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2024年8月31日,联影医疗披露了《2024年半年度报告》,经营要点汇报和互动提问如下:

第一部分、经营要点汇报

1、2024年上半年度公司主要财务指标介绍

(1)主要财务指标

2024年上半年度,全球医疗行业在技术创新、市场需求的推动下延续稳定增长态势。面对纷繁复杂的国际形势、国内医改正向高质量领域纵深推进所带来的新机遇,公司作为行业创新引领者,坚持创新驱动成长,积极拓展国内外市场份额,进一步巩固了在行业内的领先地位。

报告期内,公司各项关键指标均保持稳健增长,实现营业收入53.33亿元,同比增长1.18%;实现归属于上市公司股东净利润9.5亿元,同比增长1.33%;实现毛利率50.37%,同比增长1.66个百分点。

(2)收入的区域分布

2024年上半年度,公司实现国内市场收入44.01亿元,按2024年上半年度国内新增市场金额口径统计,公司各产品线排名均处于行业前列。公司实现国际市场收入9.33亿元,同比增长约30%,保持高速增长态势,国际市场收入占比达17.5%,同比提升近4个百分点。凭借极具竞争力的技术与产品,公司在海外各区域的品牌影响力和市场份额稳步提升。

(3)收入的产品及产线分布和市场占有率排名

2024年上半年度,公司实现设备收入45.44亿元,各产品线的收入表现良好,核心产品线继续保持市场领导地位。具体来看,CT业务线16.18亿元,MR业务线16.85亿元,MI业务线7.43亿元,XR业务线2.56亿元,RT业务线2.42亿元。

按2024年上半年度新增市场金额口径统计,公司是中国市场主要的医学影像及放射治疗设备厂商,公司各产品线排名均处于行业前列。

CT产品市场占有率综合排名第一,公司在40排以下CT市场占有率排名第一;在41-63排CT市场占有率排名第三;在64排-80排CT市场占有率排名第一;在128排至256排CT市场占有率排名第二;在256排以上的CT市场占有率排名第二。随着公司新产品的成功商业化,以128-256排和256排以上CT为代表的中高端及超高端CT市场占有率同比大幅提升,以uCT788、LunaCT为代表的临床实用型新产品则进一步巩固公司的领先优势。

MR,公司是中国市场主要的MR设备厂商,市场占有率排名第三。在1.5T及以下超导MR市场,市场占有率排名第一;在3.0TMR市场,公司市场占有率排名第三;在3.0T以上超高场MR设备市场中,市场占有率排名第一。超高场磁共振uMRJupiter5T继续保持大幅领先优势,3.0TMR保持增长趋势,市场占有率进一步提升;新一代1.5T磁共振产品进一步巩固市场领先地位。

MI,分子影像产品属于医学影像领域的高端产品。按照国内新增市场金额口径统计,2024年上半年度,公司PET/CT市场占有率排名第一,PET/MR中国市场占有率排名暂列第二。投资玖谊源后,公司已成为行业少数能够为用户提供“核素制备+数字化PET/CT诊疗一体化”完整解决方案的厂商,助力精准诊疗。

2024上半年度,按照国内新增市场金额口径统计,公司在诊断XR产品(含固定DR、移动DR、乳腺DR)的市场占有率排名第一。其中固定DR市场占有率排名第一,移动DR产品市场占有率排名第三,乳腺DR市场占有率排名第四。

介入XR方面,随着新产品商业化落地节奏的加快,用户认可度正在持续提高。2024上半年度,按照国内新增市场金额口径统计,市场占有率排名第四,其中uAngio960、uAngioAVIVA等DSA产品表现亮眼。

RT,瓦里安和医科达作为放射治疗设备龙头企业,占据了我国RT市场主要份额,在放疗设备市场,按照2024年上半年度国内新增市场金额统计,公司RT产品市场占有率排名第三。随着在模拟定位、放射治疗设备及放疗软件方面的产品布局不断完善,公司已成为行业内少数拥有完整放疗全闭环解决方案的供应商。得益于性能与创新的全面提升,公司放疗产品线的新增市场占有率显著增长,与行业头部厂商的差距进一步缩小。

报告期内,公司服务收入实现6.17亿元,同比增长23.84%,服务收入占比11.57%,服务收入占比同比提升2.12个百分点,终端用户满意度得到了有力的保障。

(4)费用及投入情况

2024年上半年度,公司进一步强化技术、人才和营销体系方面的建设。报告期内,公司销售费用8.91亿元,管理费用2.39亿元,研发费用8.26亿元,三大费率整体处于行业健康水平。

2、2024年上半年度公司的主要经营情况介绍

(1)创新与合作方面

报告期内,公司持续导入数智化产品,巩固专利布局优势,打造创新生态。截至2024年上半年末,公司累计向市场推出超过120款创新产品。全球产品布局不断丰富,其中40款产品获得CE认证,47款产品获得FDA(510k)许可。如今公司所有影像及放疗设备,从硬件、软件、应用、工作流等多个层面,都实现了一系列数智化超级技术平台的全线赋能。目前,公司一体化CT环形直线加速器uLinacHalosTx已获得NMPA注册,将进一步健全放疗产品线,推动诊疗一体化战略的实施。

截至2024年上半年末,公司累计提交专利申请8,784项,累计专利获得4,442项,其中发明专利申请7,241项,发明专利获得3,307项,发明专利申请占专利总申请数比例82%。知识产权作为公司在全球市场技术竞争力的重要组成部分,对全球业务经营发挥重要作用。

产学研医融合方面,公司进一步强化了与全球顶尖高校、临床及科研机构的紧密合作,积极探索前沿科技趋势。在基础研究、临床应用和转化医学等关键领域,公司与产学研医各界合作伙伴深化协同发展机制,构建创新共同体,不断提升基础科研创新能力,推动技术的产业成果转化,为攻克广泛的医学难题持续奋进。

2024年4月,由联影医疗牵头的“十四五”国家重点研发计划“诊疗装备与生物医用材料”重点专项——基于无线功率传输技术的CT滑环研发与应用项目正式启动。这是公司继光子计数能谱CT研发、磁共振引导的放疗直线加速器系统研发及临床验证项目后牵头的又一“十四五”国家重点专项。

2024年6月,在核医学与分子影像学会(SNMMI)年会上,行业首台数字化脑专用PET/CTNeuroEXPLORER(NX)一经亮相便备受关注,由该设备扫描出的靶向药物在大脑中的影像荣膺“2024年度最佳影像”奖。

截至报告期末,公司与全球超35个国家,50多个机构建立了科研合作项目。报告期内,公司在超过10个国际学术会议上提交了超过100份文章,并在顶级期刊上发表了超过100篇同行评议的全文,全球累计科研合作发文数量超1,700篇,多篇科研成果发表在《Nature》(《自然》)、《Radiology》(《放射学杂志》)等顶尖学术期刊上。

(2)国内外市场经营

公司通过全球化战略引领,高举高打,在国内、国际市场取得了良好的进展。截至报告期末,公司已有超20,000台/套整机产品,入驻全球超13,700家医疗及科研机构,涵盖全国超1,000家三甲医院,获得各级临床和科研用户的广泛认可。

中国市场,围绕顶天立地医疗新格局,公司通过全面的创新解决方案,全方位地满足从国家医学中心、国家/省级区域医疗中心、千县工程、县域次中心等各级医疗机构的高质量建设的能力提升需求,实现优质的医疗资源扩容下沉,加速推动区域的协同发展。其中uMRJupiter5T凭借卓越的技术性能和广泛的临床适用性,自推向市场以来已成功进驻复旦大学附属中山医院、北京协和医院、武汉大学中南医院、复旦大学等国内多家顶尖医院和高校,推动了精准医学、转化医学等前沿领域的深入探索,开启了超高场磁共振全身应用的新纪元。报告期内,uMRJupiter5T也成功入驻了上海协华脑科医院,成为首台进驻中国民营医疗机构的超高场全身临床成像磁共振系统。这一突破为专科民营医院在引进高端设备和提升医疗水平,树立了里程碑式的标杆,彰显了先进医疗科技在民营医疗领域的强大潜力。

国际市场战略方面,公司将持续提升出海能力、品牌影响力。通过创新的产品组合、完善的网络服务体系和高效的供应链体系,加速全球扩张实,实现全球范围内的技术引领,与全球各级医疗机构建立长期共赢的生态合作伙伴关系。

2024年上半年度,公司各产品线在国际市场表现优异,MR设备、XR设备订单量和收入均实现显著增长,CT设备和MI设备也保持了稳健增长。全球公共卫生危机后,市场对MR设备的需求持续旺盛;公司在诊断XR和介入DSA产品线的布局不断完善,产品组合能力与市场竞争力持续增强,XR设备在全球市场的认可度逐步提升。

值得一提的是,报告期内,公司成功进入了法国市场,超清光导数字化PET/CT设备已成功安装于法国知名核医学中心,标志着大型国产高端医疗设备在法国市场的首次突破,也成为公司拓展西欧及国际市场的重要里程碑。

在美洲,数字化PET/CT设备也成功进驻墨西哥国立儿童医院,助力儿童重疾的诊疗和前瞻性疾病探索,支持其在儿童肿瘤学、神经学和骨科等领域的临床诊疗与研究。

在印度,公司于2021年在孟买东部奥兰加巴德地区安装了首台uMR580磁共振成像系统。2024年8月,第100台uMR580磁共振成像系统在印度中南部地区成功安装,成为公司印度市场拓展过程中的重要时刻。三年多以来,公司的MR、CT和PET/CT设备在印度的新增市场占有率均位居前列。

全面进入国际市场6年多以来,凭借极具竞争力的创新解决方案、稳定可靠的产品质量、专业高效的服务,联影医疗在国际市场的客户满意度、品牌影响力和市场份额快速提升。截至报告期末,公司业务已覆盖亚洲、美洲、欧洲、大洋洲、非洲等全球70多个国家和地区。

未来,联影医疗将继续深化国际市场的拓展,重点关注高增长区域和潜力市场。通过加强本地化运营、提升服务质量和加大产品创新力度,进一步巩固和提升公司在全球市场的竞争力。

(3)管理运营方面

公司持续构建完善的全球研发、销售、生产、服务网络,在全球设立了超30家子公司及分支机构。报告期内,公司在德国、法国、意大利、西班牙、泰国和越南新设6个子公司,持续完善全球营销体系布局。

同时报告期内,公司进一步强化全球服务网络体系建设,国际服务运营能力不断提升。截至报告期末,公司的全球服务团队超1000人,海外中心库房数超过了20个,服务网络覆盖超70个国家,区域内本土化服务响应能力不断提升。

可持续发展管理体系方面,公司已将可持续发展理念融入日常管理之中,报告期内持续完善覆盖董事会、战略与社会责任委员会及ESG执行小组的三级综合管理体系,健全了在商业道德合规治理、内部审计体系、产品质量与安全管理、供应链负责任采购管理、人力资本发展等方面的管理机制和制度。

商业道德管理方面,联影医疗的商业道德合规体系由公司董事会直接管理,并由董事会下属的战略与社会责任委员会和审计委员会确保在商业道德方面的高标准得以有效贯彻。法律与合规部、财务控制部、内部审计及各专业委员会负责该体系的具体执行和落实。该体系涵盖了反贿赂和反腐败(ABAC)、利益冲突管理、商业行为规范、信息安全及隐私保护、数据合规、责任营销、反垄断、反不当竞争、数据安全、出口管制及经济制裁等多个关键领域。

产品质量安全管理方面,报告期内公司秉持精益求精的态度,持续提升产品和服务品质,通过开展产品全生命周期质量管理、数字化科技赋能、拓展供应链协同合作等,深化产品从原料到终端以及上市后的全流程质量和服务管控,以卓越的产品和服务为社会提供高品质医疗设备和创新解决方案。

2024年上半年度,公司成功完成了21次外部体系审核和产品注册审核,涵盖ISO13485:2016、ISO9001:2015、医疗器械单一审查程序(MDSAP)、医疗器械指令(MDD)、医疗器械法规(MDR)、国家认可测试实验室(NRTL)、客户测试场地第一阶段(CTFstage1)及巴西国家计量、标准化和工业质量研究院(INMETRO)等多个国际标准和法规,确保产品的质量管理体系适宜、充分和有效。

环境方面,推进绿色发展是公司可持续发展的核心组成部分。公司致力于环境管理,推动低碳环保的生产运营模式。在推进医疗可及和医疗平等的同时,持续构建企业绿色创新竞争力,为全球碳中和行动作出贡献。公司制定了积极的温室气体减排目标,以2023年为基准年,到2035年实现范围一及范围二碳排放强度降低50%。

此外报告期内,联影医疗迅速组建了一支涵盖研发、产品、供应链、行政、环境健康安全(EHS)、人力资源等部门的专业碳管理及可持续发展团队,通过构建科学、系统且高效的碳管理机制,涵盖碳排放的监测、报告与核查全链条,同时融入节能减排、能效提升及绿色技术创新等多维度措施,推动公司绿色低碳发展。此外,公司于2024年8月参与了碳信息披露项目(CDP)信息问卷披露,进一步展示了公司在绿色发展的承诺和行动。

(4)未来展望

2024年上半年度,联影医疗在复杂多变的市场环境中,通过技术创新、市场拓展和精细化管理,实现了稳健的经营业绩。

未来,公司将以更开放的姿态、更深化的布局、更坚定的韧性,全面提升研发、市场、管理、营销和人才体系建设能力,为整个行业带来深刻变革,为全球大健康事业贡献力量,为更广泛人群提供高质量的医疗服务。

第二部分、互动问答

1、问:2024年上半年,在各方面承压的背景下,公司营收保持了增长,尤其是Q2环比改善较大,主要驱动因素在哪些方面?

答:2024年上半年度,中国国家医药卫生体制改革的力度和深度在持续加强,大国医改正向高质量纵深领域推进。去年开始的行业整顿,正在促进行业更加有序化和市场化发展,在短期内也使全国各地的招采流程有所延迟;今年上半年开始的大规模设备更新政策,对医疗健康产业也将产生深远的影响,但因总体规模大,时效长,执行环节多等特点,政策落地时间偏长,对报告期内的市场招投标活动有放缓的影响,市场需求也出现暂时性积压。

在此大背景下,2024年上半年度公司实现营业收入53.33亿元,同比增长1.18%;归母净利润9.50亿元,同比增长1.33%,延续了增长的势头。今年第二季度营业收入实现29.83亿元,环比增长26.91%。在国内市场,CT、MR、RT等产品线表现获得了较大的市占率提升,在各产品线的高端和超高端产品市场占有率取得了显著突破,同时公司积极加大海外市场的拓展,海外收入和服务收入比重持续提升。

主要驱动因素方面,首先是中高端和高端产品的市占率提升。2023年CT和MR配置证放开,持续推动了中高端产品的市场需求。报告期内,公司中端及高端产品收入占比大幅提升,CT产品线方面,中高端及超高端产品的收入占比在去年超过50%的基础上,延续继续增长势头。

MR产品线方面,高端3T采购需求稳定增长,超高端的5T产品保持强劲势头,同时经济型的新一代1.5T系列产品保持了市场占有率第一,MR在国内整体市场占有率继续提升。

分子影像产品(MI)在国内市场占有率领先,高端PET产品的收入同比增长超出平均水平。此外,新产品的陆续推出,如MI的Panorama系列等,为公司带来了增量收入。

公司服务收入保持稳步增长,同比增幅达23.84%,在总收入中的占比提升至11.57%。海外市场也表现出色,实现收入9.33亿元,同比增长近30%,占总收入的比重提升至17.5%。

另外,报告期内公司持续强化渠道管理、拓展民营医院市场,以及推动线上销售平台的发展,公司民营医院的终端用户数量和收入均大幅增加。上述因素共同驱动了公司2024年上半年营业收入和净利润的持续增长。

2、问:公司2024年上半年毛利率有近2个百分点的提升,毛利率变化的主要影响因素是什么?长期来看毛利水平如何预期?

答:公司2024年上半年综合毛利率为50.37%,同比提升近1.7个百分点。其中,设备业务及服务业务均有不错表现。公司上半年综合毛利率的提升主要有以下几方面:

首先,设备毛利率的提升主要得益于产品结构的优化和服务收入的增长。高端产品的毛利率较高,其收入占比持续提升,带动了整体毛利率的上升。在CT产品线,中高端产品需求不断增加,收入占比在去年超过50%的基础上进一步提高。MR产品线的表现也十分突出,整体设备收入占比提升了4.6个百分点,达到37.09%,其中毛利较高的高端3T和5T产品线的占比继续扩大。分子影像(MI)产品线的设备收入占比增加了2.9个百分点,达到16.35%,且MI产品线的毛利率相对较高,对整体毛利率的贡献显著。此外,服务收入的占比上升对毛利率也产生了积极影响。报告期内,服务收入同比增长23.84%,其毛利率较高,且与不断增长的装机量密切相关,因此具有较高的确定性,对公司整体毛利率形成了持续的正向拉动。

其次,供应链优化管理措施有效推动了成本的降低。报告期内,通过原材料采购成本的控制,公司得以在部分重要原材料的采购上取得降本成果。另外,公司在生产环节和物流运输环节实施了一系列管理优化措施,包括信息化和数字化建设以及质量管理控制。这些措施使得冷磁运输和到货时物品损伤比例(DOA)得到了有效降低,从而进一步提升了供应链效率。最后,公司利用自身在技术和核心部件上的优势,通过技术和设计创新实现降本增效。

上述措施相互配合,显著提升了公司供应链的整体运营效率。

3、问:目前公司了解到的国家推动的医疗设备更新项目的进展情况?国内下半年医疗设备招标采购趋势有没有变化?对于相关省市开展的医疗设备的集中采购,公司如何看待?

答:此次《行动方案》中,设备更新的力度大、时间周期长,在未来2-3年甚至更长的时间,对卫生健康体系、产业结构及各级医疗卫生服务机构会产生深远影响。

本年度截止目前因设备更新政策影响,医院原定的招投标活动有所暂缓。但长期来看,未来2-3年,设备更新政策在审批流程、资金投入等方面将会由于有了更多的执行经验而加速,我们预计今年下半年度以及明年,相关计划和政策的落实速度将加快。

关于设备的集中采购,与药品和耗材的集采相比,大型设备通常数量较少、配置复杂、金额高,难以通过统一招标满足各级医疗机构和单一的市场需求。因此,各省可能会根据实际需求采取分包方式采购。但在企业层面,我们认为丰富的产品线能够有效应对不同的集采需求,是响应国家政策号召的关键。

目前公司已经做好全面参与各类集采的准备,特别是在成本控制、核心部件自主研发以及产品多样性方面具备优势。此外,集中采购大概率采用直销形式,这将显著降低公司的营销成本。因此总体来看,集中采购对公司而言有挑战但更是机遇。

4、问:公司5TMR继NMPA获批后,于今年5月也成功获批FDA。诸如近期推出的5TMR、悬吊DSAuAngioAVIVA、uMIPanorama系列的PET/CT等重磅产品的商业化情况如何?今年还有哪些新产品上市?海外拿证进度如何?

答:公司一直坚持技术创新和临床需求导向双轮驱动的创新策略,基于平台开发模式整合技术和供应链,不断提高研发效率,拓展和提升我们的产品技术平台的能力和水平。

MR方面,公司的超高场磁共振uMRJupiter5T自进入市场以来,凭借卓越的技术性能和广泛的临床适用性,已经成功应用于复旦中山医院、北京协和医院、武汉中南医院、清华大学等近二十家顶尖医院和高校,在超高场MR市场中保持了显著的领先地位。今年上半年,5T磁共振首次进入民营医院,并于5月份获得了美国FDA市场

联影医疗在2024年上半年度报告中，完成了对304家一级供应商的全面管理。公司的核心产品线也持续保持市场领导地位，CT业务线收入16.18亿元，MR业务线16.85亿元，MI业务线7.43亿元，XR业务线2.56亿元，RT业务线2.42亿元。

此外，联影医疗还推出了uMIPanorama系列的PET/CT、悬吊DSAuAngioAVIVA等重磅产品。目前公司已经做好全面参与各类集采的准备，特别是在成本控制、核心部件自主研发以及产品多样性方面具备优势。