泰康资产,广发证券,平安养老

主要采用解答投资者提问的方式进行,问题回复如下:

1、洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏会不会形成竞争关系?相互抢占市场?

回复:从外用抗炎镇痛药物的市场竞争格局来看,目前化药贴剂和凝胶贴膏品种较少,未能很好地满足患者的用药需求。我们认为两者在终端市场推广时是互为补充的,不会相互抢占市场。

2、洛索洛芬钠凝胶贴膏院内和院外的价格差异有多大?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏院内、院外(线上和线下)的价格基本一致。

3、公司口服的重点品种有哪些?

回复:公司口服的重点品种有泮托拉唑肠溶片、乙酰半胱氨酸颗粒、盐酸咪达普利片、肝复乐胶囊、非洛地平缓释片、琥珀酸亚铁片、琥珀酸舒马普坦胶囊、瑞舒伐他汀钙片等。

4、洛索洛芬钠凝胶贴膏的竞争对手主要有哪些?申报厂家有哪些?

回复:根据CDE网站查询了解到的数据,已有12家企业申报生产洛索洛芬钠凝胶贴膏,另有8家企业申报临床试验。

5、洛索洛芬钠凝胶贴膏纳入地方集采对公司利润是否有影响?对公司毛利是否有影响?

回复:纳入地方集采后,洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售价格有所下降,从而影响销售收入和毛利。但伴随着销售费用的减少和OTC渠道销量的增长,公司整体净利润受到的影响较小。

6、洛索洛芬钠凝胶贴膏放量的逻辑主要是什么?

回复:洛索洛芬钠凝胶贴膏的持续放量主要来源于医院覆盖率的提升和已开发医院的上量工作,这两方面都产生了一些积极的影响。从现阶段的医院覆盖率来看,公司还有很大的增长空间。另外伴随着社会老龄化比例的提升,慢性疼痛患者基数也将增长,市场需求也将同步提升。

7、洛索洛芬钠凝胶贴膏作为处方药,院外开处方买药会不会存在障碍?

回复:不会,现在很多药店都配备了有资质的医师,能够开具处方,同时也支持通过线上服务来获取处方。

8、目前贴膏市场的空间有多大?中药和化药贴膏市场的占比是多少?

回复:根据米内网的数据显示,外用贴膏剂2023年的市场销售规模约203.64亿元,2022年的市场销售规模约184亿,整体增长率在10%左右,其中中成药贴膏剂2023年占比为66.06%,2022年占比为67.97%;化学药贴膏剂2023年占比为33.94%,2022年占比为32.03%。化学药贴膏剂的占比在稳步上升,在医院端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为9.67%,中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为0.56%;零售端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为2.02%,中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为1.57%。

整体而言,化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂增长速度快,医院端增速比零售端增速快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。

产能信息分析：
1. 产能释放进度：从调研记录中没有直接提到产能释放进度的具体数据，但回复中提到洛索洛芬钠凝胶贴膏的持续放量主要来源于医院覆盖率的提升和已开发医院的上量工作，这两方面都产生了一些积极的影响。从现阶段的医院覆盖率来看，公司还有很大的增长空间。另外伴随着社会老龄化比例的提升，慢性疼痛患者基数也将增长，市场需求也将同步提升。因此，可以推测公司的产能释放进度将随着市场需求的增长而逐步提高。

2. 公司未来新的增长点：从调研记录中可以看出，公司口服的重点品种有泮托拉唑肠溶片、乙酰半胱氨酸颗粒、盐酸咪达普利片、肝复乐胶囊、非洛地平缓释片、琥珀酸亚铁片、琥珀酸舒马普坦胶囊、瑞舒伐他汀钙片等。这些产品在市场上具有较大的需求，且竞争格局较好，有望成为公司未来的增长点。

竞争情况及国产替代空间分析：
1. 国内竞争情况：根据回复，洛索洛芬钠凝胶贴膏与化药贴膏品种较少，未能很好地满足患者的用药需求。因此，在终端市场推广时，两者是互为补充的，不会相互抢占市场。这意味着在国内市场上，洛索洛芬钠凝胶贴膏与化药贴膏之间的竞争相对较小。

2. 国外竞争情况及竞争对手：调研记录中没有提到具体的国外竞争对手和替代产品的相关信息。但考虑到九典制药的主要产品在国内市场上具有较强的竞争力，以及国际市场的开放程度，未来在国外市场上可能会面临一定程度的竞争压力。

行业景气情况分析：
根据回复，外用贴膏剂市场整体增长率在10%左右，其中化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂快，医院端增速比零售端快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。这表明外用贴膏剂行业的景气情况较好，市场仍有较大的发展潜力。

公司销售情况分析：
1. 国内销售情况：从回复中可以看出，洛索洛芬钠凝胶贴膏院内、院外(线上和线下)的价格基本一致，说明公司在销售渠道上的布局较为均衡。此外，随着市场需求的增长，公司的销售额有望进一步提升。

2. 海外销售情况：调研记录中没有提到九典制药的海外销售情况。但考虑到公司在全球范围内拥有较大的市场份额，以及国际市场的开放程度，未来海外销售有望成为公司业绩的重要增长点。

成本控制分析：
根据回复，公司尚未对成本进行明确的控制安排。但可以推测，作为一家上市公司，九典制药会关注成本控制以提高盈利能力。在未来的发展过程中，公司可能会通过优化生产流程、降低原材料成本等方式来实现成本控制。

商业模式分析：
从调研记录中可以看出，九典制药通过不断开发新产品来满足市场需求，同时拓展销售渠道以提高市场份额。此外，公司还通过线上线下相结合的方式来销售产品。总体来说，公司的商业模式较为稳健，有利于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

坏账情况分析：
调研记录中没有提到九典制药的坏账情况。但作为一家上市公司，公司需要关注坏账风险的防范和管理。在实际操作中，公司可以通过加强应收账款管理、严格信用审查等方式来降低坏账风险。