民生医药,国联基金

投资者问答主要内容:

1.请问公司是否掌握经销商的库存情况?

答:经销商库存通常会有一定存货,以保证终端客户快速交付。经销商会根据我司交付期和运输周期确定安全库存数量,通常会有1-2个月的存货。随着我们在海外仓库设立,所在地经销商的存货会有不同程度下降。

2.请问公司海外业务快速增长的原因有哪些?

答:

公司近年来海外市场的收入增速较快,主要是由于公司采取了以下措施:

(1)注重海外市场的品牌建设,在海外重点市场通过展会、培训、社交媒体、样板客户建设等举措,实现多层次、多渠道提升品牌知名度和客户覆盖率;

(2)设立海外子公司和培训中心,招聘当地外籍员工拓展当地的市场和客户,目前公司海外市场营销团队中外籍员工占比约50%,大大提高沟通和服务效率;

(3)合作120多位意见领袖,对公司提升海外市场占有率和行业地位起到了重要的作用。

3.请问海外员工主要覆盖哪些国家和地区?

答:

公司除在美国、德国、韩国、日本设立海外子公司并招聘当地员工外,在印度、中东、澳洲、南美、越南均有服务团队;并在巴西、印度、阿拉伯、泰国拥有培训中心。

4.请说明全口活动义齿的业务发展情况?

答:

有报告显示2050年老年人缺牙数量会突破440亿颗。全球90%以上活动义齿目前是手工加工制作,老年人需要多次就诊,牙医多次调颌才能完成治疗,后期患者佩戴也存在不适问题。

数字化全口活动义齿是公司重要产品之一,它不仅对传统生产工艺进行数字化变革,同时提升老年无牙患者佩戴舒适度。我们希望更多老年患者能够用更优惠的价格获得安全、舒适、仿真的全口义齿。

5.请问种植牙的集采对公司业务是否有影响?

答:

种植牙集采政策及信息采集范围仍局限于种植系统以及种植上部牙冠产品,而非牙冠产品的上游材料。由于公司的牙冠终端场景使用于种植牙的占比较低,且种植牙费用中牙冠成本占比亦较低,目前种植牙集采政策对公司经营能力的影响较小。

随着集采政策的不断完善,口腔种植渗透率将进一步提升,口腔机构通过门诊数字化变革提升诊疗质量和效率的趋势明显增强,此项举措将有利于公司推进种植体业务以及临床解决方案的实施与落地。

1.产能信息分析：从记录中可以看出，公司的产能释放进度正在稳步进行。经销商库存通常会有一定存货，以保证终端客户快速交付。经销商会根据公司的交付期和运输周期确定安全库存数量，通常会有1-2个月的存货。随着公司在海外仓库设立，所在地经销商的存货会有不同程度下降。

2.未来增长点分析：公司近年来海外市场的收入增速较快，主要是由于公司采取了以下措施：注重海外市场的品牌建设，设立海外子公司和培训中心，合作意见领袖等。这些措施有助于提升公司在海外市场的知名度、客户覆盖率和市场占有率。因此，公司未来的新增长点可能主要集中在海外市场的发展。

3.国内外竞争情况及国产替代空间分析：目前，公司在国内外市场上都有一定的竞争压力。在国内市场上，公司需要与同类产品的其他企业竞争；在国际市场上，公司需要与国际知名品牌竞争。然而，随着国内市场的不断成熟和消费者对产品质量要求的提高，国产替代的空间逐渐增大。此外，公司通过采取一系列措施提升品牌知名度和客户覆盖率，以及优化生产工艺和成本控制，有望在竞争中占得先机。

4.行业景气情况分析：根据调研内容，全口活动义齿的业务发展前景较好。随着全球老年人口的增加和口腔健康意识的提高，全口活动义齿的需求将持续增长。此外，数字化全口活动义齿的出现有望解决传统工艺带来的问题，提高患者佩戴舒适度。因此，整个口腔医疗行业的景气情况有望保持稳定增长。

5.销售情况分析：从调研内容来看，公司在国内和海外市场的销售情况都较好。在国内市场上，公司通过多种渠道拓展市场份额；在海外市场上，公司通过建立海外子公司、培训中心和合作意见领袖等方式提升品牌知名度和客户覆盖率。然而，具体的销售数据并未在调研内容中提及，因此无法对公司的销售额进行准确评估。

6.成本控制分析：从调研内容来看，公司通过设立海外仓库、招聘外籍员工和优化生产工艺等方式降低成本，提高生产效率。此外，公司还注重与供应商的合作关系管理，以确保原材料的供应稳定和价格合理。

7.定价能力分析：从调研内容来看，公司的定价能力较强。公司通过对产品的研发投入、生产工艺的优化以及成本控制等方面的管理，使得产品具有较高的性价比，能够在激烈的市场竞争中占据一定优势。

8.商业模式分析：公司的商业模式主要体现在以下几个方面：注重品牌建设、拓展海外市场、与合作伙伴建立长期合作关系、优化生产工艺和成本控制等。这些措施有助于公司在激烈的市场竞争中保持竞争力。

9.坏账情况分析：从调研内容来看，没有提及其他企业的坏账情况。因此，无法对此项进行具体分析。但需要保持谨慎态度，不要过于乐观。

10.研发投入和规划分析：从调研内容来看，公司对研发投入较大，且有明确的研发规划。这有助于公司在技术创新和产品升级方面取得突破，提升核心竞争力。

11.护城河体现在哪里：公司的护城河主要体现在品牌建设、技术积累、供应链管理、合作伙伴关系等方面。这些优势有助于公司在市场竞争中保持领先地位。

12.产品及原材料依赖情况分析：从调研内容来看，公司的产品主要依赖于数字化全口活动义齿和种植牙等主营业务所需的原材料。虽然部分原材料可能受到市场波动的影响，但整体来看，公司的原材料供应较为稳定。

13.题材及风险点分析：从调研内容来看，公司的题材主要包括口腔医疗行业的发展、数字化全口活动义齿的研发和生产、种植牙业务的发展等。这些题材都与公司的核心业务密切相关，具有一定的风险点。例如，市场竞争加剧可能导致公司市场份额下滑；原材料价格波动可能影响公司成本控制；政策法规变化可能对公司的经营环境产生影响等。

14.分红情况及未来分红计划分析：从调研内容来看，没有提及其他企业的分红情况。因此，无法对此项进行具体分析。但需要保持谨慎态度，不要过于乐观。