Fullerton Inv Mgmt (Shanghai) Co Ltd,Artisan Partners Asset Management Inc,Goldman Sachs

一、参观公司产品展厅

二、主要交流内容

1、公司在出口业务上的规划

2024年上半年,公司出口业务增长了178%,但出口业务收入占比仍较低,下半年,在国内市场深耕细作的同时,公司将持续推进国际化战略,全面加速海外市场拓展,持续完善海外事业部的组织架构和人员配置,确保团队能够灵活应对不同市场的需求,同时针对不同地区分别制定针对性的市场策略,通过与当地经销商建立合作关系,加速专卖店的布局和发展,同时也通过开展品牌合作等方式,加速海外市场的发展。

2、针对目前房地产市场情况,公司将如何抓住存量房市场的机会?

目前旧房更新、二手房二次装修已成为市场需求重要来源,公司持续从产品端、渠道端、服务端多方面进行探索,深度挖掘存量房客户需求进行针对性开发产品,巩固提升优势渠道并进一步加大社区门店等下沉渠道的开发,使得产品能更快触达消费者;同时,在服务方面,公司持续推进焕新服务,强化经销商的旧房局部升级改造服务能力,为消费者提供售前、售中、售后的全链路旧房改造服务,满足消费者的旧房局部升级改造或全卫换装需求。

3、智能马桶在产品功能上将有哪些开发方向?

以消费者的需求为导向,在产品基本功能上实现更好的消费者体验是公司新产品开发的重要方向,并推动卫浴空间从单品智能向全卫智能发展;同时,基于对行业技术发展趋势进行研判,公司持续进行新技术研究,为消费者提供创新产品和服务。

4、目前房地产市场的情况下,公司对于工程渠道有什么发展规划?

公司坚持深耕零售渠道,并在此基础上推动全渠道发展,打造覆盖零售、电商、家装、工程等全渠道营销体系。在控制工程项目风险的前提下,公司协同经销商持续拓展地产核心客户和优质客户,并注重多元化客户结构开发,持续开发教育、医疗机构、企业、酒店和政府工程业务等细分市场机会,形成较为合理的工程客户结构。

5、公司对经销商的账期管理情况

公司通常对经销商采用“先款后货”的方式进行销售结算,在特定情形下,比如针对涉及工程业务的经销商,由于工程合同具有一次性供货、分阶段结算的特点,考虑到该部分经销商资金周转的因素,由经销商发起并由公司审批后,公司授予一定的信用期。公司坚持稳健经营,严格控制应收账款的比例,公司年末应收账款占营业收入的比例不超过5%,整体占比较低。

一、产能信息及产能释放进度

从调研记录中，我们可以提取到公司在出口业务上的规划，预计2024年上半年出口业务增长178%。然而，调研记录并未提及公司的产能信息以及产能释放进度。我们需要进一步了解公司的生产能力、供应链管理等方面的信息，以便分析其产能释放进度。

二、未来新的增长点

公司计划在2024年下半年持续推进国际化战略，全面加速海外市场拓展。此外，公司还将从产品端、渠道端、服务端多方面进行探索，深度挖掘存量房客户需求进行针对性开发产品，巩固提升优势渠道并进一步加大社区门店等下沉渠道的开发。因此，我们可以认为公司的未来新增长点主要集中在国际化市场拓展和存量房市场的挖掘。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

调研记录中未提及具体的国内和国外同行业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间。我们需要进一步收集这些信息，以便分析公司在国内外市场的竞争地位和潜在的替代品威胁。

四、所在行业的景气情况

从调研记录中，我们可以看到公司在房地产市场的情况以及针对市场需求进行的产品和服务创新。然而，我们还需要收集更多关于整个卫浴行业以及其他相关行业的信息，以便更全面地分析公司的景气情况。

五、公司的销售情况

调研记录中提到了公司在出口业务上的增长情况以及在国内市场的发展策略。然而，我们还需要收集关于公司国内销售情况以及海外销售情况的具体数据，以便分析公司的销售状况。

六、公司的成本控制

调研记录中提到公司对经销商采用“先款后货”的方式进行销售结算，并严格控制应收账款的比例。这些信息表明公司正在努力控制成本。然而，我们需要进一步了解公司在采购、生产、物流等方面的成本控制措施，以便更全面地评估公司的成本控制能力。

七、产品的定价能力

调研记录中未提及公司的定价能力。我们需要进一步了解公司在产品设计、研发、生产等方面的投入情况，以及市场竞争状况和消费者需求变化等因素，以便分析公司的定价能力。

八、商业模式

从调研记录中，我们可以看到公司在国际化战略、全渠道营销体系等方面的发展规划。然而，我们需要进一步了解公司的盈利模式、市场份额、品牌影响力等方面的信息，以便分析公司的商业模式。

九、坏账情况

调研记录中未提及公司的坏账情况。我们需要进一步了解公司的信用政策、应收账款管理等方面的信息，以便分析公司的坏账风险。

十、研发投入和进度、规划等

从调研记录中，我们可以看到公司在新产品开发方面的规划，包括以消费者需求为导向的智能马桶功能开发等。然而，我们需要进一步了解公司在研发投入、项目进度等方面的具体情况，以便评估公司的创新能力和发展潜力。

十一、公司的护城河体现在哪里

从调研记录中，我们可以看到公司在国际化战略、全渠道营销体系等方面的发展规划。这些举措有助于提高公司的市场份额和竞争力，从而形成护城河效应。然而，我们需要进一步分析公司在品牌影响力、技术创新能力等方面的优势，以便更全面地评估公司的护城河能力。