汇丰晋信,中金公司,远信投资,悦溪投资,千合资本,机智股权

主要问题:
1、今年公司PCB电镀设备订单增长显著,请问公司对2025年PCB板块业务订单是怎么样的预期?
答:得益于PCB东南亚投资潮、AI服务器及汽车电动化、智能化带来的发展新机遇,公司设备出口增加,高端板材电镀设备需求增加。公司看好2025年该领域设备订单,有望再创新高。此外,其他传统设备如龙门设备和五金连续线等设备都处于持续放量的状态。

2、公司未来有回购计划吗?
答:基于对公司未来发展前景的信心,公司于今年2月完成回购公司股份40.08万股,未来公司将根据资金情况来决定回购事项。
3、公司玻璃基板电镀设备订单情况如何?
答:目前公司正在为十几家客户进行打样,效果较好,近期将有设备签约。
4、目前市场上对于HDI板的需求大增,贵司水平镀三合一设备订单情况如何?
答:在AI、高阶伺服器、电动车的高速发展下,对厚铜、细线路、高阶HDI板需求递增,市场上对水平镀三合一设备的需求也有所增加。公司生产的水平镀三合一设备实现了海外设备的国产替代,已在客户产线上成功量产,获得客户高度认可并追加订单。该设备也受到了其他行业龙头客户的关注,并接到订单。同时,多家国内头部板厂正在与公司洽谈相关业务。预计明年水平镀三合一设备订单将在今年的基础上有较大增量。
5、据了解公司正在研发宽幅双边夹水电镀设备,请问增加宽幅后是否会降低设备速度?
答:公司应客户要求正在研发制造不同宽幅的双边夹电镀设备。大家原有的认知可能是幅宽增加,设备速度会降下来,整体产线产出不变。但随着公司对设备的不断优化,有望做到幅宽增加的同时,速度不发生变化,整体产线产出增加。但是需要时间来验证,预计验证周期3-4个月。
6、复合集流体产业的发展不及预期,公司的新能源镀膜设备扩能项目是否会继续推进?
答:虽然复合集流体产业的不及预期,但公司下游客户对于复合集流体产业的布局并未停止,未来有可能会订单放量。同时,公司很看好水电镀双边夹技术,除了能够应用于复合集流体领域,也可以应用于光学领域、高端传感器、柔性板、高端载板等领域。因此公司将继续推进新能源扩能项目的建设,本项目预计将于近期举行奠基仪式,新能源扩能项目的建设将为公司未来快速发展奠定坚实基础。

1. 产能信息分析：
公司今年PCB电镀设备订单增长显著，看好2025年该领域设备订单有望再创新高。此外，其他传统设备如龙门设备和五金连续线等设备都处于持续放量的状态。

2. 未来增长点：
公司看好2025年PCB板块业务订单，以及AI服务器、汽车电动化、智能化带来的发展新机遇。同时，公司正在研发的宽幅双边夹水电镀设备有望在幅宽增加的同时速度不发生变化，整体产线产出增加。此外，公司下游客户对于复合集流体产业的布局并未停止，未来有可能会订单放量。公司也很看好水电镀双边夹技术，除了能够应用于复合集流体领域，还可以应用于光学领域、高端传感器、柔性板、高端载板等领域。

3. 国内外竞争情况：
国内竞争主要来自同行业的其他企业，如华东电子、江苏鹏飞等；国外竞争主要来自美国、日本等发达国家的企业。公司在国际市场上具有一定的竞争力，但仍需关注国内外竞争对手的动态，不断提升自身技术水平和产品质量。

4. 行业景气情况：
当前，电子电路行业正处于快速发展阶段，尤其是5G、物联网、人工智能等领域的发展为电镀设备带来了新的市场需求。然而，行业竞争加剧和原材料价格波动等因素也可能对公司的业绩产生影响。

5. 销售情况：
公司在国内市场表现良好，海外市场也取得了一定的成绩。公司已完成回购公司股份40.08万股，显示出对未来发展前景的信心。预计明年水平镀三合一设备订单将在今年的基础上有较大增量。

6. 成本控制：
公司在设备制造过程中注重成本控制，通过技术创新和优化生产流程降低成本。此外，公司还在积极寻求原材料的国产替代方案，以降低原材料成本对公司业绩的影响。

7. 产品定价能力：
公司在市场竞争中具备较强的产品定价能力，能够根据市场需求和竞争对手的情况调整产品价格，以实现盈利最大化。

8. 商业模式：
公司采用“研发+生产+销售”的商业模式，通过不断研发新产品和提升现有产品技术水平，满足市场需求。同时，公司还积极开拓国内外市场，提高市场份额。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，需要保持谨慎态度不要过于乐观。

10. 研发投入和进度：
公司重视研发投入，持续加大研发力度。目前正在研发宽幅双边夹水电镀设备等新产品，预计明年将有更多成果。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在技术创新、品牌优势和市场占有率等方面。公司在电镀设备行业具有较高的技术水平和品牌知名度，市场份额逐年提升。

12. 产品名称及依赖原材料：
产品名称包括PCB电镀设备、玻璃基板电镀设备等。公司依赖的主要原材料包括铜、锡、镍等金属以及酸洗液、光亮剂等化学品。

13. 题材：
公司涉及的题材包括电子电路行业、新能源镀膜设备、复合集流体产业等。公司在不同领域均有所布局，展现出较强的多元化发展战略。