海通证券

聂志明先生详细介绍了公司基本情况。

公司与调研人员就以下问题进行了探讨:

1、公司目前的产能和产能利用状况如何?

答:公司现有二氧化硅设计总产能为10万吨/年,2022年和2023年度产量分别约为4.94万吨、6.47万吨,总体产能利用率进一步提升,生产效率和市场响应能力进一步增强,能满足目前增长的市场需求,同时进一步巩固了在行业中的领先地位。

2、不同领域的二氧化硅有什么区别?行业壁垒是什么?

答:二氧化硅有比表面积、吸油值、pH值、粒径、纯度等不同性能指标,差异主要体现在原料配比、工艺参数、设备选型等方面,这些方面都会影响产品的微观结构。由于不同的硅橡胶厂商都有自己的产品配方,因此这些厂商对原材料二氧化硅的稳定性要求比较高。公司需要根据客户的要求进行磨合和定制,特别是生产过程中的参数优化和指标设定需要长期的经验积累和反复的调整。公司通过多年的行业深耕和技术摸索,自主设计、采购、建造生产线在一定程度上形成了较高的技术壁垒,难以在短期内开发完成和复制。

3、2024年上半年收入增长主要来自哪些领域放量?硅橡胶的应用空间有多大?目前在硅橡胶市场占有率是多少?

答:2024年上半年的增量主要来源于硅橡胶应用领域。据SAGSI预计2024年中国高温硫化硅橡胶(HTV)产量将达到112万吨,同比2023年101万吨的HTV产量,增速约为10.89%,下游应用领域在持续扩大。据中国硅产业发展白皮书(2024版)测算,2023年HTV用二氧化硅需求量约为33万吨,公司2023年销量6.35万吨,由此可推算出公司当年的市场占有率约为19%。

4、公司“年产4万吨高性能二氧化硅项目”终止后,未来有什么新的投资目标?未来的业务增长点在哪里?

答:上述项目终止后的资金将用于与公司主营业务相关的日常生产经营活动,公司将根据战略规划审慎投资,未来如有与公司主营业务相关的优质标的,公司不排除对其进行投资并购的可能性,并按照相关法律法规履行信息披露义务。公司在持续巩固硅橡胶用二氧化硅市场的同时积极向PE蓄电池隔板、绝热材料、消光剂、消泡剂以及牙膏等领域拓展,公司相信未来部分新应用领域产品的持续开拓会为公司创造新的业务增长点,实现业务规模的多元化增长。

5、公司2024年上半年销量是多少?产品销售单价如何?

答:公司2024年上半年销量为3.86万吨,同比增长约46%,公司产品今年上半年平均销售单价与去年下半年基本持平,目前产品售价较为平稳。

1. 产能信息分析：公司现有二氧化硅设计总产能为10万吨/年，2022年和2023年度产量分别约为4.94万吨、6.47万吨。总体产能利用率进一步提升，生产效率和市场响应能力进一步增强。

2. 未来增长点分析：公司在持续巩固硅橡胶用二氧化硅市场的同时积极向PE蓄电池隔板、绝热材料、消光剂、消泡剂以及牙膏等领域拓展。公司相信未来部分新应用领域产品的持续开拓会为公司创造新的业务增长点，实现业务规模的多元化增长。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：目前尚无具体数据，但可以推测在相同产业中，公司具有较高的技术壁垒，难以在短期内开发完成和复制。在国内市场，由于行业竞争激烈，国产替代空间较大。在国际市场，公司需要面对来自全球范围内的竞争对手，如美国、德国等国家的企业在二氧化硅领域的优势地位。

4. 行业景气情况分析：受全球经济环境影响，原材料价格波动较大，可能导致行业景气度的波动。近年来，随着新能源汽车、5G等新兴产业的发展，对硅橡胶的需求逐渐增加，有利于行业的发展。

5. 公司销售情况分析：2024年上半年销量为3.86万吨，同比增长约46%,产品平均销售单价与去年下半年基本持平，目前产品售价较为平稳。

6. 成本控制分析：公司通过多年的行业深耕和技术摸索，自主设计、采购、建造生产线在一定程度上形成了较高的技术壁垒，难以在短期内开发完成和复制。这有助于公司在成本控制方面保持优势。

7. 产品定价能力分析：公司产品售价较为平稳，说明公司在产品定价方面具有一定的自主权和竞争力。

8. 商业模式分析：公司通过多年的行业深耕和技术摸索，形成了较高的技术壁垒。同时，公司在持续巩固硅橡胶用二氧化硅市场的同时积极向新应用领域拓展，实现业务规模的多元化增长。

9. 坏账情况分析：由于调研记录中未提及具体的坏账情况，无法对此进行分析。但可以推测，作为一家成熟的企业，公司在风险控制方面应该具备一定的能力。

10. 研发投入与规划分析：公司未来可能会加大研发投入，以应对不断变化的市场环境和需求。具体研发计划和规划尚未明确提及。

11. 护城河体现：公司的技术壁垒和品牌优势是其护城河的主要体现。此外，公司在新应用领域的拓展也有助于提升公司的市场份额和竞争力。

12. 产品名称及依赖原材料分析：调研记录中提到的产品为二氧化硅，其生产过程中主要依赖于高纯度的硅石(如石英)作为原料。

13. 题材分析：涉及的主要题材包括产能、业绩预期、市场竞争、国产替代、行业景气、销售情况等。

14. 优势、劣势、风险点分析：公司的优势在于技术壁垒较高、业务多元化；劣势在于面临激烈的市场竞争和原材料价格波动的风险；风险点包括市场需求变化、政策调整等。

15. 分红情况及未来分红计划：调研记录中未提及具体的分红情况和未来分红计划，需谨慎对待相关信息。

综上所述，根据当前的经济环境判断，公司未来一年的业绩预期可能受到原材料价格波动、市场需求变化等因素的影响，整体表现可能呈现波动态势。然而，公司在技术壁垒、新业务拓展等方面的优势以及多元化的业务结构有助于降低风险，提高公司的抗风险能力。