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一、公司简要介绍

公司2001年成立,2003年第一台多导睡眠检测仪上市,2007年第一台CPAP睡眠呼吸机上市,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年BMC新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022年11月1日公司在深交所创业板上市成功。

公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,销往全球100多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE认证。

2024年上半年,公司获得的国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项。截至2024年6月底,公司处于注册申请中的国内医疗器械注册项目2项、国外资质认证17项。

公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建。主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。

二、提问环节

1、请分析一下公司上半年呼吸机和耗材的收入及毛利率情况。

2024上半年,家用呼吸机诊疗业务收入2.30亿元,占比60.30%,耗材业务收入1.36亿元,占比35.69%,耗材占比稳步提升;家用呼吸机诊疗业务毛利率42.77%,比去年同期增长3.00%,耗材类业务毛利率65.97%,比去年同期减少0.44%,各类产品毛利率基本稳定。

2、公司二季度收入有所下滑,主要原因是什么?

主要受境外收入下滑的影响,美国市场渠道呼吸机库存仍存在持续影响,欧洲等其他境外区域无明显波动,目前美国市场库存压力在逐渐消退,后续市场将逐步恢复稳态。

3、上半年公司耗材业务实现显著增长,主要增长的原因是什么?未来在这方面的规划有哪些?

2024上半年,公司耗材产品因其使用高频次和高毛利率的特性,收入实现显著增长,主要原因如下:

1)美国市场:RH公司在2023年已组建耗材团队,并采取积极的市场推广策略,同时公司每个月会在睡眠监测机构免费发放一定数量的面罩,以提升品牌影响力和市场认知度。

2)欧洲市场:公司2023年成立了法国数据型子公司,服务范围覆盖欧洲,不仅有效解决了当地的医保报销问题,还通过完善基础设施吸引更多代理商与公司开展合作,共同开拓欧洲市场。

3)国内市场:随着社会对慢性疾病的认知度逐步提高,国内市场渗透率也相应提升,呼吸机设备数量也在不断增加,公司对国内耗材市场持积极乐观态度。未来公司将不断加大市场端投入,随着设备基数的逐步增大,期望耗材收入能实现稳步提升。

4、公司国内业务占比持续提升,目前是如何看待国内市场的?

随着人口老龄化的加剧,银发经济逐渐兴起,银发经济逐渐成为一个巨大的市场,涵盖了医疗、健康、养老、旅游等多个领域。对CPAP呼吸机受众来说,老龄化患者为受众群体之一,这部分以COPD和OSA为主的呼吸慢病患者人数的增加引发了人们对疾病健康管理意识的加强,同时驱动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长。

虽然目前国内家用呼吸机市场仍处于渗透率较低,规模相对较小的状态,但未来随着患者健康管理意识的进一步增强,以及对呼吸和睡眠疾病治疗等信息的不断了解深入,未来国内市场将有很大增长空间。

5、公司投资上游供应商深圳市德达兴驱动科技有限公司,主要是从哪些方面考虑的?

一方面,德达兴公司为公司主营产品核心部件的供应商,该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定,促进公司业务向上游产业延展,符合公司长期战略方向,有助于增强公司核心竞争力;另一方面,德达兴公司在微特电机领域有很深的技术积累,为国内外知名品牌供应定制电机、医用电机、汽车电机、无人机电机及机器人电机,未来随着AI、物联网、新能源汽车及机器人技术的高速发展,微特电机的应用领域日益扩大,市场前景广阔。

一、产能信息及产能释放进度

公司在2001年成立，至今已有20多年的历史。在这期间，公司陆续推出了多款产品，包括多导睡眠检测仪、CPAP睡眠呼吸机等。公司的产品线布局较为完善，已初步完成该领域覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建。

2024年上半年，公司获得的国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项。截至2024年6月底，公司处于注册申请中的国内医疗器械注册项目2项、国外资质认证17项。从这些数据来看，公司的研发投入和进度是稳步提升的，未来有望进一步扩大产能。

二、未来新的增长点

1. 国内市场增长空间：随着人口老龄化的加剧，银发经济逐渐兴起，银发经济成为一个巨大的市场，涵盖了医疗、健康、养老、旅游等多个领域。对CPAP呼吸机受众来说，老龄化患者为受众群体之一，这部分以COPD和OSA为主的呼吸慢病患者人数的增加引发了人们对疾病健康管理意识的加强，同时驱动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长。虽然目前国内家用呼吸机市场仍处于渗透率较低，规模相对较小的状态，但未来随着患者健康管理意识的进一步增强，以及对呼吸和睡眠疾病治疗等信息的不断了解深入，未来国内市场将有很大增长空间。

2. 国际市场拓展：公司已取得多项NMPA、FDA、CE认证，销往全球100多个国家和地区。未来公司可以继续加大在国际市场的投入，提高品牌影响力，进一步拓展市场份额。

三、竞争情况

1. 国内竞争：在国内市场上，公司面临来自同行业的其他公司的竞争。然而，由于公司在产品质量、技术研发等方面的优势，以及对国内市场的深入了解，公司在竞争中仍具有一定的竞争力。

2. 国际竞争：在国际市场上，公司需要面对来自不同国家和地区的竞争对手。为了提高竞争力，公司需要不断优化产品结构，提高产品质量和技术水平，同时加强品牌建设和市场推广。

四、景气情况

从整体经济环境来看，随着人们生活水平的提高，对健康的关注度也在不断提高。此外，随着老龄化问题的加剧，呼吸健康相关的市场需求将持续增长。因此，公司所处的行业景气情况总体上是向好的。

五、销售情况

1. 国内销售情况：随着国内市场的不断扩大，公司在国内市场的销售情况也在逐步提升。公司可以通过加强与医疗机构、家庭等合作伙伴的合作，提高产品的市场占有率。

2. 海外销售情况：公司已经成功进入全球100多个国家和地区，海外销售情况良好。未来公司可以继续加大在国际市场的投入，进一步提高产品在海外市场的份额。

六、成本控制

公司在成本控制方面有明确的安排和计划，通过优化供应链管理、提高生产效率等方式降低成本。此外，公司还可以通过与上游供应商的合作，实现原材料的集中采购，降低采购成本。

七、产品定价能力

公司在产品定价方面具有一定的优势，通过对市场需求的准确把握和产品技术的不断提升，公司能够在保证产品质量的前提下，制定合理的价格策略。

八、商业模式

公司的商业模式主要是围绕呼吸健康领域提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)的整体解决方案，包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪等多种产品。公司通过与医疗机构、家庭等合作伙伴的合作，实现产品的市场推广和销售。

九、坏账情况

公司在坏账方面的风险相对较低，主要原因是公司在与合作伙伴建立合作关系时会对合作伙伴进行严格的信用评估，以降低坏账风险。此外，公司在与供应商的合作中也会采取一定的措施来规避坏账风险。

十、分红情况以及将来的分红计划

公司在近年来并未发布具体的分红计划，但从其业绩表现来看，公司的盈利能力较强。未来公司是否会进行分红以及分红的具体计划，需要结合公司的经营状况和市场环境来判断。