;风电服务板块收入占比11.75%,毛利率为24.77%。综合来看，公司未来新的增长点主要集中在风机及零部件销售板块和风电场开发板块。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
根据公司的风机在手订单情况，截至2024年6月30日，外部待执行订单总量为24,597.87MW,公司在手外部订单共计35,589.23MW,同比增长26.40%。其中海外订单量为5,173.12MW,同比增长12.44%。这表明公司在国内外市场上仍具有较大的竞争优势。然而，随着国内风电市场的逐步发展，国产替代的竞争压力也在逐渐增大。

4. 行业景气情况分析：
根据公司的业绩情况和分版块收入、毛利率情况，以及国内外风电项目新增权益并网装机容量和销售风电场规模等数据，可以判断整个风电行业的景气情况总体上呈现上升趋势。但随着全球能源转型的推进，风电行业的发展也面临一定的不确定性。

5. 公司销售情况分析：
公司2024年上半年实现营业收入202.02亿元，综合毛利率为18.25%,归属母公司净利润13.87亿元，基本每股收益0.3187元，加权平均净资产收益率为3.73%。这表明公司在销售方面取得了较好的业绩，但仍有提升空间。

6. 成本控制分析：
公司未提供具体的成本控制方案和数据，无法对其成本控制情况进行评价。

7. 定价能力分析：
同样未提供具体的定价能力数据和方案，无法对其定价能力进行评价。

8. 商业模式分析：
公司主要从事风电机组产品的研发、生产和销售，涉及风力发电设备的设计、制造、安装和服务等多个环节。公司在国内外市场均有业务布局，积极拓展国际市场。整体来看，公司的商业模式较为成熟且具有竞争力。

9. 坏账情况分析：
由于公司未提供具体的坏账情况数据和信息，无法对其坏账情况进行评价。

10. 研发投入与进度、规划分析：
根据公司提供的业绩情况和分版块收入、毛利率情况等数据，以及公司在国内外市场的业务拓展情况，可以推测公司在研发方面的投入和规划较为稳健。但具体研发投入和进度情况仍需进一步了解。

11. 护城河体现：
公司在国内风电市场具有较高的市场份额和竞争优势，同时在国际市场也有较好的业务拓展。此外，公司在风机及零部件销售板块和风电场开发板块的业务表现较好。这些因素共同构成了公司的护城河。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到了多个产品名称，如“4MW以下机组”、“4MW(含)-6MW机组”等。这些产品涉及到不同的功率等级和功能模块，可能需要使用多种原材料和零部件。具体依赖的原材料和供应链情况需要进一步了解。

13. 题材分析：
根据调研内容，公司的业务涉及风力发电设备的研发、生产、销售和服务等多个环节，具有较强的技术含量和市场竞争优势。在当前全球能源转型的大背景下，风电行业具有较好的发展前景。然而，公司面临国内市场竞争加剧、国际市场政策风险等挑战。总体来说，公司的题材具有一定的投资价值和发展潜力。

14. 分红情况如何以及将来的分红计划：
调研记录中仅提到了公司的基本每股收益0.3187元和加权平均净资产收益率为3.73%,未提及具体的分红政策和计划。因此，无法对公司的分红情况进行评价以及未来的分红计划。