兴业证券,宽远资产,辰翔基金,广发证券,中银证券,首创证券,平安养老,恩宝资管,国泰君安,西部证券,大筝资管,汇丰晋信,东北证券,国投瑞银,汇添富,兴业自营,中金资管,东海证券,鹏扬基金,崇山投资,海通证券,太平洋证券,中信证券,摩根基金,中泰资管,国金证券,华泰资管,东财证券,中金银海,华西证券,仁桥资产,光大证券,长城证券,长江证券,恒安标准人寿,国盛证券,星泰投资,国信证券,平安证券,招商理财,信达资产,山西证券,东吴证券,申万宏源,浙商证券,招商证券,东方证券,中金公司,合煦智远,华福证券,广发基金,君和资本,利檀投资,摩根大通,开源证券,明河投资

Q1、公司上半年的整体经营情况介绍。

A1:2024上半年,公司实现营业收入21.06亿元,同比下降14.28%;归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元,同比下降44.27%;其中,国内家纺业务实现营业收入16.80亿元,同比下降12.80%,实现归母净利润1.80亿元,同比下降26.70%,主要系报告期内终端零售整体不及预期,消费信心弱于以往,公司为提升加盟商的长期经营能力,主动支持加盟商削减终端库存,关闭不良店铺,报告期内加盟收入6.62亿元,较上年同期下降23.48%,同期加盟终端零售好于收入下滑幅度,终端存货结构持续优化,提升了经营效率和现金周转。2024上半年,美国家具业务收入4.26亿元,同比下降19.68%,归母净利润-2,182.92万元,较去年同期出现亏损,主要为2024上半年美国新屋及成屋销售量大幅走低,6月新屋销售及成屋销售同比分别回落至-7.4%及-5.4%,地产行业情况对美国家具业务影响较大,对公司整体净利润产生较大影响。

Q2、公司上半年毛利率、费用率的情况,和主要变化原因?

A2:2024上半年公司整体毛利率46.7%,较上年增长1.25pts,其中国内毛利率50.6%,同比增长2.6pts;线上毛利率53.4%,同比增长2.9pts;直营毛利率66.3%,同比持平微增0.05pts;加盟毛利率47.5%,同比增长3.1pts;整体来看,国内家纺业务保持了毛利率稳定增长的趋势。今年家纺行业的主要原材料特别是蚕丝、羽绒上涨比较明显,为了应对原材料价格上涨,公司一方面提前囤积一定的原材料;另一方面,在产品定价时,充分考虑到未来原材料价格走势,也一定程度影响了上半年的毛利率。

海外业务毛利率31.6%,同比降低5.4pts,海外家具业务仍在去库存周期,收入下降和刚性成本对毛利率的影响也较为明显。

费用方面,2024上半年销售费用5.49亿元,较上年同期减少314万元,同比小幅下降0.57%;管理费用下降946万元,同比下降6.57%;研发费用同比增加1073万元,同比增长16.96%。整体来看公司依然保持了销售端、品牌端、研发端的持续投放,同时管理方面积极降本增效,也通过管理系统的上线降低了管理费用,提升管理效率。

Q3、公司去库存的进度如何,存货和现金流目前的状况?

A3:24年6月末公司整体存货余额12.82亿元,较年初下降6,232万元,同比下降4.64%;存货较去年同期下降2.87亿元,同比下降18.31%,也体现了公司在消费下行的环境下,大力推进零售管理,加大存货出清力度来提升整体周转率。

2024上半年经营活动产生的现金流量净额2.93亿元,较去年同期小幅下降2.92%,在整体收入、利润下滑的情况下,仍然保持了较为良好的现金流情况,也体现公司现阶段稳健经营的结果。

Q4:海外家具业务目前的现状,未来是否有改善的空间?

A4:2024年上半年海外家具业务收入4.26亿元,同比下降19.68%,归母净利润-2,182.92万元,较去年同期出现亏损,对公司整体净利润影响较大。公司一方面加强对Lexington的费用管控,关停部分闲置产能;同时加速存货出清,上半年美国家具业务存货余额较去年同期下降17.13%,存货结构不断改善。家具是与房地产较强相关的行业,由于目前美国的高通货膨胀及历史高位的存贷款利率,北美房地产价格高企,同时房屋销售及可售等相关数据下行比较明显,对公司海外家具业务影响较大。近期来看,美国降息预期逐步明朗,我们也会持续关注降息预期的落地和相关地产行业、家具业务的发展情况,及时调整策略应对市场变化。

Q5、公司上半年终端店铺的情况,未来开店的趋势?

A5:2024上半年,直营渠道开店49家、关店23家,净开店26家;加盟端开店107家、关店173家,净关店66家,截至2024年6月末,公司共有终端线下门店2,690家。公司直营新开店主要集中在北、上、深核心城市和一线省会城市的购物中心、奥特莱斯,也是顺应目前线下客流的趋势,积极布局新兴渠道,优先进驻人流量好,消费力强的购物中心,与大型连锁购物中心、奥特莱斯开展长期合作,保证新开门店的盈利能力。公司加盟店主要分布在二三四线城市,在过去几年零售稳定向好的大环境下,公司鼓励加盟商多开店,同时重视终端零售数据管理系统的建设;今年上半年整体社零承压,终端零售不及预期的情况下,加盟商端公司着力帮助加盟商提升零售,优化存货和现金周转,提高自身的经营管理能力,巩固加盟商的长期经营能力。

Q6:公司中期分红的情况,未来分红政策会发生变化么?

A6:公司在本次中期报告同时也公告了半年度现金分红的预案,向全体股东派发每股0.2元的现金红利,上半年分红比例将超过公司净利润100%,也体现了公司对股东回报的重视。公司也将持续贯彻监管对提高分红水平、增加分红频次,提升投资者回报水平,增强投资者获得感的指引,以一贯的高现金分红率回报广大投资者。

Q7:公司对下半年的指引和展望?

A7:上半年,国内外宏观经济和整体消费都面临巨大挑战。从企业端,为实现长期的可持续性发展,公司大力推进零售革新,全面推进零售精细化和数据化管理变革;主动全渠道去库存,提升存货周转,保障现金流;保持了充足的研发投入,以支持产品的设计研发创新;大力推进从原有单品销售到家居场景化的营销模式转变。希望在宏观环境、消费环境不断变化的压力下,坚持长期主义的战略方向,积极的面对内外部环境的变化。也将保持以优秀的分红,回馈给一直关注和支持公司的股东。

根据我所查到的信息，罗莱生活2024年上半年实现营业收入21.06亿元，同比下降14.28%;归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比下降44.27%。其中，国内家纺业务实现营业收入16.80亿元，同比下降12.80%,实现归母净利润1.80亿元，同比下降26.70%,主要系报告期内终端零售整体不及预期，消费信心弱于以往。公司为提升加盟商的长期经营能力，主动支持加盟商削减终端库存，关闭不良店铺，报告期内加盟收入6.62亿元，较上年同期下降23.48%,同期加盟终端零售好于收入下滑幅度，终端存货结构持续优化，提升了经营效率和现金周转。

罗莱生活2024年上半年整体毛利率为46.7%,较上年增长1.25pts,其中国内毛利率50.6%,同比增长2.6pts;线上毛利率53.4%,同比增长2.9pts;直营毛利率66.3%,同比持平微增0.05pts;加盟毛利率47.5%,同比增长3.1pts。

罗莱生活2024年上半年费用方面，销售费用5.49亿元，较上年同期减少314万元，同比小幅下降0.57%;管理费用下降946万元，同比下降6.57%;研发费用同比增加1073万元，同比增长16.96%。

关于未来分红情况和分红计划，公司在本次中期报告同时也公告了半年度现金分红的预案，向全体股东派发每股0.2元的现金红利。