东北证券,通过上交所上证路演中心参加业绩说明会的投资者,山西证券

一、问答环节
1、今年上半年公司LED照明产品价格下降的原因是什么?产品市场需求怎么样?未来短期产品价格是否会修复?
答:公司照明产品价格下降主要是市场景气度恢复不及预期、行业竞争格局变化等多重因素导致的。产品价格整体随行就市,未来变化趋势还将受到市场供需关系的波动影响、以及一定的生产成本和利润空间的考量。
2、公司AC/DC电源芯片和MCU产品的价格今年有什么变化?今年行业整体的景气度如何?公司对未来一年的市场行情有什么感受或判断?
答:当前中国电源管理和控制驱动芯片行业正处于国产化发展阶段,外部环境的变化促使国内企业加速自主研发和创新步伐。未来随着政策的不断优化,以及各类新兴技术和产业的快速发展,电源管理和控制驱动类芯片的应用场景将日益丰富,预计行业将迎来前所未有的发展机遇。
3、今年公司在晶圆制造、封测、原材料采购等供应链环节的成本变动情况怎么样?公司在应对成本端的上升方面,是怎么做的?
答:今年上半年公司持续优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产,公司产品成本下降,毛利率得到持续修复。公司将继续大力投入研发,助力第六代工艺平台升级,进一步实现降本增效。
4、公司DC/DC电源芯片上半年进展如何?
答:2024年上半年,DC/DC电源芯片实现销售收入669.36万元,较上年同期增长1251.02%。公司DC/DC电源芯片产品已进入市场推广阶段,目前已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证,在AIC、PC、服务器等领域实现量产。同时,公司自研低压工艺成熟度提升,已助力多款DrMOS产品批量出货;推出高功率密度电源模块产品并同步量产;可适配国内外多家GPU客户产品的16相多相控制器实现量产。
5、公司工艺平台的研发进展如何?
答:公司高压BCD-700V平台第五代工艺已实现全面量产,第六代工艺的研发工作在今年上半年也已经初步完成,可覆盖包括LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片及高压电机驱动芯片在内的多条产品线;低压BCD工艺0.18μmBCD工艺平台良率及可靠性指标已达到量产水平,可支持DC/DC电源芯片、低压电机驱动芯片等产品线。

一、产能信息及分析

根据调研记录，晶丰明源在LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片及高压电机驱动芯片等领域拥有多条产品线。今年上半年，公司持续优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产，公司产品成本下降，毛利率得到持续修复。此外，公司第六代工艺平台的研发工作已经初步完成。

产能释放进度方面，公司在LED照明驱动芯片领域已实现量产，而AC/DC电源芯片和高压电机驱动芯片也取得了显著的进展。未来随着工艺平台的升级和产品的丰富，公司的产能有望进一步释放。

二、未来增长点分析

1. 国内市场：随着中国市场的不断扩大，晶丰明源有机会在LED照明驱动芯片等领域实现更高的市场份额。此外，随着国产替代政策的推进，公司在AC/DC电源芯片等产品领域也有望获得更多的市场份额。

2. 国际市场：公司的产品已经获得了两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证，在AIC、PC、服务器等领域实现量产。随着公司产品在国际市场的推广，未来的增长空间较大。

三、竞争情况及国产替代空间分析

1. 竞争情况：晶丰明源所处的电源管理和控制驱动类芯片行业正处于国产化发展阶段，外部环境的变化促使国内企业加速自主研发和创新步伐。目前，公司在市场上与国内外竞争对手同台竞技，但整体竞争格局较为宽松。

2. 国产替代空间：随着国家对半导体产业的重视和支持，国产替代的市场需求将持续增长。晶丰明源作为国产替代的代表企业之一，有望在未来市场竞争中占据有利地位。

四、行业景气情况分析

根据调研记录，当前中国电源管理和控制驱动芯片行业正处于国产化发展阶段，行业整体景气度较高。随着政策的不断优化以及各类新兴技术和产业的快速发展，电源管理和控制驱动类芯片的应用场景将日益丰富，预计行业将迎来前所未有的发展机遇。

五、销售情况分析

1. 国内销售情况：公司的产品已在市场上取得一定的份额，且在国内市场的需求持续增长。随着国产替代政策的推进，公司在国内外市场的竞争力有望进一步提升。

2. 海外销售情况：公司已获得两家国外知名主芯片厂商以及国内多家主芯片厂商认证，产品在AIC、PC、服务器等领域实现量产。随着公司产品的国际市场推广，海外销售有望成为公司未来业绩的重要增长点。

六、成本控制分析

公司通过持续优化产品结构、投入研发推动第五代高压工艺全面量产等方式，实现了产品成本下降和毛利率的修复。未来随着工艺平台的升级和产品的丰富，公司的降本增效能力有望进一步提升。

七、商业模式分析

晶丰明源主要从事电源管理和控制驱动类芯片的研发、生产和销售，具备较强的技术优势和市场竞争力。公司在国内外市场的拓展以及国产替代的发展机遇下，有望在未来实现业务的持续增长。

八、坏账情况分析

根据调研记录，暂未发现明显的坏账情况。公司通过严格的财务管理和客户信用评估等手段，有效控制了坏账风险。

九、研发投入与进度分析

公司高度重视研发投入，今年上半年已经初步完成第六代工艺的研发工作。随着工艺平台的升级和产品的丰富，公司的创新能力将得到进一步提升。

十、护城河体现及分析

晶丰明源在电源管理和控制驱动类芯片领域具有较强的技术优势和市场竞争力，这为其提供了一定程度的护城河。此外，公司在国内外市场的拓展以及国产替代的发展机遇下，护城河有望进一步加固。