国寿养老保险,民生证券

1、请公司简单介绍2024年上半年的业绩情况

回复:2024年上半年,面对复杂的竞争环境,公司管理层坚定完善产业一体化布局,持续推动产品迭代与工艺创新,增强精细化管理,不断巩固公司差异化、规模化竞争优势,继续扎实推进公司主业发展。2024年上半年,公司磷酸盐正极材料产品销量达30.94万吨,同比增长43.3%,市场占有率继续保持行业领先;其中,新产品CN-5系列及YN-9系列销量约4.79万吨,在公司产品销量占比约15%,获得了客户的广泛认可,实现了快速的增长,为公司在激烈的市场竞争中注入强劲动力。同时,由于行业竞争不断加剧、主要原材料碳酸锂价格下跌等因素,导致公司主要产品销售价格较上年同期下降,进而影响公司营业收入、净利润等经营业绩指标。2024年1-6月,公司实现营业收入107.82亿元,同比下降53.48%;归属于上市公司股东净利润3.89亿元,同比下降68.57%。

2、公司上半年的平均毛利率在8%左右,其中新产品的毛利率会更高吗?

回复:公司新产品凭借更优异的性能,差异化优势更加明显,因此具有相对较强的议价能力和盈利能力。

3、请问公司在海外布局的西班牙工厂目前客户情况、项目进展情况如何?

回复:公司披露西班牙投资建设年产5万吨锂电池正极材料项目的公告后,许多国内客户和海外客户都表示了浓烈的兴趣,公司也在积极地进行对接。项目建设方面,公司正在推进西班牙项目的前期筹备工作。

4、公司锰铁锂材料的研发进展情况如何?

回复:公司磷酸锰铁锂材料研发进展顺利,在容量和压实密度等综合性能方面表现优异,得到了客户好评。

5、请问公司布局铜冶炼的主要考虑有哪些?规划的产能建设节奏是怎样的?

回复:行业竞争日趋激烈,叠加下游应用端成本压力向上游供应链进一步传导,加剧了正极材料企业挖潜降本的迫切性。公司投资铜冶炼项目,将创新运用铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业间的高度耦合性,促进两大产业间的优势互补,进而实现公司磷酸盐正极材料业务的极致降本,以新的产业生态形成新质生产力,为公司主业发展持续赋能。具体而言,铜冶炼过程中将产生硫酸、蒸汽等副产品,公司可将副产品硫酸自用于生产磷酸和磷酸铁,硫酸自我消纳能力强、库存压力小,在铜精矿的采购上将拥有更广、更灵活的选择,将赋予公司更多的价格谈判空间和形成独特的竞争优势。副产品蒸汽可用于公司贵州基地磷酸铁生产,相比于一般铜冶炼企业主要将蒸汽用于发电,能量转换损失更低。副产品铁资源的综合回收利用,将有助于降低磷酸铁生产原材料铁源的成本。同时,铜下游应用广泛,国内需求旺盛,销售渠道通畅。铜作为期货交易品种,未来公司也将充分利用期货市场的套期保值功能,以平缓铜价格波动的风险。整体而言,公司本次投资铜冶炼项目是实现公司极致降低成本、提升产品性价比的创新举措,符合公司长远发展规划,将为公司进一步做精、做强磷酸盐正极材料产业提供持续动能。

铜冶炼及其配套项目将分多期建设,其中一期建设20万吨/年铜冶炼联产80万吨/年硫酸、80万吨/年蒸汽项目(硫酸和蒸汽为副产品);后续项目建设将视一期项目发展及市场需求等情况分期建设。

6、公司股票激励计划中设立的公司层面业绩考核目标是多少?回复:公司2024年限制性股票激励计划的考核年度为2024年至2026年,各年度业绩考核目标为:第一个归属期以2023年磷酸盐正极材料销售量为基数,2024年磷酸盐正极材料销售量增长率不低于25%;第二个归属期以2023年磷酸盐正极材料销售量为基数,2025年磷酸盐正极材料销售量增长率不低于35%,且2025年净利润不低于15亿元;第三个归属期以2023年磷酸盐正极材料销售量为基数,2026年磷酸盐正极材料销售量增长率不低于50%,且2026年净利润不低于20亿元。

1. 产能信息及产能释放进度分析：
公司2024年上半年磷酸盐正极材料产品销量达30.94万吨，同比增长43.3%,市场占有率继续保持行业领先。新产品CN-5系列及YN-9系列销量约4.79万吨，占公司产品销量的15%,获得了客户的广泛认可，实现了快速增长。然而，由于行业竞争加剧和主要原材料碳酸锂价格下跌等因素，导致公司主要产品销售价格较上年同期下降，进而影响公司营业收入、净利润等经营业绩指标。

2. 新增长点分析：
公司未来新的增长点可能在于以下几个方面：(1)新产品的研发和市场推广；(2)海外市场的拓展；(3)铜冶炼项目的实施，实现极致降低成本、提升产品性价比，为公司进一步做精、做强磷酸盐正极材料产业提供持续动能。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间分析：
(1)国内竞争：公司面临来自国内外同行的竞争压力，如江西华星、湖南恒宇等。公司在产品质量、性能、价格等方面需要不断提升和优化，以应对竞争。
(2)国际竞争：公司在国际市场上面临来自美国康宁、德国巴斯夫等国际知名企业的竞争压力。公司在国际市场上需要提高品牌知名度和市场份额，通过技术创新和产品差异化来应对竞争。此外，随着国产替代政策的推进，公司在国际市场上的竞争优势可能会受到一定影响，需要关注国产替代的发展态势。

4. 行业景气情况分析：
当前经济环境下，新能源产业快速发展，带动了锂电池市场需求的增长。然而，随着行业产能过剩和市场竞争加剧，行业景气度可能会受到一定影响。公司需要密切关注行业动态，把握市场变化，调整战略方向，以应对不确定的市场环境。

5. 公司销售情况分析：
公司在国内市场的销售情况较好，磷酸盐正极材料产品市场份额保持行业领先。在海外市场方面，公司正在积极拓展客户资源和项目进展，但需关注国际市场的变化和竞争对手的冲击。

6. 成本控制分析：
公司在生产过程中注重成本控制，通过精细化管理、技术创新等方式降低生产成本。铜冶炼项目的实施将进一步优化公司的成本结构，提高产品性价比。

7. 产品定价能力分析：
公司在产品定价方面具有一定的议价能力和盈利能力，新产品的毛利率相对较高。然而，需关注市场价格波动和竞争对手的影响，合理调整产品定价策略。

8. 商业模式分析：
公司的商业模式主要是通过磷酸盐正极材料的生产和销售实现盈利。在铜冶炼项目中，公司将创新运用铜冶炼产业与磷酸盐正极材料产业间的高度耦合性，促进两大产业间的优势互补，实现极致降本。同时，公司还可以通过拓展新产品线、加强研发投入等方式提高盈利能力。

9. 坏账情况分析：
公司在应收账款管理方面较为严格，但仍需关注信用风险的防范和管理。在业务扩张过程中，需加强对客户的信用评估和风险控制，以降低坏账风险。

10. 研发投入和进度分析：
公司在研发方面投入较大，不断推出新产品和新技术，以满足市场需求和提高竞争力。在未来一年内，公司需关注研发投入的持续性和项目进展情况，确保技术优势得以巩固和发挥。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：(1)技术优势：公司在磷酸盐正极材料领域具有较强的技术实力和创新能力；(2)品牌优势：公司在市场中具有较高的品牌知名度和美誉度；(3)规模优势：公司拥有较大的产能规模，降低了生产成本；(4)产业链优势：公司在磷酸盐正极材料产业上具有完整的产业链布局，有利于降低成本和提高竞争力；(5)客户优势：公司拥有广泛的客户资源和稳定的市场份额。

12. 分红情况分析：
根据回复内容，公司目前尚未公布具体的分红计划和分红比例。需关注公司在后续公告中的相关表述，以判断分红情况。