长城证券股份有限公司,南方基金管理股份有限公司

提出的问题及回复情况

1、公司在手订单有多少,市占率情况,毛利情况?

截止2024年6月30日,公司风机塔架等在手订单约50余万吨,同比有所增长。

公司自成立以来,专业从事风机塔筒及单桩的研发、生产和销售,凭借过硬的产品质量和优质的服务,在行业内树立了良好的口碑。经过10多年的发展,公司已发展成为国内塔筒行业的龙头企业之一。因客户在选择风机塔筒及单桩供应商时,会倾向于选择质量稳定、生产规模较大、保供交付能力强且有稳定业绩的厂商,公司陆塔在国内的占有率较高,在行业内一直保持着较强的竞争力。2024年上半年公司在制造端毛利率较低,主要原因是整体供大于求和结构性产能不足并存。2021年抢装潮过后行业出现了严重“内卷”,面对严峻的市场形势,公司也正提质增效,多措并举,努力提升制造端产品毛利。

2、公司经营性现金流情况如何?

今年上半年经营性现金流由负转正主要得益于公司管理层有序推进处置逾期应收账款,公司针对应收账款成立逾期账款清收小组,制定应收账款奖励办法,落实责任部门和责任人,综合施策,全力以赴推进逾期应收账款催收,并取得阶段性成果。至6月30日,公司经营性现金流由上年同期的-37,032.22万元增至4,632.10万元。公司后续也将持续加强现金流管控,保障企业经营稳健。

3、公司如何考虑对于转债后续的安排?

公司于2020年向不特定对象发行了700万张可转换公司债券,每张面值100元,发行总额7亿元人民币,转股期至2026年10月20日。在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度(即2024年10月21日-2026年10月20日)存在触发有条件回售条款的可能性。

目前公司资金面比较充裕,债券评级稳定,资产负债率持续走低。由于可转债受市场、正股价、基本面等诸多因素影响,公司将积极关注市场情况、转股情况等,并做好各种可能情形的应对。

4、公司海工产能分布针对市场重点为山东和江苏吗?公司目前在全国共有14个风机塔架生产基地,分别位于山东、新疆、吉林、云南、湖南、江苏、内蒙古、广东等地,合计产能约为91.35万吨,基本覆盖了七大陆上新能源基地和五大海上风电基地,在同行业公司中处于领先水平。同时,公司正在对江苏盐城工厂进行技改及扩建,项目建设完成后将增加年产能8万吨。公司在广东汕尾有海工基地,年产能10万吨。目前暂无扩产计划。

5、公司海上光伏产品出货占比是多少?

海上光伏支架是公司新产品,海上光伏新业务开发取得重要成果是公司坚持多措并举维护好存量市场、高位推动增量市场理念的成功践行。截至2024年上半年,海上光伏支架在公司订单总量中占比约8%,后期公司将持续加强对海上光伏平台支架等新产品的研发应用,进一步提升与巩固公司核心竞争力。

1. 产能信息分析：
天能重工在手订单约为50万吨，同比有所增长。公司拥有14个风机塔架生产基地，分别位于山东、新疆、吉林、云南、湖南、江苏、内蒙古、广东等地，合计产能约为91.35万吨。公司正在对江苏盐城工厂进行技改及扩建，项目建设完成后将增加年产能8万吨。公司在广东汕尾有海工基地，年产能10万吨。目前暂无扩产计划。

产能释放进度方面，由于整体供大于求和结构性产能不足并存，2024年上半年公司在制造端毛利率较低。但公司正提质增效，多措并举，努力提升制造端产品毛利。

2. 新增长点分析：
公司未来新的增长点主要集中在海上光伏新业务开发。截至2024年上半年，海上光伏支架在公司订单总量中占比约8%,后期公司将持续加强对海上光伏平台支架等新产品的研发应用，进一步提升与巩固公司核心竞争力。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间分析：
在国内市场，天能重工凭借过硬的产品质量和优质的服务，在行业内树立了良好的口碑。公司陆塔在国内的占有率较高，在行业内一直保持着较强的竞争力。在国外市场，公司正积极拓展海外市场，提高国际竞争力。国内替代空间方面，随着新能源产业的快速发展，海上风电等新兴市场的国产替代空间较大。

4. 行业景气情况分析：
当前，新能源产业政策支持力度加大，市场需求旺盛，海上风电等新兴市场发展迅速。然而，受全球经济形势影响，行业竞争加剧，原材料价格波动等因素可能对公司业绩产生一定影响。

5. 公司销售情况分析：
2024年上半年，公司经营性现金流由负转正，显示出公司销售收入较好。公司在国内外市场均有较好的销售业绩。

6. 成本控制分析：
公司通过有序推进处置逾期应收账款等措施，加强现金流管控，保障企业经营稳健。此外，公司还在提质增效，多措并举，努力提升制造端产品毛利。

7. 产品定价能力分析：
公司在产品定价方面具有一定的优势，能够根据市场需求和成本变化进行合理调整。

8. 商业模式分析：
天能重工采用传统的直营模式，通过自有生产基地和销售网络进行产品生产和销售。公司在产品质量、服务等方面具有竞争优势。

9. 坏账情况分析：
公司正积极应对逾期应收账款等问题，通过多措并举加强现金流管控，降低坏账风险。

10. 研发投入和规划分析：
公司高度重视研发投入和规划，不断推出新产品和技术改进，以提升企业竞争力。公司已取得多项专利技术，为未来发展奠定基础。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在其在行业内的领先地位、优质的产品质量和服务以及强大的研发能力。

12. 产品名称及依赖原材料分析：
调研记录中提到的产品包括风机塔架、单桩等。公司在生产过程中需要大量消耗钢材、铝合金等原材料，这些原材料的价格波动可能对公司业绩产生影响。

13. 分红情况分析：
调研记录中未提及具体的分红情况，对于仅有精神纲领没有具体实施的回复要保持谨慎态度不要过于乐观。

14. 未来一年的业绩预期：
综合以上分析，结合当前的经济环境，天能重工未来一年的业绩预期较为乐观。公司在新能源领域具有较强的竞争力，新产品开发和市场拓展有望带来更多收入。然而，全球经济形势不确定因素较多，行业竞争加剧等因素仍需关注。