煜德投资,银河证券,西南证券,国海证券,甬兴证券,国寿安保基金,武汉睿银,华福证券

本次投资者关系活动以现场调研的方式进行,以会谈的形式进行了充分的沟通和交流,主要内容如下:

1、报告期内公司的业绩驱动因素是什么?

报告期内,受到外部宏观环境影响,虽国内市场承受一定压力,但海外增长势头仍然良好。另外,MLED高速增长,由于公司已提前布局MLED 领域相关技术,推出了核心检测装备和集成电路等产品,公司MLED 相关收入快速增长。此外,公司在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域,积极进行技术研发和市场拓展,为公司贡献更高毛利。

2、综合毛利率相比去年同期提升的主要原因?

(1)公司积极拓展下游应用场景中的高价值领域,如虚拟拍摄和高端租赁等,并保持高强度研发投入,持续推出附加值更高的新品,为公司贡献更高毛利;

(2)MLED产业高速增长,由于公司已提前布局MLED领域相关技术,公司MLED相关收入快速增长;

(3)海外直接出口收入增长且占比提高。2024年上半年海外市场实现营业收入28,924.96万元,较上年同期增长41.78%,海外直接销售占比达到18.51%,占比有所提升;

(4)公司持续优化供应链管理,报告期内降本增效显著。

3、公司如何评估和管理供应链风险?

公司高度重视供应链安全,为应对供应链风险,公司采取了如下措施:

(1)公司对部分关键原材料上游芯片国产厂商进行了参股战略投资,以保障国内供应链安全;

(2)公司对短期内暂时无法完成国产替代的高端进口芯片原材料进行了战略储备;

(3)公司在泰国投资建立了海外生产基地,以应对极端风险。

4、公司未来年度会持续响应证监会要求高分红吗?

公司高度重视股东回报,积极响应上市公司现金分红、提高投资者回报的政策。未来将在保证公司正常经营和长远发展的前提下,科学、审慎地制定利润分配方案,与股东共享发展成果。

5、请问境内外毛利率相差的原因有哪些?

公司境外销售产品毛利率显著高于境内销售产品毛利率,主要是由于以下几方面的原因:

(1)国外客户对于产品的质量、性能要求较高,产品采购以单价较高的产品为主;

(2)公司境外销售量相对较小,客户较分散,单个客户采购量较小,导致境外销售价格相对较高;

(3)公司产品对标的境外市场上同类产品的价格水平较高,国外客户对于价格敏感度较低;

(4)境内外产品销售结构存在差异:由于毛利率较低的接收卡往往集成于LED 显示屏并随屏向境外销售,公司直接向境外销售的视频处理系统及发送卡占比高于境内销售占比,从而拉高境外销售毛利率。

6、如何看待公司未来发展趋势?

(1)MLED 产业高速增长,由于公司已提前布局 MLED 领域相关技术,推出了核心检测装备和集成电路等产品,公司MLED相关收入快速增长;

(2)显示超高清化是大势所趋,人眼的像素极限与16K分辨率的规格最为接近。当前,超高清视频产业正处于从2K向4K升级的阶段,8K刚刚起步,距离16K仍有很大的发展空间;

(3)公司已建立完善的海外销售体系,业务全面覆盖全球各大洲重点区域,并在全球范围内构建了广泛的合作伙伴网络,海外业绩保持高速稳定增长;

(4)公司在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域,积极进行技术研发和市场拓展,为公司贡献更高毛利。

会议沟通过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

1. 产能信息分析：报告期内，公司海外市场增长势头良好，MLED相关收入快速增长。这表明公司的产能释放进度较快，未来有望继续保持高速增长。

2. 公司未来新的增长点：
(1)MLED产业高速增长，公司已提前布局相关技术，推出了核心检测装备和集成电路等产品，预计未来MLED相关收入将持续快速增长；
(2)公司在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域，如虚拟拍摄和高端租赁等，预计将为公司贡献更高毛利；
(3)公司已建立完善的海外销售体系，业务全面覆盖全球各大洲重点区域，预计海外业绩将保持高速稳定增长。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
(1)国内市场竞争激烈，主要竞争对手包括华为、海康威视等；但公司在MLED领域具有技术优势，有望在国产替代过程中占据一定份额；
(2)国际市场竞争激烈，主要竞争对手包括索尼、佳能等；公司已在全球范围内构建了广泛的合作伙伴网络，预计未来在国际市场仍有机会保持高速增长。

4. 所在行业的景气情况：显示超高清化是大势所趋，人眼的像素极限与16K分辨率的规格最为接近。当前，超高清视频产业正处于从2K向4K升级的阶段，8K刚刚起步，距离16K仍有很大的发展空间。这表明所在行业景气度较高，公司有望受益于行业发展。

5. 公司的销售情况：
(1)国内销售方面，虽然国内市场承受一定压力，但公司在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域，并进行技术研发和市场拓展，预计国内销售将保持稳定增长；
(2)海外销售方面，公司海外市场实现营业收入28,924.96万元，较上年同期增长41.78%,海外直接销售占比达到18.51%,占比有所提升。预计未来海外销售将继续保持高速增长。

6. 公司成本控制情况：报告期内降本增效显著，公司在供应链管理、技术研发等方面进行了优化，有利于降低成本提高利润。

7. 产品的定价能力：公司在MLED领域具有技术优势，且产品在国际市场上价格相对较高，有利于提高产品利润率。

8. 商业模式：公司在MLED领域提前布局相关技术，推出核心检测装备和集成电路等产品，通过技术创新和市场拓展实现收入快速增长。此外，公司还在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域，有利于提高毛利。

9. 坏账情况：报告中未提及具体坏账情况，需谨慎对待。

10. 研发投入和进度、规划：公司在MLED领域进行大量研发投入，已推出多款相关产品。未来将继续加大研发投入，推动产业发展。

11. 公司的护城河体现：公司在MLED领域具有技术优势，提前布局相关技术并推出核心检测装备和集成电路等产品；在下游应用场景中积极挖掘高附加值领域；已建立完善的海外销售体系，业务全面覆盖全球各大洲重点区域；在供应链管理等方面进行了优化。这些都构成了公司的护城河。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：报告中提到的产品包括MLED检测装备、集成电路等。依赖的原材料包括关键芯片等。

13. 题材有哪些：主要包括MLED产业、超高清视频产业、显示技术、海外市场等。

优势：技术优势、提前布局、高附加值产品、完善的海外销售体系等。劣势：国内市场竞争激烈、部分关键原材料依赖进口等。风险点：行业竞争加剧、原材料价格波动、政策风险等。分红情况：报告中未提及具体分红计划，需关注后续公告。