圆合资本,甬兴证券

主要采用解答投资者提问的方式进行,问题回复如下:

1、洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏的覆盖医院有重合吗?

回复:由于洛索洛芬钠凝胶贴膏的开发医院较多,因此酮洛芬凝胶贴膏的开发医院与其有一定的重合。

2、洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏会不会形成竞争关系?相互抢占市场?

回复:从外用抗炎镇痛药物的市场竞争格局来看,目前化药贴剂和凝胶贴膏品种较少,未能很好地满足患者的用药需求。我们认为两者在终端市场推广时是互为补充的,不会相互抢占市场。

3、洛索洛芬钠凝胶贴膏院内和院外的价格差异有多大?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏院内、院外(线上和线下)的价格基本一致。

4、洛索洛芬钠凝胶贴膏的集采推进情况?

回复:截至目前,洛索洛芬钠凝胶贴膏剩5个区域(北京、上海、山东、湖北、福建)未被集采,已集采中标地区剩3个区域(黑龙江、安徽、西藏)未执行。

5、公司销售费用率降低的主要原因?

回复:主要因素有三个方面:第一,主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区陆续开始执行,降低了部分销售费用;第二,公司营销模式转型,费用率得到有效控制;第三,院外市场占比进一步提升。

6、椒七麝凝胶贴膏的撤回原因是什么?

回复:为了确保公司新药研发的临床试验符合CDE最新指导原则的要求,公司预计通过1-2年的时间补充临床研究数据后再次申报。

7、洛索洛芬钠凝胶贴膏院内收入和销量增长的长期目标?以及其竞品未来上市可能带来的影响?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏作为公司的主要产品,长期目标是努力做到收入和销量稳定增长。对于竞品上市可能带来的影响,公司认为洛索洛芬钠凝胶贴膏短期内仍有望保有较好的竞争格局,预计未来2-3年这一产品仍将保持稳定的增长。

1. 产能信息分析：从调研记录中可以看出，九典制药的产能释放进度较快。洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏的开发医院较多，但两者在终端市场推广时是互为补充的，不会相互抢占市场。洛索洛芬钠凝胶贴膏院内、院外(线上和线下)的价格基本一致。

2. 公司未来新的增长点：九典制药的未来增长点主要在于新药研发和院外市场的拓展。目前，公司正在进行新药研发，预计通过1-2年的时间补充临床研究数据后再次申报。此外，公司还计划通过提升院外市场占比来实现增长。

3. 国内外竞争情况分析：从调研记录中可以看出，九典制药所处的抗炎镇痛药物市场竞争格局较为激烈，化药贴剂和凝胶贴膏品种较少。然而，九典制药认为洛索洛芬钠凝胶贴膏短期内仍有望保有较好的竞争格局，预计未来2-3年这一产品仍将保持稳定的增长。

4. 行业景气情况分析：九典制药所处的抗炎镇痛药物行业景气度较高，市场需求较大。然而，由于市场竞争激烈，企业需要不断创新和提高产品质量，以应对潜在的风险。

5. 公司销售情况分析：九典制药的销售费用率降低的主要原因有三个方面：主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区陆续开始执行，降低了部分销售费用；公司营销模式转型，费用率得到有效控制；院外市场占比进一步提升。总体来看，公司的销售情况较好。

6. 成本控制分析：九典制药的成本控制安排较为合理，主要因素有三个方面：主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区陆续开始执行，降低了部分生产成本；公司营销模式转型，降低了销售费用；院外市场占比进一步提升，降低了运输等间接成本。

7. 产品定价能力分析：九典制药的产品定价能力较强，主要体现在洛索洛芬钠凝胶贴膏的价格与竞争对手相当，且在集采地区的价格优势明显。这有助于公司在市场竞争中占据有利地位。

8. 商业模式分析：九典制药的商业模式主要是通过研发新药和拓展院外市场来实现盈利。目前，公司的新药研发进展顺利，且已经取得了一定的市场份额。此外，公司还计划通过提升院外市场占比来实现增长。

9. 坏账情况分析：从调研记录中无法判断九典制药是否存在坏账情况。需要进一步关注公司的财务报表和相关数据来进行分析。

10. 研发投入和进度、规划分析：九典制药的研发投入较大，且研发进度较快。公司正在进行新药研发，并计划通过1-2年的时间补充临床研究数据后再次申报。此外，公司还计划通过提升院外市场占比来实现增长。

11. 护城河体现在哪里：九典制药的护城河主要体现在其在新药研发和市场拓展方面的优势。随着新药研发的推进和市场拓展的实施，公司的护城河将逐渐加深。

12. 产品名称及依赖原材料分析：从调研记录中可以看出，九典制药的主要产品为洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏。这两种产品的主要原料分别为非甾体抗炎药和高分子凝胶。

13. 题材分析：九典制药的主要题材包括新药研发、市场竞争、成本控制、销售情况等方面。这些题材都与公司的业绩预期密切相关。

14. 分红情况分析：从调研记录中无法判断九典制药的分红情况。需要进一步关注公司的财务报表和相关数据来进行分析。

15. 分红计划分析：从调研记录中无法判断九典制药的分红计划。需要进一步关注公司的财务报表和相关数据来进行分析。

16. 当前经济环境判断：综合以上信息分析，九典制药在未来一年的业绩预期较好。然而，由于市场竞争激烈，企业需要不断创新和提高产品质量，以应对潜在的风险。同时，公司还需要关注宏观经济环境的变化，以便及时调整经营策略。