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本次投资者关系活动的主要内容如下:
一、上半年公司经营情况介绍
震裕科技是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研
发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司拥有丰富的精密级进
冲压模具开发经验和完整的制造体系,以精密级进冲压模具的设计
开发为核心,为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制
造商等提供定制化的精密级进冲压模具。同时,公司以自身设计开
发的冲压模具为基础,向客户提供精密结构件产品,目前有电机铁
芯和动力电池结构件产品,广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、
工业工控等行业领域,逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格
局。
2024 年上半年公司实现营业收入 313,297.74 万元,比上年同期
增长 30.64%;实现归属于母公司股东的净利润 13,172.00 万元,比
上年同期增长 276.35%;实现扣非归母净利润 11986.8 万元,比上年
同期增长 425.67%。
公司报告期内净利润同比大幅增长的主要原因为:公司经营计
划有序开展,销售订单持续增长,同时公司加大技术研发与创新,
提升生产自动化水平,并通过降本增效,促进公司整体经济效益提
升。公司三个业务经营情况如下:
1、模具业务
公司作为新能源车驱动电机铁芯模具龙头,占比持续提升,海
外市场出口提升,北美、欧洲及日韩等市场全面替代。报告期内模
具业务在保持较高毛利的基础上收入呈现快速增长。模具事业部上
半年营业收入同比增加
2、电机铁芯
事业部加强运营管理,优化生产工艺,尽可能减少用人成本;
降低对单一大客户依赖的风险,开拓其他优质客户并大幅提升出货
量;利用集团模具的技术优势,着重新工艺路线的研发及市场推广,
与客户合作提高胶粘铁芯工艺市占率。报告期内电机铁芯业务营业
收入基本持平,但盈利能力保持一定增长。
3、锂电池结构件业务
生产流程不断完善,自动化产线持续升级,全面铺开视觉检测,
事业部加强运营管理,大幅降低用人成本的同时逐步提升产品良品
率,在新产品开发上刀片电池顺利投产。报告期内锂电池结构件业
务营业收入快速增长,毛利相应有所回升。
2024 年下半年工作计划:
1、持续提升管理水平、深入挖潜,提高现有业务自动化生产及
检测能力,持续降低用人成本,合理提升盈利能力。
2、服务好现有广大客户基础上,不断开拓新客户,增加客户群
体。
3、利用集团公司核心技术优势,开发新产品、挖掘新场景应用
并开拓相应新客户。
二、互动环节:
Q: 公司上半年业绩改善的主要驱动因素是什么?
A: 公司经营计划有序开展,销售订单持续增长,同时公司加大技术
研发与创新,提升生产自动化水平,并通过降本增效,促进公司整
体经济效益提升。公司旗下三个事业部在 2024 年上半年年盈利水平
均有不通过程度提升。
模具事业部实现营业收入超 2 亿元,同比增长高达 37%左右,
毛利率略有下降,但稳定在 55%+,同时 2024 年 Q2 单季度毛利环比
Q1 大幅提升约 7%。
铁芯事业部实现营业收入 7.35 亿基本持平, 实际出货量同比增
加 30%,主要原材料跌价约 35%, 铁芯事业部在上半年降低大客户依
赖的风险,大力开拓其他客户,其他客户销售占比较大提升;受降
价和折旧增加的影响,毛利 16%,同比略有下降,但产线自动化率的
提升带来的人力成本下降,盈利能力仍保持一定提升,同时 Q2 单季
度毛利环比 Q1 大幅提升约 4.8%;
锂电池结构件实现营业收入 17.54 亿元,同比大幅增长超过
40%,良率提升带来毛利同比增加 1.63%,同时 Q2 单季度毛利环比
Q1 大幅提升约 4.23%。
综上,公司 2024 年上半年综合毛利基本与 2023 年同期持平
( 14.3%左右),但营业收入增长超过 30%,公司盈利能力增强。另
外从单季度来看, 2024 年 Q2 环比 Q1 营业收入超过 17%,综合毛利率
提升 3.21%,单季度盈利能力大幅提高,公司有理由相信,公司盈利
能力正步入良性循环。
Q: 公司模具业务毛利润较高的趋势是否能够维持?
A: 模具事业部着重于模具制成工艺提升并结合数字化赋能,计划
新建一流模具自动化生产车间,进一步巩固精密级进冲压模具的龙
头地位,加强成本及交期优势,拓展新兴应用领域、提高国产化替
代的比率,并为公司精密结构件产品提高竞争力保驾护航。力争未
来几年将点胶模具市场份额做到 50%以上。
Q: 公司电机铁芯业务毛利同比下降的原因?粘胶工艺收入占
比? 毛利率及客户开发情况? 
A: 铁芯毛利同比略有下降主要因为在产品价格商务降价以及折旧
增加,苏州范斯特毛利率在行业内仍保持较高水平,相信今后随着
高毛利点胶工艺铁芯出货量增长,铁芯毛利还会逐渐提升。
Q: 公司对未来电机铁芯业务的重点方向?
A: 公司依托精密级进冲压模具形成的优势,在国内首创模内点胶
工艺、开发出胶粘电机铁芯产品,随着更多优质客户对胶粘铁芯工
艺的认可,新定点的项目能够顺利启动将会显著提升电机铁芯产品
未来盈利能力。
高端汽车车型需要匹配高效率、高稳定性和成本可控的高品质
电机产品,进而需要更高效、高密度、高性能的精密冲压铁芯。公
司 2018 年开始研发铁芯粘胶技术, 2022 年推出第二代, 2023 年第
三代以满足汽车高端市场需求。
通过点胶工艺可以使电机铁芯损耗减少,饱和磁感应强度更高,
能够在同样体积下提供更高的磁通密度,电机的体积可以做的更小,
材料可以使用的更少、电机的整体成本更低采用粘胶工艺可以实现
在模具里成型,产品的尺寸精度更高、叠压系数更优,片与片之间
无缝隙,电机刚度更好,不容易激发定子与机壳的共振,抑制噪音,
从而提升电机的 NVH。
目前胶粘铁芯供货给多家知名汽车厂商,随着合作的持续推进,
以及多家知名汽车厂商新项目的推进,业务量预计未来会持续快速
增长。
伴随人工智能、低空经济产业等新兴产业的革命式发展趋势,
将会为相关执行机构精密零部件及驱动电机带来全新的发展机遇,
公司依托精密级进冲压模具及电机铁芯领域的精密加工技术及工
艺,积极布局人形机器人及电动垂直起降器等领域,配合好现有客
户结合开发新客户做好新产品的研发送样及小批量生产工作,满足
其对高精度和高稳定性的要求。
Q: 锂电池结构件业务盈利改善的主要原因? 
A: 公司锂电池结构件业务盈利改善主要原因系:①公司生产效率
不断提升,生产成本得到大幅下降。 随着企业生产流程的管理水平
的提升以及六面外观检、五代线、六代线等新自动化产线的逐渐覆
盖,公司产品良率将不断提升,人均产出大幅提高,成本持续降低。
②公司大力拓展其他头部动力电池客户,不断加大动力和储能双领
域的国内外市场开拓力度,寻求更广泛的市场机会。随着客户结构、
产品结构的不断优化,大批量项目的导入能够进一步提升公司的盈
利水平。
Q: 公司锂电池结构件未来发展的趋势? 
A: 在现有锂电池结构件成熟产品基础上,紧跟锂电池产品迭代研
发新产品以满足市场的需求,公司总结锂电池结构件产线升级换代
的成功经验,克服了新产品前期所面临的技术壁垒及工艺路线障碍,
研发成功短型刀片电池和 4680 大圆柱电池的高效产线,并做好新产
品客户开拓工作,同时大力开发储能产品客户。后期如果相关产品
能够伴随市场需求成功放量,将会成为公司新的利润增长点。同时
还会紧跟固态电池发展的趋势。做好相关技术及客户储备。
Q: 针对动力电池结构件下半年降价,公司有何应对举措? 
A: 新能源汽车和动力锂电池市场成熟,动力电池厂商对供应链的
每年都有降本需求,对于成熟量产的电池结构件产品,历年均有不
同幅度的降价,对于新研发量产的电池结构件产品,具有一定的价
格优势,今年只是延续了往年的降价惯例。大客户作为动力电池龙
头企业,议价能力较高,通常情况下其订单毛利率水平不高,但大
客户基于其产品质量稳定考虑且其采取客户供应商共存策略,公司
认为其未来降价幅度是有限的。
公司多举措应对降价,有能力将降价因素对公司盈利的影响控制在
一个合理的范围:
( 1)公司生产效率的不断提升,生产成本将得到大幅下降。
公司自动化线覆盖率不断提升,预计 2024 年下半年五代线标准人力
降低至 4 人/线/班,预计 2024 年三季度末六面检开线覆盖率达到
90%,预计 2024 年下半年六面检开线覆盖率达到 100%, 2024年上
半年锂电池精密结构件单位人工成本已经有大幅度下降,预计 2024
年下半年锂电池精密结构件单位人工成本将较上半年进一步下降
10%以上。新建设生产基地陆续量产,规模效益逐渐体现。
新技术的投入以及生产流程的不断完善,产品良率不断提升。随着
企业生产流程的管理水平的提升以及六面外观检、五代线、六代线
等新自动化产线的逐渐覆盖,公司产品良率将不断提升,成本持续
降低,预计 2024 年公司顶盖良品率较 2023 年大幅提升。
( 2)公司自 2023 年依赖将战略重心放在大力拓展其他头部动力电
池客户上,不断加大动力和储能双领域的国内外市场开拓力度,寻
求更广泛的市场机会。其他头部动力电池企业占比提升,一方面可
以降低对大客户的依赖程度,避免依赖程度过高导致的议价权转移。
另一方面通常新项目比老项目产品毛利高,随着客户结构、产品结
构的不断优化,大批量新项目的导入能够进一步提升公司的盈利水
平。且公司前期投入了大量柔性化产线,可以低成本实现将一些毛
利较低的产品产线快速改造成毛利较高的产品产线,整体提高公司
动力电池结构件净利率水平。
Q: 公司预计 2024 年其他头部动力电池厂商占结构件销售收
入的变化趋势是怎样的? 
A: 公司自 2023 年开始大力拓展其他头部动力电池客户,其他头部
动力电池企业占比持续提升, 2024 年一季度末其他头部电池企业占
比达到 27%,预计到 2024 年三季度末其他头部电池企业占比达到
30%。
Q: 公司其他头部动力电池厂商扩展情况是怎样的? 亿纬锂
能、海辰储能和公司的未来合作情况是怎样的? 
A: 公司在动力和储能领域方面双方均建立了深度合作,市场不断
成长,公司也一直贯彻以客户为本,同舟共赢的原则,在动力和储
能以及新产品领域实现更大的合作突破。
亿纬锂能方面公司目前为其结构件份额前三供应商,份额约为
20%左右,随着下半年深度战略合作的落地,预计下半年会实现 30%-
40%的份额。
海辰储能近期公司实现顶盖业务份额的快速提升,预计下半年
实现顶盖占其 50%左右份额,壳体占其 80%左右份额。
Q: 请问公司预计三季度四季度的排产及出货情况如何? 
A: 公司目前整体排产情况良好,三四季度为动力电池结构件行业
的销售旺季,根据目前客户可支持订单情况,客户采购目标在提升,
预计第三季度、第四季度排产环比呈增长态势。
Q: 公司海外工厂的进展情况如何?未来是否有增长预期?
A: 公司计划投资总额 7,200 万欧元在塞尔维亚投资建设新能源电
机铁芯精密结构件欧洲生产基地。目前欧洲工厂已经获取多个欧洲
主机厂意向订单,公司正在加速建设欧洲工厂, 预计 2025 上半年实
现量产。海外市场将是未来发展的潜力市场,公司积极布局海外市
场,实现公司业务全球发展。
Q: 对于股权激励设定的目标有多少把握去实现?
A: 本次激励计划业绩考核目标的设定充分考虑了公司现状、未来
战略以及外部环境等因素,参考市场上股权激励常规定价模式,有
助于实现激励计划的激励效果;公司股权激励计划相关指标设置客
观公正、清晰透明,业绩考核体系具有全面性、综合性及可操作性。
关于股权激励设定的目标,公司全体人员都会努力去完成相关的业
绩考核指标,公司对实现股权激励计划的业绩目标有信心。 
Q: 公司全年的业绩展望?未来业绩预期? 
A: 公司 2024 年 6 月底披露股权激励草案,设定了未来三年的收入及
利润目标,公司全体员工力争实现股权激励最高目标值。从当前市场趋
势来看,公司下游客户市场需求充足,公司通过持续优化产品结构、积
极拓展市场、调整客户结构等措施不断提升核心竞争力和盈利能力。公
司对总体的经营有信心,也会全力以赴,预计未来公司盈利能力大幅增
长。
Q: 公司可转债转股价格后面会修正么? 
A: 虽然近期可转债二级市场出现较大的波动,公司始终对资
本市场、国内经济以及公司的业绩改善充满信心,随着公司盈
利能力的逐步改善,公司相信可转债二级市场的价格会逐步修
复。

根据震裕科技2024年上半年度报告，公司实现营业总收入31.33亿元，同比增长30.64%;归母净利润1.32亿元，同比增长276.35%。