兴业证券,方正证券,国投证券,玄卜投资(上海),耕霁(上海)投资,光大证券,国海证券,华创证券,广发证券,天风证券,国盛证券,国泰君安,西部证券,国信证券,华安证券,北京泓澄投资,信达资本,财通证券,农银理财,招商证券,华鑫证券,海通证券,上海胤胜资产管理,永安期货,国金证券,开源证券

第一部分:公司2024年半年度经营情况简介
2024年上半年公司实现营业收入41.65亿元,归属于上市公司股
东的净利润为-1.19亿元, 经营活动产生的现金流量净额0.95亿元。
生猪养殖业务2024年上半年累计销售生猪(含种猪、仔猪、商
品猪) 133.64万头,较上年同期增长15.9%;生猪屠宰业务2024年上
半年屠宰生猪211.28万头, 屠宰及肉类加工业务实现营业收入39.34
亿元。
第二部分:交流问答环节
问: 请问公司在代养模式方面的储备情况如何?
答: 今年6、 7月份, 我们在江西几个县市成立了服务部,首批代养
地点在浙江衢州,目前已经有一批生猪出栏了,未来可能还会拓展
到福建、安徽。
问: 请问目前法系猪的占比是多少?
答: 目前法系猪占比是30~40%。
问: 请问公司未来降低成本的举措有哪些?
答: 公司降低成本的举措主要在几个方面,第一个是仔猪成本的下
降;第二是饲料成本的下降,今年整体饲料成本比较稳定,我们在
饲料的营养配方管理方面做了一些改进;然后是通过加强精细化管
理来提升生产效率,降低折旧及总部费用的摊销。
问: 请问资产负债表里的在建工程转固的变动主要对应哪部分的产
能?
答: 目前公司的在建工程有13.7亿,其中包括募投项目和生猪养殖
场的环保设备以及生产设备的更新。这部分陆陆续续在转固,二季
度已经完成一部分转固,后面会逐步进行转固。
问: 请问公司对于今年下半年和明年整体猪价的波动方向是怎么看
的?
答: 公司整体持谨慎乐观的态度,预计至少到中秋之前猪价还是比较
稳定,可能到九月份还能有继续反弹,也不排除有新高的可能性。但
整体上到明年一季度,猪价肯定会下来,市场的分歧点可能在于明年
整个猪价的情况,预计明年至少不会低于成本价,即16-17元左右。
问: 请问屠宰板块省外扩张的情况如何?
答: 我们今年最主要的扩张是跟越秀农牧食品合作,托管了他们广州
市的一个屠宰场。另外,我们也在考虑江西跟安徽区域的一些轻资产
屠宰合作模式,比如租赁场或成立合资公司来租赁场。
问: 请问浙江养殖规模是否在减少?其他养殖场的情况如何?
答: 浙江整体的养殖规模除了我们规模比较大之外,其他的养殖场规
模都是比较小且比较分散的。 浙江生猪养殖的规模一直变化不是特别
大,未来对于整个浙江省的养殖规模,估计可能在1000多万头,所以
应该变化不会太大。
问: 请问公司目前的代养费情况? 代养户是如何进行管理的?
答: 现在代养费是按照不同地区设定的标准,江西的代养费的标准比
同行略高一点,因为选择的养户标准比较高。代养户的管理公司是组
建了两个成熟的团队,一个负责江西区域,一个负责浙江区域,整个
的管理是由事业部成立一个发展部,发展部下面有两个公司,两个公
司对应两个团队。公司数字化做的比较好,在屠宰和代养这边都用数
字化的手段进行监控。
问: 请问下半年肉制品加工板块有什么规划?
答: 我们肉制品加工板块以扩品种为主,目前主要是一个鸡产品如盐
焗鸡、白切鸡,另外还有香肠品类的几个品种, 目前营收占比较小。
问: 请问公司对生猪新一轮周期的判断和看法?
答: 现在来看有一个比较明显的趋势,规模养殖场的占比在稳步提
升,尤其是能繁这块散户占比持续下滑,行业整体往头部规模化企
业集中,所以在规模养殖场占比提高之后,这个周期肯定是在弱
化。此外,可以看到整个行业的分工是越来越精细化了, 再是我们
去江西做代养考察的同时,很明显看到有更多的散户或者是中小规
模的养殖场,因为没有条件已经被淘汰了,所以在以后的市场竞争
中,头部企业会越来越有优势。
问: 请问定增进展如何? 
答: 公司在8月份对第二轮审核问询进行了回复, 后续公司会根据事
项的进展情况及时履行信息披露义务。

根据华统股份的最新调研记录，以下是对该公司的分析： 
产能信息与产能释放进度 :公司在2024年上半年累计销售生猪133.64万头，同比增长15.9%。生猪屠宰业务2024年上半年屠宰生猪211.28万头。公司表示在代养模式方面的储备情况良好，首批代养地点在浙江衢州，未来可能还会拓展到福建、安徽。此外，公司的在建工程包括募投项目和生猪养殖场的环保设备以及生产设备的更新，预计会陆续进行转固。 
未来新的增长点 :公司的主要增长点可能在于扩大生猪养殖规模，以及通过改进饲料配方管理和精细化管理来降低成本。此外，公司还在考虑扩展代养业务到江西和安徽，以及通过扩品种来增强肉制品加工板块的营收。 
国内和国外的竞争情况与竞争对手 :在国内市场，公司面临来自其他养殖企业的竞争；在国际市场，公司可能面临来自法国、巴西等国家的竞争。至于国产替代的空间，这将取决于中国养殖业的发展和政策环境。 
所在行业的景气情况 :根据公司对下半年和明年整体猪价的预期，公司持谨慎乐观的态度。但由于行业分工越来越精细化，头部企业的优势将越来越明显，这可能会带来一定的挑战。 
公司的销售情况 :公司在国内的销售情况良好，海外销售也有望受益于全球猪肉需求的增长。然而，海外销售的具体数据并未在调研记录中给出。 
公司的成本控制和定价能力 :公司通过改进饲料配方管理和精细化管理来降低成本，这显示了其良好的成本控制能力。至于定价能力，需要结合市场情况和成本结构来判断。 
商业模式 :公司的商业模式主要包括生猪养殖、屠宰及肉类加工等业务。公司通过扩大规模和提高效率来增加收入。 
坏账情况 :调研记录中并未提到公司的坏账情况，因此无法进行评估。 
研发投入和规划 :公司的研发投入和规划未在调研记录中明确提及，因此无法进行评估。 
护城河体现在哪里 :公司的护城河主要体现在其规模化养殖业务、强大的供应链管理和品牌影响力等方面。