浙商证券,汇丰晋信,申万菱信基金

主要问题:
1.公司半年报业绩各类产品占比情况如何,请公司具体拆分一下?
答:今年上半年与去年同期比较,收入结构变化较大。今年半年报业绩中,PCB领域设备占比出现较大程度的上涨,占比在65%左右;通用五金领域设备占比在15%左右;新能源领域设备由于产业推进不及预期,收入下降幅度较大,占比约为10%左右。
2.公司2024年半年度报告已披露,请问什么原因导致净利润下降幅度超过了收入下降幅度?
答:主要原因还是在于产品结构的变化。今年上半年毛利较高的新能源设备收入下降幅度较大,同时部分原材料价格上涨导致了净利润下降幅度超过了收入下降幅度。
3.请问公司对2024年度PCB板块业务订单是怎么样的预期?
答:公司比较看好今年的PCB设备业务,截止目前今年的新增订单已超过2023年全年,有望超过PCB订单最高年份2021年的历史峰值。得益于PCB东南亚投资潮、AI服务器及汽车电动化、智能化带来的发展新机遇,作为PCB行业的“工业母机”,公司预计未来该领域设备订单仍有较大增长空间。
4.目前市场上对于HDI板的需求大增,贵司水平镀三合一设备订单情况如何?
答:在AI、高阶伺服器、电动车的高速发展下,对厚铜、细线路、高阶HDI板需求递增,市场上对水平镀三合一设备的需求也有所增加。公司生产的水平镀三合一设备实现了海外设备的国产替代,已在客户产线上成功量产,获得客户高度认可并追加订单。该设备也受到了其他行业龙头客户的关注,并接到订单。同时,多家国内头部板厂正在与公司洽谈相关业务。预计未来水平镀三合一设备将会有广阔的增长空间。
5.对于复合集流体行业的复合铜箔产业化,公司认为未来前景如何?
答:虽然复合集流体行业的复合铜箔产业化不及预期,但公司下游客户对于复合铜箔产业的布局并未停止。目前公司应客户要求正在着手研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线,从而提高材料利用率,降低生产成本。长期来看,复合铜箔的降本、安全、提效优势比较明显,公司仍然坚定地看好复合铜箔未来发展趋势。

产能信息分析：
1. 上半年PCB领域设备占比65%,通用五金领域设备占比15%,新能源领域设备占比约10%。
2. 今年新增订单已超过2023年全年，有望超过PCB订单最高年份2021年的历史峰值。
3. 公司生产的水平镀三合一设备实现了海外设备的国产替代，已在客户产线上成功量产，获得客户高度认可并追加订单。预计未来水平镀三合一设备将会有广阔的增长空间。

未来增长点分析：
1. PCB领域设备业务有望继续保持较大增长空间。
2. 水平镀三合一设备在AI、高阶伺服器、电动车等领域的需求增加，有广阔的增长空间。

国内国际竞争情况分析：
1. PCB领域竞争激烈，国内外竞争对手众多。
2. 公司在水平镀三合一设备方面实现了海外设备的国产替代，具有一定的竞争优势。
3. 复合铜箔产业化前景尚不明朗，但公司仍在积极研发新技术以提高竞争力。

行业景气情况分析：
1. PCB领域需求持续增长，受益于产业发展趋势。
2. 新能源领域设备收入下降幅度较大，可能影响整体行业景气度。
3. HDI板需求大增，为公司提供了新的增长点。
4. 复合集流体行业复合铜箔产业化前景不明朗，但公司仍在积极应对。

销售情况分析：
1. PCB领域设备占比较高，且新增订单有望超过历史峰值，显示出较好的销售态势。
2. 水平镀三合一设备在市场上受到关注，已有多款产品在客户产线上成功量产，表现出良好的销售势头。
3. 公司尚未公布海外销售情况，但从国内订单情况来看，整体销售表现较好。

成本控制分析：
1. 公司未提供具体成本控制措施和数据，无法进行详细分析。

产品定价能力分析：
1. 公司未提供具体产品定价能力和策略，无法进行详细分析。

商业模式分析：
1. 公司主要通过生产各类设备来盈利，具备一定的技术优势和市场竞争力。
2. 公司在国内市场占有一定份额，且在水平镀三合一设备方面实现了海外设备的国产替代，具有一定的竞争优势。
3. 公司正在积极研发新技术以提高竞争力，如研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线等。

坏账情况分析：
1. 公司未提供具体坏账情况和处理措施，无法进行详细分析。

研发投入和进度规划分析：
1. 公司正在积极研发新技术以提高竞争力，如研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线等。