申万宏源证券有限公司,衍盛中国,深圳市前海铂悦投资管理有限公司,永安期货股份有限公司深圳分公司,同发裕(深圳)投资有限责任公司,深圳市嘉亿资产管理有限公司

一、介绍公司的基本情况和最新经营情况:
公司作为一家芯片设计企业,专注于物联网通信和连接SoC芯片,在电力线通信(PLC)、电力线+无线多模通信等拥有自主可控核心技术及系列芯片,并不断加大研发投入、坚持创新、拓展市场应用,为物联网(IoT)、智能家居、光伏新能源等各种数字化、智能化应用场景提供“最后一公里”通信、连接芯片及芯片级完整解决方案,以物联网、新能源、双碳经济、智能家居、数字化转型和智能化升级为市场驱动、以发展自主芯片技术和硬核科技为宗旨,不断提升企业品牌和发展成为该领域芯片领军企业。
2024年上半年,公司实现营业收入26,345.38万元,较上年同期增长4.25%;实现归属于母公司所有者的净利润4,221.55万元,同比减少16.58%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,838.72万元,同比减少13.96%。报告期内,公司芯片在智能电网市场的应用不断深化,低压配网创新应用及国网光伏市场的业绩持续增长。同时,公司也在大力布局芯片在其它物联网市场的应用。公司智能电网业务实现营业收入24,573.30 万元,较上年同期增长3.08%;其它物联网业务实现营业收入1,682.62万元,较上年同期增长25.18%。公司订单充足,截至报告期末,在手订单金额22,201.96万元(不含税)。
二、解答投资者提问,主要提问及解答如下:
1.公司有一站式全产业链吗?
答:公司是Fabless设计企业,公司芯片产品生产交由专业的芯片代工厂完成。公司专注于研究物联网通信领域的基础核心技术与底层核心算法,并将核心技术与算法集成到芯片设计中,为广泛的物联网应用场景“最后1公里”通信连接提供基于电力线通信的芯片及芯片级完整解决方案。
2.公司目前的研发人员有多少?占比多少?
答:截至今年6月底,公司研发人员共164人,占公司总人数的比例为53.25%。
3.公司跟同行竞争者对比有什么竞争优势?
答:力合微是一家专注于物联网通信和连接SoC芯片的芯片设计企业,国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。公司在PLC技术和芯片领域22年长期专注于核心技术和自主芯片的持续研发,作为芯片原厂拥有从算法、芯片设计和应用方案开发一套完整的自主研发设计团队,使得公司在市场需求不断变化及激烈的市场竞争中能够始终保持竞争力,实现自主可控并引领行业可持续发展。公司具有全系列芯片、产品开发及完整解决方案制定的丰富经验,也是多项相关国家标准的主要起草单位。
4.公司毛利率逐年上升,今年上半年毛利率增加主要是什么原因?
答:毛利率提升主要是公司加大产品研发力度,积极采取各种降本增效的措施,产品成本有所下降,整体毛利率相对去年略有提高。另外,不同产品结构的毛利率最终产生的结果也会有所不同,但整体比较稳定。
5.在极端环境下,是否会影响PLC(电力线通信)技术的稳定性?例如高压、高温或者低压、低温等极端环境。
答:PLC技术,是基于设备的供电电线,实现数据传输,有电线的地方即可通讯。中国幅员辽阔,电网覆盖的区域广阔,公司的产品安装到各类天气恶劣、电压高低悬殊的地方,即使在电表的液晶屏无法显示的情况下,公司的通信芯片仍然能正常运行。公司持续推进PLC技术的抗干扰能力提升。
6.在智能家居的场景下,家里都会有很多开关,终端节点较多,采用PLC(电力线通信)技术进行连接会不会有节点数量的局限性?
答:PLC技术在智能家居的优势之一,就是解决了现有WIFI、蓝牙等射频无线局域通信技术在连接设备节点时的局限性。基于公司自主研发的PLC芯片,可支持上千节点大网络容量,确保在复杂的工业及消费环境下可靠通信。例如,PLC技术具有穿墙越壁,信号不受阻挡的优点,同时,与专门布线相比,PLC利用家庭中通达到每个电器的电力线,具有无需施工布线,安装和维护方便等优势。

1. 产能信息分析：
力合微在2024年上半年实现营业收入26,345.38万元，同比增长4.25%。公司芯片产品生产交由专业的芯片代工厂完成。公司专注于研究物联网通信领域的基础核心技术与底层核心算法，并将核心技术与算法集成到芯片设计中，为广泛的物联网应用场景“最后1公里”通信连接提供基于电力线通信的芯片及芯片级完整解决方案。报告期内，公司智能电网业务实现营业收入24,573.30万元，较上年同期增长3.08%;其它物联网业务实现营业收入1,682.62万元，较上年同期增长25.18%。公司订单充足，截至报告期末，在手订单金额22,201.96万元(不含税)。

2. 未来新增长点分析：
力合微的主要增长点在于不断加大研发投入、坚持创新、拓展市场应用。公司在电力线通信(PLC)、电力线+无线多模通信等拥有自主可控核心技术及系列芯片，并在大力布局芯片在其它物联网市场的应用。随着市场需求的变化和技术创新的发展，公司有望在新能源、智能家居、数字化转型和智能化升级等领域取得更多突破。

3. 国内外竞争情况分析：
在国内市场，力合微与华为、中兴、紫光展锐等企业竞争；在国际市场，力合微与美国的英飞凌、德州仪器等企业竞争。然而，力合微作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，具有较强的技术研发实力和市场份额，有望在竞争中脱颖而出。

4. 行业景气情况分析：
随着物联网、新能源、双碳经济、智能家居、数字化转型和智能化升级等产业的快速发展，力合微所处的芯片设计行业具有较好的发展前景。特别是在电力线通信和连接SoC芯片领域，力合微已经具备了一定的市场竞争优势。

5. 公司销售情况分析：
报告期内，力合微的国内销售收入为24,573.30万元，同比增长3.08%;海外销售收入暂未提及。公司订单充足，说明市场需求较大。随着公司在国内外市场的进一步拓展，销售收入有望继续保持增长。

6. 成本控制分析：
力合微通过加大研发投入、积极采取各种降本增效的措施，使得产品成本有所下降，整体毛利率相对去年略有提高。公司在不同产品结构的毛利率方面表现稳定，有利于公司的长期发展。

7. 产品定价能力分析：
力合微的产品定价能力需要结合其成本、市场需求、竞争对手等因素进行综合评估。从目前的信息来看，公司在市场竞争中具有一定的优势，但仍需关注市场变化和竞争对手的动态。

8. 商业模式分析：
力合微采用Fabless模式，专注于物联网通信领域的基础核心技术与底层核心算法研究，将核心技术与算法集成到芯片设计中，为广泛的物联网应用场景提供基于电力线通信的芯片及芯片级完整解决方案。公司的商业模式具有一定的竞争优势。

9. 坏账情况分析：
调研记录中未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行分析。对于这一点需要谨慎对待，不要过于乐观。

10. 研发投入与进度分析：
力合微持续加大研发投入，报告期内研发人员共164人，占公司总人数的比例为53.25%。公司在PLC技术和芯片领域拥有22年的经验积累，具有较强的技术实力。此外，公司还在大力布局芯片在其它物联网市场的应用。研发投入和进度较为合理，有利于公司的长期发展。

11. 护城河体现分析：
力合微在电力线通信(PLC)、电力线+无线多模通信等领域具有自主可控的核心技术及系列芯片，具备较强的市场竞争优势。此外，公司还具有丰富的经验和完整的解决方案制定能力。这些都是力合微的护城河所在。

12. 产品名称及依赖的原材料分析：
调研记录中提到了力合微的部分产品名称以及部分依赖的原材料。具体信息如下：
- 产品名称：电力线通信芯片、低压配网创新应用芯片、国网光伏市场芯片等。
- 依赖的原材料：暂无具体信息。

13. 题材分析：
力合微的题材主要包括物联网通信、连接SoC芯片、电力线通信等。这些题材在当前市场上具有较大的需求和发展潜力，有利于公司的长期发展。然而，相关题材也存在一定的风险点，如市场需求变化、技术更新换代等。公司需要密切关注市场动态和技术发展趋势，以应对潜在风险。