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公司2023年度经营情况介绍

【业绩解读】

2024年上半年,公司持续坚定“多品牌、全品类、全渠道”战略不动摇,各业务板块持续释放动力,实现营业收入49.29亿元,同比增长3.91%;归属于上市公司股东的净利润5.65亿元,同比增长13.00%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.31亿元,同比增长13.41%。其中第二季度营业收入28.18亿元,;归属于上市公司股东的净利润3.99亿元,同比增长0.97%。
【分品牌】
(1)索菲亚品牌拥有经销商1,811位,专卖店2,552家;实现营业收入44.43亿元,同比增长3.89%。报告期内索菲亚工厂端平均客单价23,679元。
(2)米兰纳品牌拥有经销商530位,专卖店553家;实现营业收入2.39亿元,同比增长42.59%。报告期内,米兰纳工厂端平均客单价14,283元。
(3)司米品牌拥有经销商165位,专卖店171家。司米品牌经销商和索菲亚品牌经销商重叠率进一步降低,终端门店正逐步向整家门店转型,整家策略将促进客单价提升。
(4)华鹤品牌拥有经销商276位,专卖店281家,营业收入0.71亿元,同比增长3.83%。
【分渠道】
(1)经销商渠道:营业收入39.13亿元,同比增长1.19%。
(2)整装渠道建设持续发力,实现营业收入同比增长43.63%;其中直营整装己合作装企数量256个,覆盖全国189个城市及区域。
(3)直营渠道实现营业收入1.59亿元,同比增长37.42%。
(3)大宗渠道实现营业收入7.33亿元,同比增长14.68%。坚持优化大宗业务客户结构,巩固发展与优质地产客户的合作,优质客户收入贡献持续保持稳定;通过高端零售、工程项目和经销商等形式,持续布局海外市场。
【费用情况】
2024年上半年,公司费用结构保持平稳,其中,销售费用4.94亿元,销售费用率10.02%;管理费用3.44元,管理费用率6.97%;财务费用-0.015亿元,同比下降105.30%;公司持续坚持研发创新,报告期内研发投入1.92亿元,同比增长1.64%。
【毛利率】
家具制造业毛利率34.92%,同比上升0.78%。其中,衣柜及其配套产品毛利率37.36%,同比增长0.87%;橱柜及其配件毛利率24.77%,同比增长2.56%;木门产品毛利率28.08%,同比增长2.85%。
毛利率变动原因:1)上半年,公司主要定制产品品类销售占比提升,橱柜及木门收入增速较快,为毛利率提升做出贡献;2)公司“提质增效”效果凸显,板材利用率提升,人效同比得到有效提升,生产效率提升,整体费用率实现精细化管理;3)主要原材料的采购价格保持平稳,没有出现大幅波动,公司盈利水平持续增长,总体毛利率保持稳步提升。

【行业宏观分析】
定制家具行业也正随着地产供给的变化从增量市场发展转向存量驱动,虽然目前存量需求还没有出现大幅度增长,行业也还处于极度分散的市场格局。2024年上半年以来,已有多个省市积极出台对家居家装“以旧换新”补贴政策,这一系列的家装补贴政策实质性降低了消费者的换新成本,提升消费意愿,为家居市场注入消费活力。公司已针对市场中的存量房、二手房装修需求、换新需求提前进行产品与渠道部署,拥抱存量时代。
Q&A
Q:公司对未来的分红展望?
A:公司始终重视对投资者的现金回报,未来,也会充分保持与股东沟通,响应监管政策,持续践行稳定的现金分红政策,积极回报股东。
Q:针对存量房市场的潜力,公司有何规划?
A:目前对于存量房市场还处于逐步放量阶段,公司也在积极探索。在渠道上,通过与装企合作,打造装企渠道的整家定制模式,以及开发毛坯拎包、拎包2.0、共创事业合伙人等全新业务模式,加大对前端流量的渗透;在产品上,近来年不断推出橱柜、厨电、卫浴、系统门窗等全新品类,抢占旧改流量中的高频需求产品。公司将坚持零售、装企、电商、拎包四驾马车并驾齐驱,积极探索、实践渠道拓展新模式,躬身入局,拥抱存量时代。
Q:公司对营销投入的管理情况?
A:公司结合市场变化,动态调整终端营销策略,通过大数据分析、客户兴趣画像分析等数据,精准把握营销节奏,在整体营销费用保持平稳的情况下,积极迎接市场流量。
Q:如何看待与装修公司的合作?
A:目前公司整装渠道的拓展探索己经比较成功,直营整装已合作装企数量256个,覆盖全国189个城市及区域;经销商也在积极开拓当地区域装企,深耕渠道拓展。目前整装渠道会继续坚定经销商整装+直营整装同步发展的业务模式,未来整装渠道将会通过多品牌、全品类进行布局。
Q:如何看待现在的流量变化?
A:目前,流量持续呈现分散趋势,随着存量房市场的到来,未来流量入口将会更加碎片化,因此,公司近年来也在不断进行新渠道的探索,除了传统的零售门店外,还持续深耕装企、电商、拎包等新渠道,开发出毛坯拎包、拎包2.0、共创事业合伙人等全新业务模式。积极探索,积极实践,拥抱市场变化。
Q:公司现在对海外市场的拓展情况?
A:公司已经在积极布局海外市场,通过高端零售、工程项目和经销商等形式。目前,已拥有20余家海外经销商,覆盖了美国,加拿大,澳大利亚,新加坡,越南,泰国等多个国家;同时,与海外开发商和承包商合作,为全世界超过30个国家和地区客户提供一站式全屋定制解决方案。

根据调研记录，我们可以从以下几个方面分析：

1. 产能信息与产能释放进度：2024年上半年，公司各品牌营业收入分别为44.43亿元、2.39亿元、1.59亿元和0.71亿元，同比增长分别为3.89%、42.59%、37.42%和3.83%。其中，索菲亚品牌实现营业收入44.43亿元，同比增长3.89%,米兰纳品牌实现营业收入2.39亿元，同比增长42.59%,司米品牌实现营业收入1.59亿元，同比增长37.42%,华鹤品牌实现营业收入0.71亿元，同比增长3.83%。报告期内，索菲亚工厂端平均客单价为23,679元，米兰纳工厂端平均客单价为14,283元。整体来看，公司的产能释放进度较为稳定。

2. 未来公司新的增长点在哪里：从调研中可以看出，公司在多品牌、全品类、全渠道战略下，各品牌的业绩均有所增长。此外，整装渠道的建设和海外市场的拓展也有望成为未来的增长点。具体来说，整装渠道建设已经取得了较好的成果，直营整装已合作装企数量达256个，覆盖全国189个城市及区域；而海外市场方面，公司已经在积极布局，已拥有20余家海外经销商，覆盖了美国、加拿大、澳大利亚等多个国家。

3. 未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：从调研中没有提及具体的国内和国外竞争情况，因此无法对此进行分析。但从整个家具行业的发展趋势来看，随着消费者对个性化、定制化需求的提高，以及行业集中度的提升，国产家具品牌在一定程度上有望获得更多市场份额。

4. 所在行业的景气情况：从调研中可以看出，定制家具行业正处于一个快速发展的阶段。随着地产供给的变化，行业正从增量市场转向存量驱动。此外，多个省市出台家装补贴政策，有助于刺激消费需求。这些因素都有利于家具行业的景气回升。

5. 公司的销售情况：从调研中可以了解到，公司在2024年上半年实现了营业收入49.29亿元，同比增长3.91%;归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，同比增长13.00%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.31亿元，同比增长13.41%。这表明公司的销售业绩较好。

6. 公司的成本控制是如何安排的：从调研中可以看出，公司费用结构保持平稳，其中销售费用率为10.02%,管理费用率为6.97%,财务费用率为-0.015亿元(同比下降105.30%)。此外，公司持续坚持研发创新，报告期内研发投入1.92亿元，同比增长1.64%。这说明公司在成本控制方面做得较好。

7. 产品的定价能力如何：从调研中可以看到，公司主要定制产品品类销售占比提升，橱柜及木门收入增速较快，毛利率也有所上升。这表明公司在产品定价方面有一定的优势。

8. 商业模式：公司采用多品牌、全品类、全渠道战略，通过经销商渠道和整装渠道进行销售。此外，公司还在积极布局海外市场。总体来看，公司的商业模式较为成熟。

9. 有没有存在坏账情况：调研中没有提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。

10. 研发投入的进度和规划：从调研中可以看到，公司持续坚持研发创新，报告期内研发投入1.92亿元，同比增长1.64%。这说明公司在研发方面的投入力度较大。

11. 公司的护城河体现在哪里：从调研中可以看出，公司在多品牌、全品类、全渠道战略下形成了一定的竞争优势。此外，公司在整装渠道建设和海外市场的拓展方面也具有一定的竞争优势。这些都有助于构筑公司的护城河。

12. 调研中提取的产品名称以及依赖的原材料：调研中提到的产品包括索菲亚品牌、米兰纳品牌、司米品牌和华鹤品牌等。这些产品主要依赖于板材、五金、胶水等原材料。整体来看，公司的供应链较为稳定。

13. 题材优势：从调研中可以看到，公司在定制家具行业具有较强的竞争优势。特别是在多品牌、全品类、全渠道战略下，公司的品牌影响力和市场份额有望进一步提升。此外，公司在整装渠道建设和海外市场的拓展方面也具有一定的竞争优势。这些都为公司带来了题材优势。