华泰证券股份有限公司

公司与调研人员签署承诺书后进行交流:

1.公司2024年上半年业绩下滑的主要原因是什么?

公司2024年上半年业绩下滑主要原因是部分工程施工项目受业主投资进度、征地拆迁及雨水较多影响,导致施工进度放缓,影响施工收入和利润的实现。

2.公司建筑施工业务营业收入构成情况怎么样?

公司2024年上半年营业收入中,建筑施工占比88.7%,其中市政工程占比 34.24%,房屋建筑占比24.84%,水利水电占比19.02%,其他工程占比10.60%。

3.公司上半年在手订单情况怎么样?

截至2024年6月30日,公司累计已签约未完工工程施工项目剩余合同金额约1783亿元。

4.公司分红情况怎么样?

公司一贯注重维护股东权益,重视股东回报,上市以来每年进行现金分红,近年来,分红金额逐年提高。

5.公司建筑施工毛利率情况怎么样?

公司建筑施工毛利率较为稳定,2024年上半年,建筑施工毛利率7.62%。

6.公司未来清洁能源的投资计划是什么?

公司2024年预计实现清洁能源投产装机150万千瓦,未来将继续加大投资力度,不断扩大清洁能源业务规模。

7.公司清洁能源项目主要在哪些地区?

公司清洁能源项目主要在新疆、甘肃、广东、湖南、山东等地区。

8.公司的PPP项目情况怎么样?

公司PPP项目主要集中在广东省内,项目投资规模不大,项目风险整体可控。

9.公司将采取什么措施降低资产负债率?

一是加强工程施工项目的进度结算及已完工项目的竣工结算,形成合法债权,确保按合同履约定期回款;二是加强应收账款的追收和资金回笼,增强偿债能力;三是多渠道、多方式拓宽融资渠道,为公司筹集更多资金。

10.公司今年的主要资本开支计划是什么?

根据年度投资计划,公司今年主要资本开支计划是清洁能源项目投资、建筑业项目投资、装备制造业投资以及购置施工设备等建筑关联产业项目投资。

1.产能信息及释放进度分析：
根据调研记录，公司2024年上半年建筑施工业务营业收入占比为88.7%,其中市政工程占比34.24%,房屋建筑占比24.84%,水利水电占比19.02%,其他工程占比10.60%。这表明公司在建筑施工领域具有较强的市场地位和较高的市场份额。然而，业绩下滑的原因主要是部分工程施工项目受业主投资进度、征地拆迁及雨水较多影响，导致施工进度放缓，影响施工收入和利润的实现。因此，产能释放进度受到一定程度的影响。

2.未来增长点分析：
从调研记录中可以看出，公司未来将加大投资力度，不断扩大清洁能源业务规模。预计2024年实现清洁能源投产装机150万千瓦。此外，公司还在PPP项目方面有一定的布局，主要集中在广东省内。这些都有可能成为公司未来的增长点。

3.国内外竞争情况及国产替代空间分析：
国内竞争方面，由于建筑施工行业门槛相对较低，市场竞争激烈，各企业之间的差距主要体现在技术、管理、品牌等方面。国外竞争方面，随着中国企业“走出去”战略的推进，建筑施工企业在国际市场上的竞争力逐渐增强。然而，与国际知名企业相比，我国建筑施工企业在技术、管理、品牌等方面仍有一定差距。国产替代空间方面，随着国内市场的不断发展，以及政策对外资的限制，国内企业有望在一定程度上替代国外竞争对手。

4.行业景气情况分析：
从调研记录来看，公司的建筑施工业务毛利率较为稳定，且近年来逐年提高。这表明公司在行业中具有一定的竞争优势。然而，受宏观经济环境、政策调整等因素影响，建筑施工行业景气度可能会有所波动。因此，需要密切关注相关政策和市场动态，以便及时调整战略。

5.销售情况分析：
截至2024年6月30日，公司累计已签约未完工工程施工项目剩余合同金额约1783亿元。这表明公司在手订单较为充足，有利于保障未来业绩。然而，具体销售情况还需要结合公司的销售策略、市场拓展能力等多方面因素进行分析。

6.成本控制分析：
公司在调研记录中提到将采取一系列措施降低资产负债率，包括加强工程施工项目的进度结算及已完工项目的竣工结算、加强应收账款的追收和资金回笼、多渠道、多方式拓宽融资渠道等。这些措施有助于降低公司的成本支出，提高经营效益。

7.定价能力分析：
公司的建筑施工毛利率较为稳定，说明公司在定价方面具有一定优势。然而，定价能力还受到市场需求、成本变动、竞争对手等多种因素的影响，因此需要综合考虑各种因素来制定合理的定价策略。

8.商业模式分析：
公司的商业模式主要包括房地产开发、基础设施建设、城市更新等领域。通过参与这些领域的建设和运营，公司实现了从投资到建设再到运营的全产业链布局。此外，公司还在清洁能源领域进行了布局，未来有望进一步拓展业务范围。

9.坏账情况分析：
调研记录中没有提及公司的坏账情况，因此无法对此进行分析。但需要注意的是，随着业务的扩张和风险的增加，坏账风险可能会逐渐增大，需要加强风险防范和管理。

10.研发投入和规划分析：
从调研记录来看，公司在研发方面的投入较为充分，未来还将加大投资力度。此外，公司还明确了清洁能源项目的投资计划。这表明公司在技术研发和创新方面具有较高的重视程度，有利于提升公司的核心竞争力。

11.护城河体现在哪里：
从调研记录来看，公司在建筑施工领域具有较强的市场地位和较高的市场份额，这构成了公司的护城河。此外，公司在清洁能源领域进行了布局，未来有望进一步拓展业务范围，提升公司的竞争力。

12.产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到的产品主要包括市政工程、房屋建筑、水利水电等工程项目。这些项目的主要依赖原材料包括水泥、钢材、木材等。公司在生产过程中需要合理采购这些原材料，以保证项目的质量和进度。

13.优势、劣势、风险点分析：
优势：公司在建筑施工领域具有较强的市场地位和较高的市场份额；在清洁能源领域进行了布局，未来有望进一步提升竞争力；注重维护股东权益，重视股东回报；近年来分红金额逐年提高。
劣势：部分工程施工项目受业主投资进度、征地拆迁及雨水较多影响，导致施工进度放缓；受宏观经济环境、政策调整等因素影响，行业景气度可能会有所波动；随着业务的扩张和风险的增加，坏账风险可能会逐渐增大；在技术研发和创新方面还需加强投入。
风险点：国内外竞争加剧；政策调整对公司业务产生不利影响；原材料价格波动；应收账款回收困难；汇率波动等。