弘毅远方基金,涌乐私募基金,方正富邦基金,兴业基金

投资者提出的问题及公司回复情况

1、今年前两个季度业绩环比均实现了增长,怎么看下半年行业情况?

答:上半年经营情况好转主要受行业景气度回升影响,公司主要产品台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务的毛利率均有所提升。近年来,面板行业的周期性正在变得越来越弱,今年上半年短短6个月,面板价格即完成了下跌、着陆、企稳、反弹以及横盘持平的全过程,面板周期属性进一步减弱。根据市场机构预测,进入三季度,行业整体依旧延续“按需生产”的经营策略,维护行业的健康发展。

2、TAC膜这两年热度比较高,目前国内有替代品吗?公司该项目是否在正常推进?

答:TAC膜是偏光片光学膜的经典解决方案,其主要竞品包括PMMA膜、COP膜、PET膜,目前均处于不同程度的“卡脖子”状态。根据洛图科技数据,中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额进一步提升至70%,在TAC膜等面板供应链上游的重要光学膜材使用趋势方面,中国大陆面板厂话语权稳步提升。而近十年全球范围内鲜有TAC膜新增产能,但面板端需求量增加,为竞品替代提供了一定空间。除PET外,TAC、PMMA及COP在工艺上较为相似,因此这几类光学膜的主流供应商存在一定重叠。例如TAC膜的全球第二、三大供应商日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学在不同程度上涉及PMMA供应,TAC膜的全球第五大供应商瑞翁是知名的COP供应商。

公司TAC膜项目已完成了项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等一系列工作,土建施工等工作也在稳步推进中。公司将持续强化TAC膜项目管理力度,密切关注行业发展动态,不断适应业务要求和市场变化。针对项目出现的变化,及时作出调整。加大研发投入,增强项目人员培训,积极防范和化解各类风险,提高投资的运作效率和效果。

3、你们怎么看LCD显示行业的需求走势?

答:2024年度,在需求稳中有进的情况下,LCD显示行业实现了面积的增长,尤其可以看到大尺寸化和高端化的走势。根据咨询机构数据及分析,受经济回暖及上年度低基数影响,2024年LCD主流应用全年需求呈增长趋势。

从终端需求来看,下半年不同应用的需求趋势呈现分化,其中电视、显示器等受产品涨价及海运等因素影响,需求前移,下半年需求环比微弱下降,但仍处于全年较高水位。中小市场方面,三季度预计笔记本电脑品牌回归正常采购节奏。此外,受商用市场的温和复苏以及AIPC兴起的影响,IT市场需求有望得到改善。

从产品结构角度看,技术升级将稳步甚至加速前进,更大尺寸、更高分辨率、更高刷新率、更低功耗等各种高规格显示指标产品的需求占比将会大幅增加。产品需求在主流应用之外,进一步加速向创新应用渗透,车载、工控、医疗等诸多领域释放显示面板需求。技术和场景两方面的需求提升,将进一步促进产品结构的改变。

4、如何看待LCD行业稼动率变化?

答:根据咨询机构数据分析,3月、4月因下游品牌厂备货需求旺盛,LCD稼动率尤其是液晶电视稼动率保持较高水平;随着阶段性备货需求下降,电视品牌采购需求下降,行业坚持“按需生产”的经营策略,5月、6月LCD行业稼动率有小幅下降。预计三季度行业整体LCD稼动率低于二季度,行业稼动率的下调能够一定程度上缓解三季度LCD产品价格下跌幅度。

总的来看,半导体显示行业经历多年的市场化竞争后,行业发展逐渐趋于成熟,集中度逐渐提高,稳定性越来越明显,面临需求的波动,行业有能力坚持执行“按需生产”的策略,根据需求情况有效地调节产线稼动率。

1. 产能信息分析：
公司主要产品包括台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务。上半年经营情况好转，毛利率均有所提升。面板行业的周期性正在变得越来越弱，进入三季度，行业整体依旧延续“按需生产”的经营策略，维护行业的健康发展。

2. 公司未来新的增长点：
公司TAC膜项目已完成了项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等一系列工作，土建施工等工作也在稳步推进中。TAC膜是偏光片光学膜的经典解决方案，其主要竞品包括PMMA膜、COP膜、PET膜。根据洛图科技数据，中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额进一步提升至70%,为竞品替代提供了一定空间。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
近年来，中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额进一步提升至70%。TAC膜等面板供应链上游的重要光学膜材使用趋势方面，中国大陆面板厂话语权稳步提升。除PET外，TAC、PMMA及COP在工艺上较为相似，因此这几类光学膜的主流供应商存在一定重叠。例如TAC膜的全球第二、三大供应商日本的柯尼卡美能达、韩国的晓星化学在不同程度上涉及PMMA供应，TAC膜的全球第五大供应商瑞翁是知名的COP供应商。

4. 所在行业的景气情况：
2024年度，在需求稳中有进的情况下，LCD显示行业实现了面积的增长，尤其可以看到大尺寸化和高端化的走势。受经济回暖及上年度低基数影响，2024年LCD主流应用全年需求呈增长趋势。从终端需求来看，下半年不同应用的需求趋势呈现分化，其中电视、显示器等受产品涨价及海运等因素影响，需求前移，下半年需求环比微弱下降，但仍处于全年较高水位。中小市场方面，三季度预计笔记本电脑品牌回归正常采购节奏。此外，受商用市场的温和复苏以及AIPC兴起的影响，IT市场需求有望得到改善。

5. 公司的销售情况：
上半年业绩环比均实现了增长，主要产品毛利率均有所提升。下半年行业整体依旧延续“按需生产”的经营策略，维护行业的健康发展。

6. 公司的成本控制是如何安排的：
公司将持续强化TAC膜项目管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和市场变化。针对项目出现的变化，及时作出调整。加大研发投入，增强项目人员培训，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。

7. 产品的定价能力如何：
由于缺乏具体信息，无法对公司的定价能力进行评估。

8. 分析他的商业模式：
公司TAC膜项目已完成了项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等一系列工作，土建施工等工作也在稳步推进中。公司将持续强化TAC膜项目管理力度，密切关注行业发展动态，不断适应业务要求和市场变化。针对项目出现的变化，及时作出调整。加大研发投入，增强项目人员培训，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。

9. 分析有没有存在坏账情况：
由于缺乏具体信息，无法判断公司是否存在坏账情况。

10. 分析研发的投入和进度、规划等等：
公司TAC膜项目已完成了项目备案、产业链股东引进、项目用地获取、环评批复、部分设备订购等一系列工作，土建施工等工作也在稳步推进中。加大研发投入，增强项目人员培训，积极防范和化解各类风险，提高投资的运作效率和效果。

11. 公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在其在TAC膜等面板供应链上游的重要光学膜材使用趋势方面，中国大陆面板厂话语权稳步提升。此外，公司在TAC膜项目管理方面的优势也为其提供了一定程度的护城河。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
产品名称包括台式显示器类、笔记本电脑类、液晶电视类导光板业务；依赖的原材料包括PMMA膜、COP膜、PET膜等。

13. 题材有哪些：分析时要给出其优势、劣势、风险点：由于缺乏具体信息，无法对题材进行分析。