招商证券,民生通惠资管,博弈树,天风证券,中国人寿保险,百年保险资管,正心谷投资,永赢基金,朱雀基金,犁得尔私募基金,喜世润投资,盛宇股权投资基金,龙全投资,海宸投资,星石投资,太平资管,筌笠资管,博道基金

一、基本情况介绍

根据公司披露的2024年半年报:

2024年上半年营收18.35亿元,同比增长3.72%,归属于上市公司股东的净利润4.51亿元,同比增长23.30%。

二、产品情况

公司主营业务分为压缩机(组)和真空泵两大板块,压缩机(组)又分制冷和空压两大产品。

(—)制冷产品

1、制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机。

2、制冷产品中,商用中央空调压缩机主要用于商超、节能建筑、基建等;冷冻冷藏压缩机,广泛应用于农产品保鲜、海产品速冻保鲜、食品速冻隧道等行业;热泵压缩机,主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域。多用于像民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目。目前公司热泵产品主要以国内工业、商用市场为主。

3、2024年上半年制冷产品整体有所成长,其中热泵产品成长较快,但体量较小,其次为中央空调产品及冷冻冷藏产品。

(二)空压产品

1、公司空气压缩机产品主要用于工程机械等气源动力行业,下游业务领域广泛。如医药、化工、电子、激光切割、制氧制氮、公路养护注入、煤矿机械的地下输送等。

2、在传统的有油空压机市场外,公司开始着重推广涡旋/螺杆/离心式无油空压机的高端应用市场。相比有油空气压缩机,无油产品附加价值更高,可替代空间大,未来是公司空压产品的重点发展方向。

3、公司空气压缩机产品与制造业景气,特别是工业的景气程度息息相关。

(三)真空产品

1、公司真空产品目前多用于光伏和半导体行业,其中光伏行业主要在拉晶和电池片环节,拉晶环节占比较多,其次是电池片环节。

2、在半导体行业,公司与国内部分机台商、晶圆厂都已有合作,目前有一定的小批量出货。客户一般根据自身需求选择直接购买或搭配机台商采购。

3、2024年上半年真空产品营收下降,主要受光伏行业波动影响。

三、其他

1、上半年公司利润成长高于营收,主要因为:1)营收及毛利成长带动利润成长2)上半年汇兑有正向收益。

一、产能信息及产能释放进度
根据公司披露的2024年半年报，上半年营收18.35亿元，同比增长3.72%,归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长23.30%。从这个数据来看，公司的产能释放进度较快，营收和净利润都有较大幅度的增长。

二、未来新的增长点
公司未来新的增长点主要在以下几个方面：
1. 空气压缩机产品在无油空压机市场的推广，尤其是高端应用市场；
2. 真空泵产品在光伏和半导体行业的拓展；
3. 新产品的研发和创新。

三、国内外竞争情况及国产替代空间
1. 国内竞争情况：公司所处的压缩机和真空泵行业竞争激烈，主要竞争对手有格力、美的等家电巨头，以及一些专业制造企业如汉钟精机、新松等。此外，还有一些外资企业如德国贝克曼、日本石川等。
2. 国外竞争情况：公司在国际市场上的竞争对手主要有美国英格索兰、德国贝克曼等国际知名品牌。
3. 国产替代空间：随着国内制造业的发展，对于压缩机和真空泵等产品的国产替代需求逐渐增加，为公司提供了一定的市场空间。

四、行业景气情况
当前行业景气情况较好，随着国家对新能源、环保等领域的重视，制冷和空压产品的需求将持续增长。此外，随着工业自动化、智能制造的发展，对于空气压缩机产品的需求也将有所提升。

五、销售情况
1. 国内销售情况：公司在国内市场拥有较高的市场份额，与格力、美的等家电巨头竞争。此外，公司还在国内工程机械、医药、化工等行业拥有一定的市场份额。
2. 海外销售情况：公司在海外市场主要针对欧美、东南亚等地区进行销售，目前已经与部分国际知名品牌建立了合作关系。随着公司品牌影响力的提升，海外市场的销售将有望进一步扩大。

六、成本控制
公司在成本控制方面做得较好，通过提高生产效率、优化供应链管理等方式降低成本，提高盈利能力。

七、产品定价能力
公司具备较强的产品定价能力，通过对市场需求的准确把握和产品技术的不断创新，实现产品价格与价值的匹配。

八、商业模式
公司的商业模式主要是以产品研发、生产和销售为主，同时通过与客户合作，提供定制化解决方案，实现差异化竞争。

九、坏账情况
根据调研记录，没有提及具体的坏账情况，但需要保持谨慎态度，防止出现不良资产的风险。

十、研发投入和规划
公司在研发方面投入较大，每年都会有一定比例的资金用于新产品的研发和技术创新。未来公司将继续加大研发投入，推动产品升级和技术创新。

十一、护城河体现
公司的护城河主要体现在以下几个方面：品牌优势、技术优势、客户资源优势以及国产替代空间。

十二、产品名称及依赖原材料
产品名称包括制冷产品(商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机)和空压产品(工程机械用空气压缩机)。这些产品的主要依赖原材料包括金属、塑料、电子元器件等。

十三、题材及优劣势、风险点分析
题材：智能制造、新能源、环保等。
优劣势：公司在这些领域具有较强的竞争力和发展潜力；然而，市场竞争激烈，行业政策变化等因素可能对公司的发展产生影响。风险点：原材料价格波动、汇率波动、国际贸易摩擦等。