中信证券股份有限公司

公司介绍了企业基本情况,并就本次调研涉及的问题进行了沟通,具体如下:

1、公司的主营业务家用柔性取暖业务、家用卫生杀虫行业发展趋势如何?业务收入增长驱动因素有哪些?公司是否有新的业务增长点?

家用电热柔性取暖行业进入成熟期,国内电热毯市场总体容量保持稳定,新功能拓展新的应用领域;卫生杀虫用品行业与人民群众身体健康、生活环境卫生密切相关,已形成较完整的产业化体系,市场规模大,以气雾剂、灭蚊片、灭蚊液、盘香四大金刚为主,产品应用逐步扩展到户外,安全健康、生态环保、高品质是家用卫生杀虫行业的发展方向。人们对舒适、健康、环保居住环境的更高要求,将进一步推动对优质取暖和驱蚊杀虫产品的需求。

公司是国内最先开发和生产电热毯产品的厂家,长期专注于家用卫生杀虫领域,研产销一体化优势明显,研发能力强,品牌知名度高,销售渠道稳定,在新零售领域大有作为。是电热毯行业龙头企业,家卫行业核心骨干企业。公司将根据市场需求,不断技术创新,加快产品迭代速度,保持竞争优势,同时拓展营销渠道,进一步提升品牌知名度和市场占有率,保持企业稳健发展。同时沿产业链上下游积极寻求发展机会以拓宽业务领域,希望在家清行业有所突破。

2、柔性取暖产品及家用卫生杀虫业务出口市场表现如何?在国际市场扩展方面有何规划和挑战?

海外市场对电热毯为代表的柔性取暖产品有稳定的需求。家用卫生杀虫产品行业整体上国际竞争力还有待提升,据行业统计,家卫产品出口多局限于气雾剂和蚊香,出口数量虽有增长,但增长幅度较小,金额偏低,出口目的地靠前的是东南亚、南美地区。产品出口还需要突破成本控制、目的地产业政策及法律法规的不同规制要求。公司主导产品以国内销售为主,一直关注国外市场,组建了业务团队开展工作。目前,供出口销售的基本为电热毯类产品。今年公司持续加强海外事业部力量,努力开拓海外市场,力争出口产品销售增长。

3、在环保和健康要求日益严格的背景下,公司在蚊香产品的配方、安全性和环保性上有何改进措施?

绿色健康、高效环保是家用卫生杀虫产品发展方向。公司关注消费者的健康和安全,以过硬的产品质量与优质的服务领跑行业。公司坚定不移将产品质量作为公司持续发展的重要基础,实施严格的全过程质量管理。主导产品通过了中国环境标志产品认证。公司一直坚持寻找新的更加安全高效、环保健康的原药作替代提升,进行植物源烷烃代替煤制烷烃油实验尝试,降低碳排放,追求环境友好。

4、在销售渠道方面,公司未来在线上和线下渠道的战略布局是否会有侧重?线上渠道发展的拓展思路如何?

公司坚持线上线下渠道统筹发展,资源共享。继续强化线下营销网络建设和管控,推动销售渠道下沉,推进营销数字化建设,巩固线下渠道优势。充分认识到线上渠道快速发展以及对企业业务提升的重要作用,在人力物力资源方面给予支持,夯实传统电商渠道基础,紧跟新渠道发展趋势,加大力度加快步伐。线上渠道除了主要的货架和内容型电商平台外,延展垂类电商平台进行布局。

5、家用卫生杀虫业务的原材料供应情况如何?是否受到成本上涨或供应链紧张的影响?

本年度公司卫生杀虫类材料成本总体略有下降,部分原材料价格会有小幅波动,对公司成本不构成明显影响。

6、公司最早通过家用柔性取暖业务起家,之后拓展家用卫生杀虫业务,这两类业务有一定的差异性,拓展蚊香业务的原因和契机是什么?

柔性取暖产品季节性特征明显,公司早期在生产电热毯类产品基础上,开始涉足驱虫、灭蚊行业,是国内最早一批研发生产电热蚊香片的企业,逐渐形成了两大主业协同发展的格局。扩大了公司规模,同时也解决了不同季节忙闲不均的问题,两个细分行业优势互补,协同支撑。

7、24H1销售费用率同比下降3.63%,管理费用率同比下降0.48%主要原因是什么呢?下半年费用率下降的趋势是否可以持续?

2024年度公司持续开展增收节支、降本增效为主题的全员价值创造活动,深耕市场增加收入。市场费用根据实际情况科学、谨慎投入,控制费用比,加强成本环节的管理控制,降低成本,增强企业盈利能力。上半年收入增长幅度高于费用增长幅度为销售和管理费用率同比下降的主要原因。

1. 产能信息分析：
彩虹集团的产能主要集中在家用电热柔性取暖和家用卫生杀虫行业。家用电热柔性取暖行业进入成熟期，市场总体容量保持稳定，但仍有新功能拓展的空间。卫生杀虫用品行业与人民群众身体健康、生活环境卫生密切相关，已形成较完整的产业化体系，市场规模大。公司是国内最先开发和生产电热毯产品的厂家，具有研产销一体化优势明显，研发能力强，品牌知名度高，销售渠道稳定等优势。

2. 新增长点分析：
公司目前在新零售领域有较大的发展潜力，同时沿产业链上下游积极寻求发展机会以拓宽业务领域。此外，公司还在关注国外市场，努力开拓海外市场，力争出口产品销售增长。

3. 国内国际竞争情况及国产替代空间分析：
国内市场方面，家用电热柔性取暖和家用卫生杀虫行业的市场竞争激烈，但公司在行业中具有较高的市场份额和品牌知名度。国际市场上，公司主导产品以国内销售为主，但仍面临成本控制、目的地产业政策及法律法规的不同规制要求等挑战。在国内市场，公司将继续技术创新，加快产品迭代速度，保持竞争优势；在国际市场，公司将努力提升产品质量和服务水平，以应对竞争压力。

4. 行业景气情况分析：
随着环保和健康要求的日益严格，家用电热柔性取暖和家用卫生杀虫行业的发展趋势将更加绿色健康、高效环保。公司在这两个领域的产品应用逐步扩展到户外，安全健康、生态环保、高品质将成为行业发展的关键词。

5. 公司销售情况分析：
公司在国内外市场的销售情况良好，特别是在线上渠道的拓展方面取得了显著成果。公司将继续加强线上线下渠道统筹发展，资源共享，推动销售渠道下沉，推进营销数字化建设。

6. 成本控制分析：
公司在成本控制方面表现良好，通过全员价值创造活动，深耕市场增加收入，控制费用比，加强成本环节的管理控制，降低成本，增强企业盈利能力。下半年费用率下降的趋势有望持续。

7. 产品定价能力和商业模式分析：
公司在产品定价方面具有较强的竞争力，能够根据市场需求和成本变化进行合理调整。商业模式方面，公司坚持线上线下渠道统筹发展，资源共享，形成了较为成熟的经营模式。

8. 坏账情况分析：
公司尚未提及坏账情况，但作为一家有着较高品牌知名度和较强研发能力的企业，其应收账款风险相对较低。

9. 研发投入和进度分析：
公司在研发方面的投入较大，且研发能力强，这有助于公司在新产品、新技术等方面的突破，从而实现业务增长。

10. 护城河体现分析：
公司的护城河主要体现在其在家用电热柔性取暖和家用卫生杀虫行业的技术优势、品牌知名度以及丰富的销售渠道。此外，公司还在积极拓展海外市场，以提高其国际竞争力。

11. 提取的产品名称及依赖的原材料分析：
产品名称：电热毯、电热蚊香片等。
依赖的原材料：主要包括柔软取暖和卫生杀虫所需的各种原药、塑料、金属等。

12. 题材分析：
公司的主营业务涉及家用电热柔性取暖和家用卫生杀虫行业，这两个题材都与人们的日常生活密切相关。随着环保和健康要求的日益严格，这两个行业的发展趋势将更加绿色健康、高效环保。公司的技术研发能力和品牌知名度将有助于应对行业竞争和市场变化。

13. 优劣势、风险点分析：
优势：技术研发能力强、品牌知名度高、销售渠道稳定；产品应用领域广泛；线上线下渠道统筹发展。
劣势：面临激烈的市场竞争；原材料价格波动可能影响成本控制；国际市场的法规和成本压力。风险点：行业竞争加剧；原材料价格波动；国际市场政策变化等。