西部证券,大成基金,纽富斯投资,海通证券

问题一:2024年上半年公司整体及各版块经营情况?

2024年上半年,受益于清洁能源及可再生能源新机组建成投产,公司上网电量同比增长0.84%;公司把握燃料价格回落的有利条件,持续优化经营管理降本增效,实现归母净利润90,294万元,其中:煤电业务实现归母净利润30,580万元;气电业务实现归母净利润14,373万元;水电业务实现归母净利润-1,015万元;新能源业务实现归母净利润19,843万元;公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元。

问题二:西电大幅增送对广东省市场机组的影响?

2024年1-6月广东省全社会用电量为4,134.2亿千瓦时,同比增加8.5%;其中广东省受西电819.9亿千瓦时,同比增长22.2%。由于西电大幅增送,叠加新机组投产影响,广东省内市场机组竞争程度有所提升,2024年上半年公司累计完成合并报表口径上网电量539.04亿千瓦时,同比增加0.84%。

问题三:公司煤炭采购情况及结构?

公司通过持股比例50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购,充分发挥规模优势,坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作,积极控制采购成本。2024年上半年进口煤采购比例约为五成,其中进口煤以印尼煤为主。

问题四:公司的火电机组建设情况及投产计划?

目前公司在建煤电项目800万千瓦,预计将于2025年至2027年陆续投产;2024年公司已新增投产气电机组396万千瓦,目前在建气电项目约269万千瓦,预计将于2024年至2025年陆续投产;上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

问题五:2025年电力长协的展望?

长协电价受宏观经济形势、电力市场政策及交易规则、发电成本、客户心理预期等多方面因素的影响。2025年度的电力长协签订工作将根据广东电力交易中心发布的通知开展。

1. 产能信息及释放进度：

2024年上半年，公司整体上网电量同比增长0.84%,达到539.04亿千瓦时。其中，煤电业务实现归母净利润30,580万元；气电业务实现归母净利润14,373万元；水电业务实现归母净利润-1,015万元；新能源业务实现归母净利润19,843万元；公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元。

分析：从数据来看，公司的产能释放进度较为稳定，新能源业务的盈利能力较强，是公司的新增长点。

2. 未来增长点：

新能源业务(风能、太阳能等)将成为公司的新增长点。

3. 国内外竞争情况及竞争对手：

国内竞争：广东省内市场机组竞争程度有所提升，但公司通过优化经营管理降本增效，仍具有竞争力。

国际竞争：暂无明确竞争对手信息。

国产替代空间：随着清洁能源政策的支持，国内可再生能源市场发展迅速，为公司提供了国产替代的空间。

4. 行业景气情况：

随着全球对清洁能源的需求增加，可再生能源行业景气度较高。

5. 销售情况：

国内销售情况：暂无具体数据。

海外销售情况：暂无具体数据。

6. 成本控制：

公司通过持股比例50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，充分发挥规模优势，坚持集约化管理、规模化经营和市场化运作，积极控制采购成本。2024年上半年进口煤采购比例约为五成，其中进口煤以印尼煤为主。

7. 产品定价能力：

暂无具体数据。

8. 商业模式：

暂无具体数据。

9. 坏账情况：

调研中未提及具体坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入和进度、规划：

暂无具体数据。

11. 护城河体现：

公司通过优化经营管理降本增效，提高新能源业务盈利能力，形成护城河。

12. 产品名称及依赖原材料：

暂无具体数据。

13. 题材：涉及清洁能源、可再生能源、火电机组建设等。

优势：清洁能源政策支持，行业景气度较高；新增长点在新能源业务；通过优化经营管理降低成本。
劣势：暂无明确信息。风险点：宏观经济形势、电力市场政策及交易规则、发电成本、客户心理预期等多方面因素的影响。