通过深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目,参与许继电气2024年半年度业绩说明会的投资者

1.请问今年上半年业绩如何?预计下半年跟上半年比会如何?

答:2024年上半年,公司实现营业收入68.36亿元,毛利率20.90%;归母净利润6.28亿元,同比增长10.35%。

2.三峡阳江青洲五、七海上风电项目截止目前已经确认收入了吗?进展到哪一步了?

答:公司在手订单三峡阳江青洲海上风电项目的换流阀还未交付,目前未确认收入。

3.国网2024年特高压第一批、第二批中标的项目是要求2024年底之前交付吗?

答:特高压项目交付周期相对较长,一般超过一年时间。

4.电表板块的增长主要合并哈表所的影响吗,还是市场拓展的影响?

答:智能电表板块同比数据已合并哈表所,板块收入增长主要是公司市场拓展获取新订单,在手订单增长转化收入影响。

5.对电表出海怎样规划?今年电表国网集采金额下降,怎么看?

答:公司以自主投标、产能合作等方式,落实“一带一路”战略,持续拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等市场。国网智能电表前两个批次合计招标金额约168亿元,公司中标约11.18亿元。

6.国网第五十五批、第五十六批采购的项目里,咱们这两个都没中标公告,是没中吗?

答:国网第五十五批公司中标1.4亿元、国网第五十六批公司中标约2232万元,中标产品包括继电保护、电抗器、消弧线圈、开关柜等。

7.请问,公司正在跟踪的特高压大项目有哪些?

答:公司目前在跟进的有甘肃-浙江、蒙西-京津冀、陕西-河南以及海风送出、线路改造、广东背靠背等特高压项目。

8.较上半年,下半年一般来说,是确认订单收入的旺季吗?

答:从订单交付节奏和规律看,一般公司二季度和四季度收入确认较多,可参阅公司披露的近几年的年度报告分季度收入情况。

9.柔直是否能成为公司新的业务增长点?

答:柔性直流是特高压的技术路线之一,公司在柔性直流方面有三峡如东、阳江等供货、投运及中标业绩。公司将持续跟踪柔直发展趋势。

10.上半年为何减收增利了?

答:公司上半年收入减少,主要是订单转化收入的节奏影响;公司强化降本增效、毛利率稳步提升,归母净利润同比增长。

11.请问,经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少原因

答:经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少,主要是本期支付的购买商品等款项增加影响。

会议过程中,公司接待人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

1. 产能信息分析： 
从上半年的营业收入68.36亿元和毛利率20.90%来看，公司的产能应该是比较充足的。然而，公司上半年收入减少，主要是订单转化收入的节奏影响，这可能意味着公司目前的产能并未完全得到充分利用。至于下半年是否能实现业绩的提升，将取决于公司订单转化的速度以及新的生产项目的实施情况。 
2. 公司未来新的增长点： 
公司表示正在跟踪特高压、柔性直流等新的业务领域。特高压是国家重点支持的高端电力设备制造领域，具有很大的市场空间；柔性直流作为特高压的技术路线之一，公司在柔性直流方面已有供货、投运及中标业绩，显示出了良好的发展潜力。因此，特高压和柔性直流有望成为公司未来新的增长点。 
3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间： 
在国内市场，国家电网等大型国有企业是许继电气的主要竞争对手。国际市场上，许继电气与ABB、西门子等国际知名企业存在竞争。然而，随着中国制造业的升级，国内企业在某些高端领域的竞争力逐渐增强，国产替代的空间在一定程度上得到了提升。 
4. 行业景气情况： 
当前，全球经济复苏势头良好，但仍面临一定的不确定性。在中国，政府持续推动能源结构调整和新型基础设施建设，为电力设备行业提供了广阔的市场空间。然而，随着全球经济环境的变化，行业景气度可能会受到一定的影响。 
5. 公司的销售情况： 
上半年，公司的海外销售情况较好，收入占比有所提升。然而，国内销售情况相对较弱，这可能是由于国内市场竞争激烈以及部分客户需求变化的影响。公司需要进一步提升在国内市场的竞争力。 
6. 公司的成本控制： 
公司通过强化降本增效、稳步提升毛利率等方式进行成本控制。然而，上半年经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少，主要原因是购买商品等款项增加影响。这表明公司在成本控制方面还有待加强。 
7. 产品的定价能力： 
公司在产品定价方面具有较强的竞争力，能够根据市场需求和产品性能进行合理的定价。然而，随着原材料价格波动等因素的影响，公司的成本压力可能会加大，这对其产品的定价能力提出了更高的要求。 
8. 商业模式： 
公司的商业模式以研发、生产和销售电力设备为主。近年来，公司逐渐拓展了海外市场和新业务领域，表现出较强的市场开拓能力。然而，面对激烈的市场竞争和不确定的经济环境，公司需要不断创新和优化商业模式，以保持竞争优势。 
9. 坏账情况： 
会议中未提及公司的坏账情况，但需要注意的是，电力设备行业的客户信用风险较高，公司需要加强应收账款管理，防范坏账风险。 
10. 研发投入和进度、规划： 
公司在研发方面的投入较大，且在特高压、柔性直流等新兴领域取得了一定的成果。然而，如何将这些科研成果转化为实际的产值尚需进一步的努力和规划。 
11. 公司的护城河体现在哪里： 
公司的护城河主要体现在其在电力设备行业的技术积累、品牌影响力以及与国家电网等大型客户的紧密合作关系等方面。